US Treasury yields માં થયેલો વધારો AI ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે મોટો ફટકો સાબિત થઈ રહ્યો છે. ફંડિંગ કોસ્ટ વધવાને કારણે હવે કંપનીઓ આડેધડ ખર્ચ કરવાને બદલે 'કેપિટલ એફિશિયન્સી' પર ધ્યાન આપી રહી છે.
આર્ટિફિશિયલ ઈન્ટેલિજન્સ (AI) માટે મૂડીરોકાણનું વાતાવરણ બદલાઈ રહ્યું છે. સપ્ટેમ્બર 2026 ના અંત સુધીમાં 10-year US Treasury yield 5.12% થી 5.23% ની વચ્ચે રહ્યો છે, જેણે ટેક કંપનીઓ માટે લોન લેવાનું મોંઘું કરી દીધું છે. પરિણામે, છેલ્લા બે વર્ષમાં જોવા મળેલી આડેધડ મૂડીરોકાણની વ્યૂહરચના હવે બદલાઈ રહી છે.
ટેક સ્પેશિંગ પર અસર
'હાયપરસ્કેલર્સ' (Hyperscalers) તરીકે ઓળખાતી દિગ્ગજ ટેક કંપનીઓ માટે સસ્તા દેવાની સુવર્ણયુગ હવે પૂરો થઈ ગયો છે. કંપનીઓના ડેટ સ્પ્રેડમાં 15 થી 22 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો થયો છે. હવે કંપનીઓ 'ગ્રોથ એટ એની પ્રાઈસ' (કોઈપણ ભોગે વૃદ્ધિ) ને બદલે CFO-આધારિત કડક ખર્ચ નિયંત્રણ તરફ વળી રહી છે.
ખાસ કરીને નાના પ્લેયર્સ માટે ફંડિંગ મેળવવું હવે મુશ્કેલ બન્યું છે, જેના કારણે AI ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના વિસ્તારની ગતિ ધીમી પડવાની શક્યતા છે.
રેગ્યુલેટરી અને રેવન્યુના અવરોધો
ફક્ત ઊંચા વ્યાજદર જ નહીં, પરંતુ પાવર વપરાશ અને જમીન ફાળવણીને લઈને ડેટા સેન્ટર પ્રોજેક્ટ્સ પર પણ નિયમનકારી તપાસ વધી છે. આનાથી ઘણા પ્રોજેક્ટ્સમાં વિલંબ અથવા રદ થવાની ઘટનાઓ બની છે.
રોકાણકારો હવે હાર્ડવેર પર થતા અબજો ડોલરના ખર્ચ સામે થતા નફા (ROI) પર નજર રાખી રહ્યા છે. વર્ષ 2026 માં હાયપરસ્કેલર્સનું કુલ કેપિટલ સ્પેન્ડિંગ $700 અબજથી $1 ટ્રિલિયન વચ્ચે રહેવાનો અંદાજ છે. હવે માર્કેટ એવી કંપનીઓથી દૂર રહી રહ્યું છે જે સ્પષ્ટ નફાકારકતા બતાવવામાં નિષ્ફળ રહી છે.