US Private Payrolls: નોકરી સર્જનમાં તેજી, પણ વ્યાજદરમાં ઘટાડાની આશા દૂર

બજારની ગતિવિધિઓ

નોકરી સર્જનમાં આવેલી આ તેજી સૂચવે છે કે ફેડરલ રિઝર્વ પર તાત્કાલિક રાહત પેકેજ લાવવાનું દબાણ ઓછું થયું છે. જોકે, આ આંકડા માત્ર એક ભાગ છે. સર્વિસ સેક્ટરની કંપનીઓ હજુ પણ કર્મચારીઓને જાળવી રાખવા માટે સ્પર્ધા કરી રહી છે, જ્યારે મેન્યુફેક્ચરિંગ સેક્ટર ઉંચા ધિરાણ ખર્ચ અને સપ્લાય ચેઇનની સમસ્યાઓથી પીડાઈ રહ્યું છે.

ADP અને સરકારી આંકડા વચ્ચે તફાવત

ઐતિહાસિક રીતે, ADP પ્રાઈવેટ પેરોલ્સ રિપોર્ટ અને બ્યુરો ઓફ લેબર સ્ટેટિસ્ટિક્સ (Bureau of Labor Statistics) ના નોન-ફાર્મ પેરોલ ફિગર્સ વચ્ચેનો તફાવત આર્થિક પરિવર્તનના સમયગાળા દરમિયાન વધ્યો છે. ADP નો ડેટા ઘણીવાર શુક્રવારના સત્તાવાર આંકડા માટે એક સૂચક માનવામાં આવે છે, પરંતુ પદ્ધતિસરના તફાવતોને કારણે તેમાં નોંધપાત્ર વિચલનો આવી શકે છે. બજાર હવે સરકારી ડેટાની રાહ જોઈ રહ્યું છે, જ્યાં 85,000 નોકરીઓના વધારાનો અંદાજ છે, જે પ્રાઈવેટ સેક્ટરના આંકડા કરતાં ઠંડક દર્શાવશે.

સ્ટ્રક્ચરલ જોખમો અને મોનેટરી પોલિસી

ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજદરો 3.50% થી 3.75% ની વચ્ચે જાળવી રાખશે તેવી ધારણા છે, જેનું મુખ્ય કારણ સ્ટેગફ્લેશન (Stagflation) નો ભય છે. જ્યાં એક તરફ લેબર માર્કેટ ઢીલું નથી પડી રહ્યું અને બીજી તરફ કોમોડિટીના ભાવ ઊંચા છે, તે ફુગાવાને વેગ આપે છે. રોકાણકારોને શંકા છે કે નોકરીઓમાં સ્થિરતા માત્ર એક પાછળનો સૂચક છે. જો આવનારા નોન-ફાર્મ પેરોલ્સ રિપોર્ટમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળશે, તો બજાર રેટ કટની અપેક્ષા રાખશે. પરંતુ વર્તમાન ડેટા ફેડને કડક વલણ અપનાવવાનું કારણ આપે છે. 4.3% ના બેરોજગારી દરની ધારણા સૂચવે છે કે અર્થતંત્ર ઓછી વૃદ્ધિ અને ઉંચા ખર્ચના વાતાવરણમાં ફસાયેલું છે.

ભવિષ્યનું અનુમાન

નીતિ નિર્માતાઓ આ મજબૂતીને એવા પુરાવા તરીકે જોશે કે અર્થતંત્ર ઉંચા વ્યાજદરો સહન કરી શકે છે. જ્યાં સુધી બેરોજગારી દર વધતો નથી અથવા વેતન વૃદ્ધિ સ્થિર થતી નથી, ત્યાં સુધી નજીકના ભવિષ્યમાં કોઈ પોલિસી ફેરફારની શક્યતા ઓછી છે. હવે સંસ્થાકીય રોકાણકારોનું ધ્યાન માત્ર પેરોલ નંબરો પરથી શુક્રવારે અપેક્ષિત સરેરાશ કલાકદીઠ કમાણી (Average Hourly Earnings) તરફ વળ્યું છે, જે ફુગાવાના દબાણમાં શ્રમ માંગની સાચી અસર સ્પષ્ટ કરશે.