Whalesbook
માર્ચ મહિનાના જોબ્સ રિપોર્ટમાં અણધારી મજબૂતી
યુ.એસ. લેબર માર્કેટમાં માર્ચ મહિના દરમિયાન અણધારી મજબૂતી જોવા મળી છે. આ મહિનામાં 178,000 નોન-ફાર્મ પેરોલ નોકરીઓ ઉમેરાઈ છે, જે અર્થશાસ્ત્રીઓના 60,000 ના અનુમાન કરતાં ઘણા વધારે છે. ફેબ્રુઆરીમાં 4.4% હતો તે બેરોજગારી દર ઘટીને 4.3% થયો છે. આ આંકડા ફેબ્રુઆરીના સુધારેલા ઘટાડાના આંકડાઓને અનુસરી રહ્યા છે, જેમાં શરૂઆતમાં 92,000 નો ઘટાડો દર્શાવાયો હતો પરંતુ તે સુધારીને 133,000 નો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો હતો. માર્ચમાં હેલ્થકેર, બાંધકામ અને પરિવહન જેવા ક્ષેત્રોમાં નોકરીઓની વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, જ્યારે ફેડરલ સરકારની નોકરીઓમાં ઘટાડો ચાલુ રહ્યો છે.
બજારની પ્રતિક્રિયા: યીલ્ડમાં ઉછાળો, શેર ઘટ્યા
આ મજબૂત રોજગાર ડેટાની તાત્કાલિક અસર નાણાકીય બજારો પર થઈ છે. બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના યુ.એસ. ટ્રેઝરી નોટ (U.S. Treasury note) પરનું યીલ્ડ (yield) રિપોર્ટ બાદ 4 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 4.36% થયું છે. રોકાણકારોએ મોનેટરી પોલિસી (monetary policy) અંગેની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર કર્યો છે. બીજી તરફ, યુ.એસ. સ્ટોક ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ (stock index futures) માં થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેમાં Nasdaq 100 ફ્યુચર્સ 0.2% ઘટ્યા હતા. Bitcoin લગભગ $67,000 પર સ્થિર રહ્યું હતું. બજારની આ મિશ્ર પ્રતિક્રિયા આર્થિક મજબૂતીની સ્વીકૃતિ અને વ્યાજ દરો પર તેની અસર અંગેની ચિંતાઓ વચ્ચેનો સંઘર્ષ દર્શાવે છે.
ફેડરલ રિઝર્વની મૂંઝવણ: મજબૂત નોકરીઓ વિરુદ્ધ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ
બજારની ભાવનાને બાહ્ય પરિબળો, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વની ઘટનાઓ અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ પર તેની અસર દ્વારા આકાર આપવામાં આવ્યો છે. WTI ક્રૂડ ઓઇલ ફ્યુચર્સ પ્રતિ બેરલ $111.54 ની આસપાસ સ્થિર છે, જે ફુગાવાની ચિંતાઓને વેગ આપે છે અને કેટલાકને ફેડરલ રિઝર્વ તરફથી વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષા રાખવા પ્રેરે છે. જોકે, ફેડરલ રિઝર્વના અધ્યક્ષ જેરોમ પોવેલે અગાઉ જણાવ્યું હતું કે સેન્ટ્રલ બેંક ટૂંકા ગાળાના ઓઇલ પ્રાઇસના આંચકા પર પ્રતિક્રિયા આપવા અંગે સાવચેત રહેશે, કારણ કે તે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ધીમી કરી શકે છે. આ સાવચેતીભર્યા વલણ છતાં, માર્ચનો મજબૂત જોબ્સ રિપોર્ટ 2026 ના વ્યાજ દર નીતિ પર ચર્ચાઓ ફરી શરૂ કરી શકે છે. વિશ્લેષકો માને છે કે મજબૂત રોજગાર આંકડા ફેડને દરો ઘટાડવાની જરૂરિયાત ઘટાડે છે, જે સંભવતઃ અપેક્ષિત ઘટાડાને વર્ષમાં આગળ ધકેલી શકે છે. પ્રોજેક્શન્સ સૂચવે છે કે ફેડરલ ફંડ્સ રેટનો લક્ષ્યાંક 2026 ના મોટાભાગના સમયગાળા અને 2027 માં પણ 3.50%-3.75% ની આસપાસ સ્થિર રહેશે. Fed પોતે 2026 માટે 4.4% બેરોજગારી અને ફુગાવાનો અંદાજ 2.7% સુધી સુધારી રહ્યો છે.
નોકરીઓની વૃદ્ધિ છતાં ફુગાવાનું જોખમ યથાવત
હકારાત્મક જોબ્સના આંકડા છતાં અંતર્ગત જોખમો યથાવત છે. મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષ અને ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ફુગાવાને સતત ધમકી આપી રહ્યા છે, જે ભાવ સ્થિરતા અને આર્થિક વૃદ્ધિ વચ્ચે સંતુલન જાળવવા માટે ફેડરલ રિઝર્વ માટે એક પડકાર ઊભો કરે છે. જ્યારે લેબર માર્કેટ મજબૂત છે, ત્યારે સતત ઊર્જા ખર્ચ ઊંચા ફુગાવા તરફ દોરી શકે છે, જેના કારણે વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી ઊંચા રહી શકે છે. માર્ચમાં નોકરીઓની વૃદ્ધિ ઐતિહાસિક રીતે વર્તમાન ગતિ કરતાં વધુ રહી છે, પરંતુ તાજેતરના મહિનાઓમાં 2025 ના અંતમાં અને 2026 ની શરૂઆતમાં ઘટાડા સાથે અસ્થિરતા જોવા મળી છે, જેના કારણે ફેબ્રુઆરીના આંકડા એક અપવાદ રહ્યા છે. Fed ના ડ્યુઅલ મેન્ડેટ (dual mandate) મુજબ, તેણે સંભવિત ધીમી પડી રહેલી વૃદ્ધિ સામે ફુગાવાના જોખમોનું સંચાલન કરવું પડશે, ખાસ કરીને જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ સપ્લાય ચેઇનને અવરોધે અને ઊર્જા ખર્ચ વધારે. બજારની પ્રતિક્રિયા - યીલ્ડમાં વધારો અને Nasdaq જેવા ગ્રોથ સ્ટોક્સ પર દબાણ - Fed ની પોલિસી પાથ અને એકંદર આર્થિક દૃષ્ટિકોણ અંગે અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. ખાસ નોંધનીય છે કે આ રિપોર્ટ ગુડ ફ્રાઇડે (Good Friday) ના રોજ બહાર પાડવામાં આવ્યો હતો, તે દિવસે યુ.એસ. સ્ટોક અને બોન્ડ માર્કેટ બંધ હતા, જેના કારણે પ્રારંભિક ભાવ શોધ મુખ્યત્વે ક્રિપ્ટોકરન્સી બજારોમાં થઈ હતી.
ભવિષ્ય: Fed ની પોલિસી ભવિષ્યના ડેટા પર નિર્ભર
આગળ જોતાં, ફેડરલ રિઝર્વની મોનેટરી પોલિસી આવનારા ડેટા પર ભારે નિર્ભર રહેશે. માર્ચ જોબ્સ રિપોર્ટમાં નોંધપાત્ર આર્થિક મજબૂતી જોવા મળી છે, પરંતુ ભવિષ્યના ફુગાવાના રિપોર્ટ્સ અને ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ વ્યાજ દરમાં થનારા ફેરફારો અંગેની અપેક્ષાઓને આકાર આપવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે. બજારો 2026 માં માત્ર થોડા રેટ કટની આગાહી કરી રહ્યા છે, અને ઘણા વિશ્લેષકો એવી અપેક્ષા રાખે છે કે Fed ફુગાવા અને આર્થિક વૃદ્ધિ સ્થિરતા પર સ્પષ્ટ સંકેતો ન મળે ત્યાં સુધી તેની વર્તમાન સ્થિતિ જાળવી રાખશે. પ્રોજેક્શન્સ સૂચવે છે કે 2027 સુધીમાં મર્યાદિત સરળતા સાથે ફેડરલ ફંડ્સ રેટ પ્રતિબંધિત રહેશે.