US Treasury ના ૧૦ વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ **4.8%** ની નજીક પહોંચતા ગ્લોબલ માર્કેટમાં ચિંતા વધી છે. વધતા વ્યાજ દરને કારણે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) કંપનીઓના વેલ્યુએશન અને પ્રોફિટની સસ્ટેનેબિલિટી પર સવાલો ઊભા થયા છે, જેની અસર ભારતીય રોકાણકારોના વિદેશી પોર્ટફોલિયો પર પડી શકે છે.
ગ્લોબલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ક્લાયમેટમાં અત્યારે એક મોટો વળાંક જોવા મળી રહ્યો છે. 10-year US Treasury yield હવે 4.8% ની સપાટીની નજીક છે, જે વિશ્વભરમાં નાણાંના ખર્ચ માટે બેન્ચમાર્ક ગણાય છે. જ્યારે આ દર વધે છે, ત્યારે તે હાઈ-ગ્રોથ ટેકનોલોજી કંપનીઓ માટે મુશ્કેલી ઊભી કરે છે, કારણ કે તેમના વેલ્યુએશન તેમના ભવિષ્યના પ્રોફિટના અંદાજ પર આધારિત હોય છે.
AI માં રોકાણ અને વધતા ખર્ચ
મોટી ટેક કંપનીઓ અત્યારે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) માટે જરૂરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવવા માટે અબજો ડોલરનું દેવું કરી રહી છે. પરંતુ, વધતા બોન્ડ યીલ્ડને કારણે મૂડીનો ખર્ચ (Cost of Capital) વધી ગયો છે. જો આ કંપનીઓના વ્યાજ ખર્ચ વધતા રહેશે અને AI પ્રોજેક્ટ્સમાંથી મળતું વળતર ધીમું પડશે, તો ટેક જાયન્ટ્સના માર્જિન પર મોટું દબાણ આવી શકે છે.
US ફિસ્કલ પોલિસીનો માર
મેક્રો-ઈકોનોમિક સ્થિતિ વધુ ચિંતાજનક છે. US સરકારની ફિસ્કલ ડેફિસિટ GDP ના 6% જેટલી છે અને કુલ નેશનલ ડેટ $40 ટ્રિલિયન ને પાર કરી ગઈ છે. જ્યારે સુરક્ષિત ગણાતા US ગવર્મેન્ટ બોન્ડ્સ 5% ની નજીક વળતર આપતા હોય, ત્યારે અનિશ્ચિત ગ્રોથ ધરાવતા સ્ટોક્સમાં પૈસા રોકવા રોકાણકારો માટે જોખમી બની જાય છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે ચેતવણી
જે ભારતીય રોકાણકારોએ વિદેશી ટેક શેર્સમાં મોટું એક્સપોઝર લીધું છે, તેમણે સતર્ક રહેવાની જરૂર છે. વૈશ્વિક ટેક સેક્ટરમાં આવતા કોઈ પણ કરેક્શનની સીધી અસર પોર્ટફોલિયોની વોલેટિલિટી પર પડી શકે છે. હવે પછીના સમયમાં રોકાણકારોએ ટેક કંપનીઓના 'ફ્રી કેશ ફ્લો' (Free Cash Flow) પર ખાસ નજર રાખવી જોઈએ. કંપનીઓનું ભવ્ય AI ખર્ચ ખરેખર પ્રોફિટમાં બદલાય છે કે નહીં, તે આગામી ક્વાર્ટર્સના પરિણામોમાં સ્પષ્ટ થશે.