Whalesbook
US Solar Tariffs ની અસર અને Infosys ના પરિણામો: ભારતીય બજારમાં સાવચેતી
આજે ભારતીય શેરબજારોની શરૂઆત સાવચેતીભર્યા આશાવાદ સાથે થઈ હતી, જોકે રોકાણકારોનો ઉત્સાહ ઠંડો રહ્યો છે. GIFT Nifty ફ્યુચર્સ પોઝિટિવ શરૂઆત સૂચવી રહ્યા હતા, પરંતુ બદલાતી વેપાર નીતિઓ અને કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સના પરિણામોએ બજાર પર દબાણ બનાવ્યું હતું. અમેરિકા દ્વારા ભારતીય સોલાર ઉત્પાદનો પર લાદવામાં આવેલા નવા પ્રારંભિક કાઉન્ટરવેઇલિંગ ડ્યુટીઝ (countervailing duties) અને Infosys ના ત્રિમાસિક પરિણામો પર બજારની પ્રતિક્રિયાએ સેક્ટર પ્રમાણે કામગીરી અને રોકાણકારોના વિશ્વાસમાં ભિન્નતા ઊભી કરી હતી.
US Solar Tariffs થી એક્સપોર્ટ પર સંકટ; Infosys ના પરિણામોએ રોકાણકારોને નિરાશ કર્યા
અમેરિકાના કોમર્સ ડિપાર્ટમેન્ટ દ્વારા ભારતીય સોલાર ઉત્પાદનો પર લાદવામાં આવેલા પ્રારંભિક કાઉન્ટરવેઇલિંગ ડ્યુટીઝ દેશના રિન્યુએબલ એનર્જી (Renewable Energy) એક્સપોર્ટ પર મોટી અસર કરશે. ભારતીય ઉત્પાદનો પર 125.87% જેટલી ઊંચી ડ્યુટી નક્કી કરાઈ છે, જેના કારણે અમેરિકન માર્કેટમાં ભારતીય સોલાર ઉત્પાદકોની સ્પર્ધાત્મકતાને ગંભીર ફટકો પડવાની શક્યતા છે. નોંધનીય છે કે 2025માં અમેરિકા ભારતના સોલાર ઇમ્પોર્ટ્સનો લગભગ બે-તૃતિયાંશ હિસ્સો ધરાવતું હતું, જેનું મૂલ્ય $4.5 બિલિયન હતું. આ પગલું ફેબ્રુઆરી 2026માં થયેલા એક વેપાર કરાર પછી આવ્યું છે, જેમાં ટેરિફમાં કામચલાઉ ઘટાડો કરાયો હતો. આનાથી ભારતીય સોલાર કંપનીઓના એક્સપોર્ટ વોલ્યુમ (Export Volume) અને પ્રોફિટ (Profit) માં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.
આ પહેલા પણ અમેરિકા દ્વારા લેવાયેલા પગલાઓએ વૈશ્વિક સોલાર ટ્રેડને અવરોધ્યો છે અને અન્ય એશિયન દેશો માટે પણ એક્સપોર્ટમાં ભારે ઘટાડો નોંધાયો હતો. ભારતના પોતાના સોલાર એક્સપોર્ટમાં પણ અગાઉના ટેરિફ વધારા બાદ લગભગ 35% નો ઘટાડો નોંધાયો હોવાનું કહેવાય છે. સ્થાનિક જરૂરિયાત કરતાં વધુ ઉત્પાદન ક્ષમતા ધરાવતી ભારતીય કંપનીઓએ હવે નવા બજારો શોધવા પડશે અથવા સ્થાનિક વપરાશ વધારવો પડશે. આ પરિસ્થિતિ ચીની સપ્લાયર્સ (Chinese suppliers) પર સોલાર સેલ અને વેફર માટે ભારતની નિર્ભરતાને પણ ઉજાગર કરે છે, જે સપ્લાય ચેઇન (Supply Chain) ના જોખમો વધારે છે.
બીજી તરફ, ભારતના IT સેક્ટરને પણ મોટો ફટકો પડ્યો છે. Infosys એ Q4 FY26 માટે $0.23 નો પ્રતિ શેર EPS (Earnings Per Share) અને $5.04 બિલિયન નું રેવન્યુ (Revenue) જાહેર કર્યું છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ છે. તેમ છતાં, તેના અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસિપ્ટ્સ (ADRs) પ્રી-માર્કેટ ટ્રેડિંગમાં 5.49% ગગડ્યા હતા. આ દર્શાવે છે કે વ્યાપક સેક્ટર સંબંધિત ચિંતાઓ અથવા બદલાયેલી રિસ્ક એપેટાઇટ (Risk Appetite) વચ્ચે મજબૂત પરિણામો પણ રોકાણકારોને સંતોષી શકતા નથી.
સેક્ટર વેલ્યુએશન અને રોકાણકારોના ફ્લો: ટ્રેડ અનિશ્ચિતતા વચ્ચે
હાલમાં, મુખ્ય ભારતીય IT કંપનીઓના વેલ્યુએશન (Valuation) જુઓ તો Infosys નો P/E રેશિયો (P/E Ratio) લગભગ 18.25, Wipro નો 16.13 અને TCS નો 17.73 છે. તેની સરખામણીમાં Accenture નો 15.6 અને IBM નો 22.2 છે. Infosys ના પરિણામો પર બજારની ઠંડી પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે રોકાણકારો વૃદ્ધિ અને માર્જિન સ્થિરતાને વધુ નજીકથી ચકાસી રહ્યા છે, ખાસ કરીને FY27 માટે અનુમાનિત 1.5-3.5% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ સાથે.
બજારના ફ્લો (Market Flows) ની વાત કરીએ તો, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) 2026 દરમિયાન સતત નેટ સેલર રહ્યા છે. એપ્રિલમાં તેમણે લગભગ ₹39,224 કરોડ ની ચોખ્ખી વેચાણ કર્યું હતું. તેનાથી વિપરીત, ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) નેટ ખરીદદાર રહ્યા છે અને એપ્રિલમાં લગભગ ₹29,696 કરોડ નું રોકાણ કર્યું છે, જે વિદેશી વેચાણ સામે મુખ્ય સ્થિરતા પ્રદાન કરી રહ્યા છે. 23 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, FIIs એ ₹3,254.71 કરોડ નું ચોખ્ખું વેચાણ કર્યું, જ્યારે DIIs એ ₹941.35 કરોડ ની ખરીદી કરી.
સોલાર અને IT સેક્ટર માટે મુખ્ય જોખમો
ભારતના સોલાર સેક્ટર માટે મુખ્ય જોખમ અમેરિકાની કાઉન્ટરવેઇલિંગ ડ્યુટીઝ છે, જે ભારતીય ઉત્પાદનોને ખૂબ મોંઘા બનાવી દેશે અને યુ.એસ. માર્કેટમાં બિન-વ્યાવસાયિક બનાવી શકે છે. આ એકમાત્ર એક્સપોર્ટ માર્કેટ પર ભારે નિર્ભરતા, જે ઐતિહાસિક રીતે ભારતના સોલાર મોડ્યુલ એક્સપોર્ટનો લગભગ 95% હિસ્સો ખરીદતું હતું, તે ઉદ્યોગને નોંધપાત્ર ઉતાર-ચઢાવ સામે ખુલ્લો પાડે છે.
IT સેક્ટર માટે, Infosys ની FY27 ની આગાહી દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલી ધીમી વૃદ્ધિ, સતત સ્પર્ધા અને પ્રોફિટ માર્જિન પર દબાણ, પડકારો ઉભા કરે છે. FII અને DII ફ્લો વચ્ચેનો સતત તફાવત, જ્યાં વિદેશી રોકાણકારો સતત વેચાણ કરી રહ્યા છે, તે ઉભરતા બજારો (Emerging Markets) પર વ્યાપક સાવચેતીભર્યા વૈશ્વિક દૃષ્ટિકોણને દર્શાવે છે, જે એકંદર બજાર તરલતા (Liquidity) અને મૂલ્યોને અસર કરી શકે છે.
ટ્રેડ શિફ્ટ વચ્ચે IT અને રિન્યુએબલ્સ માટે આઉટલૂક
Infosys એ FY27 માટે કોન્સ્ટન્ટ કરન્સીમાં 1.5% થી 3.5% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને 20% થી 22% ના ઓપરેટિંગ માર્જિન (Operating Margin) ની આગાહી કરી છે. આ રેન્જમાં હોવા છતાં, આ આંકડા પાછલા સમયગાળાની સરખામણીમાં ધીમી વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
ભારતનો રિન્યુએબલ એનર્જી સેક્ટર, યુ.એસ. ટેરિફના પડકારો છતાં, 2030 સુધીમાં 500 GW બિન-અશ્મિભૂત ક્ષમતાના લક્ષ્યાંકને હાંસલ કરવા માટે પ્રયત્નશીલ છે. સરકાર સ્થાનિક ઉત્પાદનને મજબૂત કરવા માટે તેના પ્રોડક્શન લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (PLI) યોજનાઓને પ્રોત્સાહન આપી રહી છે. IT અને રિન્યુએબલ એનર્જી બંને ક્ષેત્રોમાં સફળતા જટિલ વૈશ્વિક વેપાર નીતિઓ અને બદલાતી માંગને સંચાલિત કરવા પર નિર્ભર રહેશે.