યુએસ ટ્રેઝરી આજે $25 બિલિયનના 30-વર્ષીય બોન્ડ્સનું ઓક્શન યોજવા જઈ રહ્યું છે, તે પહેલા યીલ્ડ 25 વર્ષની ટોચે પહોંચી ગઈ છે. ફુગાવા અંગેની ચિંતાઓ અને સરકારના ભારે ધિરાણ લેવાને કારણે આ સ્થિતિ સર્જાઈ છે. તેના કારણે સામાન્ય લોકો અને વેપાર જગત માટે લોન મોંઘી થઈ શકે છે.
25 વર્ષનો રેકોર્ડ તોડતી યીલ્ડ!
યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ટ્રેઝરી આજે $25 બિલિયનના 30-વર્ષીય બોન્ડ્સનું ઓક્શન કરવા જઈ રહ્યું છે. અપેક્ષા મુજબ, આ બોન્ડ્સ પર મળતી યીલ્ડ લગભગ 5.23% સુધી પહોંચી શકે છે. આ સ્તર 2001 પછી 30-વર્ષીય સરકારી દેવા માટે સૌથી ઊંચો બોરોઈંગ કોસ્ટ દર્શાવે છે. આ ઓક્શન એવા સમયે આવી રહ્યું છે જ્યારે બજારમાં ભારે દબાણ છે, કારણ કે રોકાણકારો સતત ફુગાવા અને રાષ્ટ્રીય દેવાના વધતા બોજ જેવા પડકારજનક આર્થિક વાતાવરણ પર પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે.
યીલ્ડ કેમ વધી રહી છે?
લાંબા ગાળાની બોન્ડ યીલ્ડમાં થયેલો આ વધારો અનેક પરિબળોને કારણે છે. ફુગાવો એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે, જેના કારણે રોકાણકારો સમય જતાં નાણાંના ઘટતા મૂલ્ય માટે વળતર મેળવવા વધુ વળતરની માંગ કરી રહ્યા છે. વધુમાં, યુએસ સરકાર મોટા બજેટ ખાધનો સામનો કરી રહી છે, જેનો અર્થ છે કે તેને તેના ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે નોંધપાત્ર રકમ ઉધાર લેવી પડશે. સરકારી દેવાનો આ ભારે પુરવઠો બજારમાં ત્યારે આવી રહ્યો છે જ્યારે કોર્પોરેશનો મોટી-મોટી આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે આક્રમક રીતે નાણાં ઉધાર લઈ રહ્યા છે. સરકાર અને ખાનગી ક્ષેત્ર બંને ભંડોળ શોધી રહ્યા હોવાથી, મૂડી માટેની સ્પર્ધાએ વ્યાજ દરોને ઉપર ધકેલી દીધા છે.
ટ્રેઝરીની વ્યૂહરચનામાં સંભવિત ફેરફાર
ટ્રેઝરી અધિકારીઓએ તાજેતરમાં તેમની ઉધાર વ્યૂહરચનામાં ફેરફારના સંકેતો આપ્યા છે. ભૂતકાળના સંદેશાવ્યવહારમાં, વિભાગે લાંબા ગાળાના દેવાના વેચાણની માત્રામાં 'વધારો' કરવાની યોજનાઓનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો. જોકે, તાજેતરના અપડેટ્સે તે ભાષાને 'ફેરફારો' માં બદલી દીધી છે, જે ઘણા બજાર વિશ્લેષકો લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સના પુરવઠાને ઘટાડવાના સંભવિત પગલા તરીકે અર્થઘટન કરે છે.
વધુ 30-વર્ષીય બોન્ડ્સ વેચવાને બદલે, સરકાર ટૂંકા ગાળાના દેવા, જેમ કે બે થી સાત વર્ષની મેચ્યોરિટીવાળા નોટ્સ જારી કરવાનું પસંદ કરી શકે છે. જ્યારે આ અભિગમ તાત્કાલિક ઉધાર ખર્ચ ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે, તે રિફાઇનાન્સિંગ રિસ્ક (refinancing risk) તરીકે ઓળખાતા જુદા પ્રકારના જોખમનો પરિચય કરાવે છે. આનો અર્થ એ છે કે સરકારને આ ટૂંકા ગાળાના લોન વહેલા ચૂકવવા અથવા નવીકરણ કરવા પડશે, જે ભવિષ્યમાં જો વ્યાજ દરો ઊંચા રહે તો સમસ્યારૂપ બની શકે છે.
વ્યાપક અર્થતંત્ર પર અસર
રોકાણકારો અને સામાન્ય જનતા માટે, આ ઊંચી ટ્રેઝરી યીલ્ડ અર્થતંત્રમાં ઉધાર ખર્ચ માટે બેન્ચમાર્ક તરીકે કાર્ય કરે છે. જ્યારે યુએસ સરકાર ઊંચા વ્યાજ દરો ચૂકવે છે, ત્યારે તે સામાન્ય રીતે મોર્ટગેજ, ઓટો લોન અને કોર્પોરેટ ક્રેડિટ સહિત અન્ય પ્રકારની લોન માટે ઊંચા વ્યાજ દરો તરફ દોરી જાય છે.
આ ઊંચા દરો છતાં, લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સની માંગ હજુ પણ સામાન્ય છે. રોકાણકારો વર્તમાન બજારથી સાવચેત જણાય છે, એવી ભીતિ છે કે વેચાણ તેના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યું નથી. આ સાવધાનીનો અર્થ એ છે કે ટ્રેઝરીએ તેના $25 બિલિયનના ઓક્શન માટે પૂરતા ખરીદદારોને આકર્ષવા માટે હજુ પણ ઊંચી યીલ્ડ ઓફર કરવી પડી શકે છે. બજાર માટે મુખ્ય નિરીક્ષણક્ષમ બાબત આ ઓક્શનના પરિણામો હશે - ખાસ કરીને, શું આ ઊંચા યીલ્ડ સ્તરે પૂરતી ખરીદદાર માંગ હશે જેથી બજારના સેન્ટિમેન્ટને સ્થિર કરી શકાય, અથવા યીલ્ડ વધુ વધતી રહેશે.