અમેરિકાના S&P 500 નો CAPE રેશિયો **41.2** પર પહોંચી ગયો છે, જે ડોટ-કોમ બબલ જેવી સ્થિતિ સૂચવે છે. ભારતમાં સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સ તેના સરેરાશ વેલ્યુએશન કરતા **20%** પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.
અમેરિકન સ્ટોક માર્કેટ હાલમાં એવી વેલ્યુએશન લેવલ પર છે જે વર્ષ 1999 ના ડોટ-કોમ બબલ પછી પહેલીવાર જોવા મળી રહી છે. S&P 500 નો CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) રેશિયો લગભગ 41.2 પર પહોંચ્યો છે. આ રેશિયો લાંબા ગાળાના પ્રોફિટના આધારે બજાર મોંઘું છે કે સસ્તું, તે નક્કી કરવામાં મદદ કરે છે. જ્યારે આ રેશિયો આટલો ઊંચો જાય, ત્યારે તે માર્કેટમાં વોલેટિલિટી અથવા મોટા કરેક્શનનો સંકેત હોઈ શકે છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે શું છે જોખમ?
ભારતીય માર્કેટ માટે વૈશ્વિક સ્થિતિ ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. જો અમેરિકન માર્કેટમાં વેલ્યુએશન વધે અને ત્યાં કોઈ નેગેટિવ ટ્રિગર મળે, તો ભારત જેવા ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સમાં વિદેશી રોકાણ (FIIs) ઘટી શકે છે. જોકે, ભારતની સ્થિતિ અમેરિકા કરતા અલગ છે, કારણ કે ભારતીય લાર્જ-કેપ શેરો હાલમાં વધુ સ્થિર વેલ્યુએશન ધરાવે છે.
સ્મોલકેપમાં જોખમની ઘંટડી
ભારતીય માર્કેટમાં જોખમ હાલમાં સ્મોલકેપ સેગમેન્ટમાં દેખાઈ રહ્યું છે. Nifty Smallcap 250 ઇન્ડેક્સ હાલમાં 33.9 ના P/E મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે. આ આંકડો તેના પાંચ વર્ષના મીડિયન (Median) એટલે કે 28.3 કરતા લગભગ 20% વધારે છે. આ સ્પષ્ટ કરે છે કે સ્મોલકેપ કંપનીઓ ફંડામેન્ટલ કરતા સેન્ટિમેન્ટના આધારે વધુ મોંઘી થઈ છે.
રોકાણકારો માટે સાવચેતીનો સમય છે. માર્કેટના જાણકારો કહે છે કે માત્ર બજારના ઘટાડાથી ડરવાને બદલે, પોતાના પોર્ટફોલિયોમાં રહેલી કંપનીઓના અર્નિંગ અને ડેટ (Debt) લેવલને તપાસવા જોઈએ. જે કંપનીઓના ફંડામેન્ટલ મજબૂત છે, તે માર્કેટની આ વોલેટિલિટીને સરળતાથી સહન કરી શકશે.