Whalesbook
અમેરિકાના શ્રમ બજાર (Labor Market) માં હાલ સ્થિરતા દેખાઈ રહી છે, પરંતુ આ સ્થિતિ વધુ નાજુક બની રહી છે. જ્યાં લાંબા ગાળાની બેરોજગારીના લાભ પર નિર્ભર લોકોની સંખ્યા ઘટી રહી છે, ત્યાં નવા દાવાઓમાં વધારો અને વૈશ્વિક તણાવ, ખાસ કરીને ભૂ-રાજકીય સંઘર્ષ (Geopolitical Conflict) અને ઊંચા ઉર્જા ખર્ચ, રોજગારીના પરિદ્રશ્ય માટે જોખમ ઉભું કરી રહ્યા છે.
નોકરીના અહેવાલમાં મિશ્ર સંકેતો
તાજેતરના અહેવાલો અનુસાર, 28 માર્ચના રોજ પૂરા થયેલા સપ્તાહ માટે ચાલુ બેરોજગારીના દાવા (Continuing Jobless Claims) 1.79 મિલિયન પર પહોંચ્યા છે, જે લગભગ બે વર્ષમાં સૌથી નીચલું સ્તર છે. આ સૂચવે છે કે નોકરી ગુમાવનારા લોકો ઝડપથી નવી નોકરીઓ શોધી રહ્યા છે. માર્ચ મહિનામાં નોન-ફાર્મ પેરોલ્સ (Nonfarm Payrolls) 178,000 વધ્યા છે, જે અંદાજ કરતાં વધુ છે, અને બેરોજગારી દર 4.3% પર સ્થિર રહ્યો છે. જોકે, પ્રારંભિક બેરોજગારીના દાવા (Initial Jobless Claims), જે ભવિષ્યના સંકેતો આપે છે, તે 4 એપ્રિલના રોજ પૂરા થયેલા સપ્તાહ માટે વધીને 219,000 થયા છે. આ દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના બેરોજગારોનો પૂલ ભલે ઘટી રહ્યો હોય, પરંતુ નવા દાવાઓમાં વધારો થઈ રહ્યો છે.
ભૂ-રાજકીય તણાવ મોંઘવારી અને આર્થિક દબાણને વેગ આપે છે
નોકરી બજાર હાલમાં મોટા ભૂ-રાજકીય અને ફુગાવાના દબાણ વચ્ચે પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. ઈરાન સંઘર્ષને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent Crude) તેલના ભાવ લગભગ $111 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી ગયા છે. માર્ચ મહિના માટે CPI ફુગાવાનો વાર્ષિક દર 3.3% સુધી પહોંચવાની સંભાવના છે, જે મે 2024 પછીનો સૌથી ઊંચો આંકડો છે. આ 'રોકેટ્સ એન્ડ ફેધર્સ' અસર સૂચવે છે કે ભલે તણાવ ઓછો થાય, ઉર્જાના ભાવ ધીમે ધીમે ઘટશે. અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઉર્જાના ઊંચા ભાવ સપ્લાય ચેઇનમાં ફેલાશે, જેનાથી માલસામાન અને સેવાઓના ભાવ વધશે. આનાથી ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ના વ્યાજ દરો ઘટાડવાની ક્ષમતા મર્યાદિત થઈ શકે છે. વૈશ્વિક સ્તરે રોજગારીની સ્થિતિ નબળી છે, અને વિકસિત અર્થતંત્રોમાં મહામારી પહેલાના સમયની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર નોકરીઓની ખોટ જોવા મળી છે. અમેરિકાનું શ્રમ બજાર, તેના મુખ્ય આંકડાકીય મજબૂતાઈ હોવા છતાં, 'ઓછી ભરતી, ઓછી છટણી' (low-hire, low-fire) સંતુલન દર્શાવે છે. શ્રમ દળ ભાગીદારી (Labor Force Participation) ઘટીને 61.9% થઈ ગઈ છે, જેનો અર્થ છે કે બેરોજગારી દરની સ્થિરતા માત્ર નોકરી વૃદ્ધિને કારણે જ નહીં, પરંતુ લોકો કાર્યબળ છોડી રહ્યા છે તેના કારણે પણ છે.
જોખમો વધતાં વ્યવસાયો સાવચેત બન્યા
ચાલુ દાવાઓની સ્થિરતા ઉપરાંત, અનેક જોખમો સ્પષ્ટ દેખાઈ રહ્યા છે. પ્રારંભિક બેરોજગારીના દાવાઓમાં થયેલો વધારો સૂચવે છે કે વ્યવસાયો નોકરીઓ આપવા અંગે વધુ સાવચેત બન્યા છે. આનું મુખ્ય કારણ વધતા ભૂ-રાજકીય જોખમો અને ઉર્જાના ભાવમાં અચાનક થયેલો વધારો છે. ઈરાન યુદ્ધે માત્ર બળતણના ખર્ચમાં વધારો કર્યો નથી, પરંતુ વૈશ્વિક પુરવઠા શૃંખલામાં પણ વિક્ષેપ પાડ્યો છે, જે ઉત્પાદન અને પરિવહનને અસર કરી રહ્યું છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે જો સંઘર્ષ ચાલુ રહેશે, તો વૈશ્વિક વૃદ્ધિ ઘટી શકે છે, જે સંભવતઃ અમેરિકાને મંદીમાં ધકેલી શકે છે. ઉર્જાના ભાવથી થતો ફુગાવો પણ ફેડરલ રિઝર્વની વ્યૂહરચનાને જટિલ બનાવે છે, જે સંભવતઃ ઊંચા વ્યાજ દરોને લાંબા સમય સુધી જાળવી રાખવા તરફ દોરી શકે છે. આનાથી વ્યવસાયિક રોકાણ અને ગ્રાહક ખર્ચમાં વધુ ઘટાડો થઈ શકે છે. ધનિક પરિવારોના ખર્ચ કરવાની ક્ષમતા અને ઓછી આવક ધરાવતા પરિવારોના ખર્ચાળતાના સંઘર્ષ વચ્ચે વધતું અંતર - 'K-આકાર' અર્થતંત્ર - એક વધારાની નબળાઈ ઉમેરે છે. ISM રોજગાર ઘટક (ISM Employment Component) માં 45.2 સુધીનો તીવ્ર ઘટાડો સેવા ક્ષેત્રમાં વધતી ચિંતા દર્શાવે છે, જે સમગ્ર રોજગારી અહેવાલ સાથે તીવ્રપણે વિરોધાભાસી છે.
આઉટલૂક: Fed ફુગાવા પર નજર રાખશે, વોલેટિલિટીની અપેક્ષા
તાજેતરના આંકડા કેટલાક મજબૂત પાસાઓ દર્શાવે છે, તેમ છતાં વિશ્લેષકો બજારમાં સતત વોલેટિલિટી (Volatility) ની અપેક્ષા રાખે છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ આગાહી કરે છે કે ફેડરલ રિઝર્વ સંભવતઃ વ્યાજ દરો સ્થિર રાખશે, અને ફુગાવાના આંકડા અને ભૂ-રાજકીય ઘટનાઓ પર નજીકથી નજર રાખશે. આગામી ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (Consumer Price Index - CPI) અહેવાલ ઉર્જાના ભાવમાં થયેલા વધારાના ફુગાવા પર થતી અસરના સંકેતો માટે મુખ્ય રહેશે, જે સંભવતઃ તેને Fed ના લક્ષ્યાંક કરતાં ઘણો વધારે ધકેલી શકે છે. શ્રમ બજારનો નજીકના ગાળાનો માર્ગ મોટે ભાગે ભૂ-રાજકીય તણાવ કેવી રીતે ઉકેલાય છે અને ઉર્જાના ભાવો અને વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિરતા પર તેની અસર પર આધાર રાખશે.