તમિલનાડુ સરકારના 2026-27ના બજેટમાં કુલ દેવું લગભગ ₹11 લાખ કરોડ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જ્યારે સરકાર કલ્યાણકારી યોજનાઓ પર ભારે ખર્ચ કરી રહી છે. રોકાણકારો રાજ્યના fiscal health પર નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે વ્યાજની મોટી ચૂકવણી અને કલ્યાણકારી ખર્ચ લાંબા ગાળાના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઔદ્યોગિક વિકાસ માટે જરૂરી ભંડોળ સાથે સ્પર્ધા કરી રહ્યા છે.
રાજ્યોના fiscal balancing act માં ઉતરામણ
તમિલનાડુ સરકારે, TVK વહીવટીતંત્રના નેતૃત્વ હેઠળ, 2026-27 માટેનું બજેટ રજૂ કર્યું છે, જેમાં વિસ્તૃત કલ્યાણકારી વચનો અને તાત્કાલિક fiscal constraints વચ્ચે સંતુલન જાળવવા પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. નાણા મંત્રી N. Marie Wilson એ એક નાણાકીય રોડમેપ રજૂ કર્યો છે જે રાજ્યના કુલ દેવું લગભગ ₹10.98 લાખ કરોડ આંકવાનો અંદાજ છે. આ આંકડો રાજ્યની આવકની સરખામણીમાં તેના મોટા કદને કારણે અર્થશાસ્ત્રીઓ અને બજાર નિરીક્ષકોનું ધ્યાન સતત ખેંચી રહ્યો છે.
બજેટનો ઉદ્દેશ્ય રાજ્યને 2036 સુધીમાં $1.5 ટ્રિલિયન ની અર્થવ્યવસ્થા તરફ લઈ જવાનો છે, પરંતુ તે ₹55,775 કરોડ ના મહેસૂલ ખાધ (revenue deficit) ના તાત્કાલિક દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. રાજ્યએ ₹1,21,819 કરોડ ની fiscal deficit નો લક્ષ્યાંક રાખ્યો છે, જે Fiscal Responsibility Act હેઠળ મંજૂર 3% ની મર્યાદા સાથે સુસંગત છે. જોકે, આ લક્ષ્યાંક હાંસલ કરવા માટે રાજ્યની tax revenue વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની ક્ષમતા પર ખૂબ આધાર રાખે છે, જે લગભગ 9.78% રહેવાનો અંદાજ છે.
રાજ્યમાં કાર્યરત રોકાણકારો અને વ્યવસાયો માટે, પ્રાથમિક ચિંતા એ છે કે આ આંકડા capital expenditure માટે ઉપલબ્ધ વાસ્તવિક ભંડોળને કેવી રીતે અસર કરે છે — જે રસ્તાઓ, પાવર ગ્રીડ અને ઔદ્યોગિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના નિર્માણ પર ખર્ચવામાં આવે છે. આ વર્ષે અંદાજિત વ્યાજ ચૂકવણી ₹78,683 કરોડ સુધી પહોંચી રહી છે, જેના કારણે રાજ્યની આવકનો નોંધપાત્ર હિસ્સો દેવું ચૂકવવામાં ડાયવર્ટ થઈ રહ્યો છે. જો આવક આ લક્ષ્યાંકો કરતાં ઓછી રહે તો સરકાર વિકાસ-પ્રેરિત પ્રોજેક્ટ્સ પર ખર્ચ વધારવા માટે મર્યાદિત સુગમતા ધરાવે છે.
કલ્યાણકારી ખર્ચ અને આર્થિક અસર
બજેટમાં સીધી કલ્યાણકારી યોજનાઓને પ્રાધાન્ય આપવાની રાજ્યની પ્રથા ચાલુ રહી છે. મુખ્ય ફાળવણીમાં કોલેજ વિદ્યાર્થીઓ માટે 'Vetri Laptop Scheme' માટે ₹2,000 કરોડ, દુલ્હનો માટે સોનાના સિક્કા અને સાડીઓ માટે ₹812 કરોડ, અને નવજાત શિશુઓ માટે સોનાની વીંટીઓ માટે ₹560 કરોડ નો સમાવેશ થાય છે. આ ઉપરાંત, 'Vetri Veedu Thittam' હાઉસિંગ પહેલ માટે ₹3,500 કરોડ ની ફાળવણી કરવામાં આવી છે. જ્યારે આ યોજનાઓ સમાજના વિવિધ વર્ગોને ટેકો આપવાનો હેતુ ધરાવે છે, ત્યારે તે રાજ્યના પુનરાવર્તિત ખર્ચમાં વધારો કરે છે.
નાણાકીય દૃષ્ટિકોણથી, પડકાર એ છે કે કલ્યાણકારી ખર્ચ સામાન્ય રીતે આવક-ઉત્પાદક નથી. જ્યારે આ લગભગ 27.01% ના debt-to-GSDP ગુણોત્તર સાથે જોડાય છે, તે રાજ્યની કોઈપણ અચાનક આર્થિક આંચકાઓને શોષવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે. સરકારે આ પડકારો સ્વીકાર્યા છે, વારસાગત જવાબદારીઓ અને આવક-કમાણી કરતા વિભાગોમાં પ્રણાલીગત લીકેજને અવરોધો તરીકે ટાંક્યા છે જેને આગામી બે વર્ષમાં fiscal prudence પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે સંબોધિત કરવાની જરૂર છે.
રોકાણકારો માટે મુખ્ય દેખરેખ
રાજ્યના લાંબા ગાળાના fiscal health તેના વર્તમાન સ્તરોથી આગળ tax base વિસ્તારવાની તેની ક્ષમતા પર આધાર રાખશે. સરકારે FY29 સુધીમાં fiscal deficit ને લગભગ 2.8% સુધી ઘટાડવા માટે સુધારણા અને લીકેજ ઘટાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો સંકેત આપ્યો છે. આવક વૃદ્ધિના અંદાજો વાસ્તવિક છે કે કેમ તે જોવા માટે રોકાણકારો આગામી ક્વાર્ટરમાં રાજ્ય કરોના વાસ્તવિક સંગ્રહને ટ્રેક કરે તેવી શક્યતા છે. અન્ય મુખ્ય દેખરેખ એ છે કે સરકાર લોકપ્રિય કલ્યાણકારી પ્રતિબદ્ધતાઓને પહોંચી વળવાના પક્ષમાં capital expenditure બજેટને ઘટાડવાથી બચાવવાની ક્ષમતા ધરાવે છે કે કેમ, કારણ કે ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણમાં કોઈપણ ઘટાડો રાજ્યની વ્યાપક ઔદ્યોગિક આકર્ષણને અસર કરી શકે છે.