Whalesbook
'TINA' ટ્રેડની વાપસી અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા
'TINA' (There Is No Alternative) ટ્રેડની વાપસીથી અમેરિકી ઇક્વિટીઝમાં તેજી આવી છે. આ બદલાવનું મુખ્ય કારણ તાજેતરનો યુદ્ધવિરામ, કોર્પોરેટ જગતની મજબૂત કમાણી અને વૈશ્વિક ઉર્જાના ભાવના આંચકા સામે અમેરિકી અર્થતંત્રની વધુ સ્થિરતા છે. વર્ષોથી, TINA એ માર્કેટની વિચારધારા પર પ્રભુત્વ જમાવ્યું હતું, અને હવે તે ફરી સક્રિય થયું છે. યુદ્ધવિરામની જાહેરાત બાદથી અમેરિકી ઇક્વિટીઝમાં $28 બિલિયન નો નવો પ્રવાહ આવ્યો છે, જે અગાઉના આઉટફ્લોને ઉલટાવી ગયો છે. આ ચાલ એવા સમયગાળાથી વિપરીત છે જ્યારે યુરોપ અને ઉભરતા બજારોને પસંદગી મળતી હતી. તાજેતરના સંઘર્ષ પહેલાની સરખામણીમાં S&P 500 હવે 2% ઉપર છે, જ્યારે મોટાભાગના અન્ય મુખ્ય બજારો ફક્ત તેમના નુકસાનને સરભર કરી શક્યા છે. નેટ એનર્જી એક્સપોર્ટર તરીકે અમેરિકી અર્થતંત્રની સ્થિતિ તેને એક મોટો ફાયદો આપે છે, જે તેને અન્ય દેશોને અસર કરતી ઉર્જાના ભાવની અસ્થિરતાથી બચાવે છે.
મજબૂત કમાણી અને આર્થિક તફાવત અમેરિકાને આગળ ધપાવી રહ્યા છે
કોર્પોરેટ જગતની મજબૂત કમાણી આ રોટેશનનું મુખ્ય પરિબળ છે. અમેરિકી કંપનીઓ, ખાસ કરીને ટેક સેક્ટરની, મજબૂત પરિણામો જાહેર કરી રહી છે. S&P 500 કંપનીઓના પ્રથમ ક્વાર્ટરના અર્નિંગ્સમાં લગભગ 14% નો વધારો થવાની ધારણા છે, જે યુરોપિયન અર્નિંગ્સ માટે 4.2% ના અનુમાન કરતાં ઘણો વધારે છે. યુરોપિયન અર્નિંગ્સ મુખ્યત્વે ઓઇલ અને ગેસ દ્વારા વધારવામાં આવ્યા છે. આ મજબૂત પ્રદર્શન, અમેરિકાની એનર્જી સ્વતંત્રતા સાથે મળીને, રોકાણકારોનો આત્મવિશ્વાસ વધારી રહ્યું છે. મુખ્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોએ અમેરિકી ઇક્વિટીઝને 'ઓવરવેઇટ' (Overweight) રેટિંગ આપ્યું છે, જે કંપનીઓ ભૌગોલિક રાજકીય સમસ્યાઓને કેટલી સારી રીતે સંભાળી શકે છે તેનો ઉલ્લેખ કરે છે. ટેક કંપનીઓ તેમના અર્નિંગ્સના અનુમાન વધારી રહી છે, જેમાં AI રોકાણો આ વર્ષે S&P 500 ના અર્નિંગ્સને નોંધપાત્ર રીતે વધારવાની અપેક્ષા છે. ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ (IMF) પણ આ આર્થિક તફાવત પર ભાર મૂકે છે, જે 2026 માટે યુએસ માટે 2.3% વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે, જ્યારે યુરોઝોનનો આઉટલુક ઘટાડીને 1.1% કર્યો છે.
યુદ્ધવિરામથી આગળ અમેરિકી બજારની ગતિ અને જોખમો
યુદ્ધવિરામ એક સ્પષ્ટ ઉત્પ્રેરક છે, પરંતુ અમેરિકી બજારની સતત મજબૂતી તેના ઊંડા ફાયદાઓ તરફ નિર્દેશ કરે છે. S&P 500 એ તાજેતરમાં 7,000 નો આંકડો પાર કર્યો, માત્ર 11 દિવસમાં 10% થી વધુનો ઉછાળો નોંધાવ્યો, જે આ સદીમાં ભાગ્યે જ જોવા મળેલો વેગ છે. વર્તમાન શેરના ભાવો આ આશાવાદને પ્રતિબિંબિત કરે છે. S&P 500 નો ફોરવર્ડ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો 20.9 પર છે, જે તેના પાંચ વર્ષની સરેરાશથી ઉપર છે. જોકે, કેટલાક સંભવિત ઓવરવેલ્યુએશન (overvaluation) જુએ છે, જેમાં 27.09 ( 17 એપ્રિલ, 2026 ) નો P/E રેશિયો પાંચ વર્ષની સરેરાશની સરખામણીમાં ઊંચો ગણાય છે. આશાવાદ હોવા છતાં, જોખમો પણ હાજર છે. S&P 500 નો રિલેટિવ સ્ટ્રેન્થ ઇન્ડેક્સ (RSI) 73.2% ( 17 એપ્રિલ, 2026 ) પર પહોંચ્યો, જે ઓવરબોટ (overbought) પરિસ્થિતિ સૂચવે છે અને નજીકના ગાળામાં પુલબેક (pullback) ની 80% ઐતિહાસિક સંભાવના દર્શાવે છે. મુખ્ય ચિંતા એ છે કે માર્કેટના લાભો થોડા મેગા-કેપ ટેક શેરોમાં કેન્દ્રિત છે, જે હવે ઇન્ડેક્સને ભારે પ્રભાવિત કરે છે. AI ને કારણે ટેક કમાણી મજબૂત હોવા છતાં, તેમના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ્સ (multiples) સંકુચિત થયા છે. આ વર્ષે S&P 500 ના અર્નિંગ્સ ગ્રોથના લગભગ 40% માટે AI રોકાણ પર બજારની નિર્ભરતા એક નબળાઈ છે જો તે રોકાણ ધીમું પડે અથવા નિયમનનો સામનો કરે.
ભવિષ્યનો આઉટલુક
ભવિષ્યમાં, વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે વર્તમાન બજાર ગતિ ધીમી ગતિએ ચાલુ રહેશે. ભૂતકાળના દાયકાના ડબલ-ડિજિટ દર કરતાં, ભવિષ્યના વળતર સિંગલ-ડિજિટ સુધી મધ્યમ થઈ શકે છે. ટૂંકા ગાળાના ઓવરબોટ સિગ્નલ અને કેન્દ્રિત ટેક લાભોના જોખમો હોવા છતાં, મજબૂત યુએસ કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ, ખાસ કરીને ટેકમાં, અને વધુ સ્થિર ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ વધુ બજાર લાભોને સમર્થન આપે છે. જોકે, વિસ્ફોટક લાભોની વર્તમાન ગતિ કદાચ ટકી ન શકે. BlackRock એ તાજેતરમાં 14 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ યુએસ ઇક્વિટીઝને 'ઓવરવેઇટ' (Overweight) માં અપગ્રેડ કર્યું, જેમાં ભૌગોલિક રાજકીય પ્રગતિ અને ટેક અર્નિંગ્સનો ઉલ્લેખ કર્યો. આ સંસ્થાકીય આત્મવિશ્વાસ સૂચવે છે કે જો આ મુખ્ય પરિબળો ટકી રહે તો 'TINA' ટ્રેડ યથાવત રહી શકે છે.