Whalesbook
આર્થિક પડકારોની ભરમાર
TVK ના ચૂંટણી વાયદાઓ, જેમ કે મહિલાઓ, સિનિયર સિટીઝન અને બેરોજગાર યુવાનો માટે માસિક રોકડ સહાય, પાક ધિરાણ માફી અને યુટિલિટી સબસિડી, વાર્ષિક કલ્યાણકારી ખર્ચમાં 52% થી વધુનો વધારો કરી શકે છે. આનાથી કુલ કલ્યાણકારી ખર્ચ ₹1 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે. જો આ ખર્ચ માટે કોઈ નવા મહેસૂલ સ્ત્રોત ઊભા ન કરવામાં આવે, તો રાજ્યની ફિસ્કલ ડેફિસિટ FY25 માટે બજેટમાં ફાળવેલ GSDP ના 3.4% થી વધીને 4% કે તેથી વધુ થઈ શકે છે, જેના માટે નોંધપાત્ર માર્કેટ બોરોઇંગ્સની જરૂર પડશે.
વધુ ઉધાર લેવાથી રાજ્યના વિકાસ ઋણો (SDLs) ના ખર્ચમાં વધારો થઈ શકે છે, જેનાથી દેવાની ચૂકવણીનો ખર્ચ (Debt Servicing Costs) વધશે. આના કારણે નિર્ણાયક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ માટે ઉપલબ્ધ ભંડોળમાં પણ ઘટાડો થઈ શકે છે, જે રાજ્યની વૃદ્ધિ માટે મહત્વપૂર્ણ રહ્યું છે. FY26 સુધીમાં રાજ્યનો ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક 3% સુધી પહોંચાડવો હવે મુશ્કેલ લાગે છે. પાડોશી રાજ્યો જેવા કે બિહાર, આંધ્ર પ્રદેશ, છત્તીસગઢ અને મધ્ય પ્રદેશ FY25 માં GSDP ના 4.5% થી વધુની ડેફિસિટનો સામનો કરી રહ્યા છે, જે પ્રદેશોમાં વિવિધ ફિસ્કલ મેનેજમેન્ટ દર્શાવે છે.
મજબૂત અર્થતંત્ર સામે નિયમનકારી અવરોધો
આ ફિસ્કલ દબાણો છતાં, તમિલનાડુનું અર્થતંત્ર મજબૂત ગતિ દર્શાવે છે. રાજ્યએ FY25 માં 11.19% નો વાસ્તવિક GSDP વૃદ્ધિ દર હાંસલ કર્યો છે, જે મુખ્ય ભારતીય રાજ્યોમાં સૌથી વધુ છે, અને 16% ના નોમિનલ વૃદ્ધિનો અંદાજ છે. FY25 માં તેની માથાદીઠ આવક ₹3.62 લાખ છે, જે રાષ્ટ્રીય સરેરાશ કરતાં 1.77 ગણી છે, જે તેની આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા અને ઓટો તથા ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઉત્પાદન જેવા ક્ષેત્રોમાં મજબૂત ઔદ્યોગિક આધાર દર્શાવે છે.
તમિલનાડુ ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) માટે ટોચનું સ્થળ રહ્યું છે. જોકે, FY24-25 માં રાષ્ટ્રીય FDI ઇનફ્લોમાં તેનો હિસ્સો 11% થી ઘટીને 7% થયો છે, જે સંભવિત રોકાણકારની ભાવનામાં ફેરફાર અથવા વ્યાપક બજારની અસ્થિરતા સૂચવે છે.
બીજી તરફ, TVK ના પ્રાઇવેટ સેક્ટરની નોકરીઓમાં તમિલનાડુના રહેવાસીઓ માટે 75% અનામત રાખવાના વચન સામે નોંધપાત્ર કાનૂની અને આર્થિક પ્રશ્નો ઊભા થાય છે. આવા ડોમિસાઇલ આધારિત જોબ રિઝર્વેશન નીતિઓએ અન્ય રાજ્યોમાં કોર્ટમાં પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે. સુપ્રીમ કોર્ટે કુલ અનામતમાં 50% ની મર્યાદા નક્કી કરી છે અને અગાઉ સરકારી નોકરીઓમાં કડક ડોમિસાઇલ પસંદગીઓ સામે ચુકાદો આપ્યો છે, જે સંભવિત બંધારણીય મુદ્દાઓ સૂચવે છે. ઉદ્યોગ જૂથોએ ચિંતા વ્યક્ત કરી છે, નોંધ્યું છે કે કર્ણાટકનું પ્રાઇવેટ સેક્ટર જોબ રિઝર્વેશન બિલ backlash ને કારણે સ્થગિત કરવામાં આવ્યું હતું. આવી નીતિઓ રોકાણને અવરોધી શકે છે અને ઘર્ષણ ઊભું કરી શકે છે, સંભવતઃ મહારાષ્ટ્ર અને કર્ણાટક જેવા સ્પર્ધાત્મક રાજ્યોને ફાયદો પહોંચાડી શકે છે.
રાજ્યના નાણાકીય જોખમો
તાત્કાલિક ફિસ્કલ અંદાજો સાવચેતી સૂચવે છે. Crisil Ratings એ ચેતવણી આપી હતી કે વધારાનો મહેસૂલ વૃદ્ધિ વગરનો કલ્યાણકારી ખર્ચ ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ્સ પર દબાણ લાવી શકે છે. આ ખાસ કરીને ચિંતાજનક છે કારણ કે રાજ્યોના સંયુક્ત મહેસૂલ ખાધ FY25 માં GSDP ના 0.7% સુધી વધી ગઈ હતી, જેમાં સામાજિક કલ્યાણ ખર્ચમાં વધારો થયો હતો. તમિલનાડુનો દેવું-થી-GSDP ગુણોત્તર FY24 માં 28% હતો, અને તેનો ફિસ્કલ ડેફિસિટ-ટુ-GSDP ગુણોત્તર 3.32% હતો, જે 3% ના લક્ષ્યાંક કરતાં વધી ગયો હતો.
દેવામાં નોંધપાત્ર વધારો ઉધાર ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે, સંભવતઃ SDL સ્પ્રેડને 10-25 બેસિસ પોઇન્ટ્સ સુધી વધારી શકે છે. આ રાજ્યની આવશ્યક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને ભંડોળ પૂરું પાડવાની ક્ષમતાને અવરોધી શકે છે, જે તેની આર્થિક વૃદ્ધિનો મુખ્ય ચાલક છે. વધુમાં, પ્રસ્તાવિત 75% પ્રાઇવેટ સેક્ટર જોબ ક્વોટા સુપ્રીમ કોર્ટના પૂર્વ-નિર્ધારિતોને કારણે કાનૂની પડકારોનો સામનો કરે છે. માત્ર તેને પ્રસ્તાવિત કરવાથી પોલિસીની અનિશ્ચિતતાના સંકેતોનું જોખમ રહે છે, જે રોકાણો માટે જરૂરી લાંબા ગાળાની મૂડીને ડરાવી શકે છે. અન્ય રાજ્યોમાં ભૂતકાળમાં સમાન નીતિઓ રદ કરવામાં આવી છે, જે આ નીતિના પણ સમાન કાનૂની સમસ્યાઓનો સામનો કરવાની ઉચ્ચ સંભાવના સૂચવે છે.
વૃદ્ધિ અને કલ્યાણ વચ્ચે સંતુલન
વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે તમિલનાડુના મજબૂત આર્થિક મૂળભૂત સિદ્ધાંતો, જેમાં તેની ઔદ્યોગિક ઊંડાઈ, કુશળ કાર્યબળ અને નિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે, તે સતત વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. 2031 સુધીમાં રાજ્ય $1 ટ્રિલિયનનું અર્થતંત્ર બનવાની આગાહીઓ હજુ પણ શક્ય છે. જોકે, આ વૃદ્ધિને જાળવી રાખવી એ આગામી બજેટ પર નિર્ણાયક રીતે આધાર રાખે છે. સરકારે ફિસ્કલ પ્રુડન્સ દર્શાવવી પડશે અને મહેસૂલ વધારવા અથવા ખર્ચનું સંચાલન કરવા માટે સ્પષ્ટ વ્યૂહરચના રજૂ કરવી પડશે. આ તેની કલ્યાણકારી એજન્ડાને સમાવવા માટે નિર્ણાયક બનશે, વગર મૂડી રોકાણ અથવા તેની ક્રેડિટ સ્થિતિનું જોખમ લીધા.
પોલિસીની અનિશ્ચિતતા અથવા ફિસ્કલ ચૂકવણીના કોઈપણ સંકેતો રોકાણકારની ભાવનાને અસર કરી શકે છે, જે હાલમાં ચૂંટણી પછીની સ્પષ્ટતાની રાહ જોઈ રહ્યું છે.