Spark Asia Impact Managers ના CIO, P Krishnan, ભારતીય શેરબજારના ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) સામે ચિંતા વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. તેઓ કહે છે કે આના કારણે વિદેશી રોકાણકારો (Foreign Investors) ભારતીય બજારમાંથી નીકળી રહ્યા છે. એટલું જ નહીં, તેઓ વૈશ્વિક AI શેર્સમાં પણ મોટી કરેક્શન (Correction) ની આગાહી કરી રહ્યા છે.
ભારતીય બજારમાં વેલ્યુએશનનો ડર
P Krishnan, જે Spark Asia Impact Managers ના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને CIO છે, તેઓ ભારતીય શેરબજાર અને વૈશ્વિક આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) સેક્ટરના ઊંચા વેલ્યુએશન સામેના જોખમો પર પ્રકાશ પાડી રહ્યા છે. તેમના મતે, હાલમાં ભારતીય બજાર ગ્રોથ (Growth) ની સરખામણીમાં ખૂબ મોંઘુ છે. આ મોંઘવારી અને અન્ય બજારોમાં ઉપલબ્ધ સસ્તા વિકલ્પોને કારણે વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય ઇક્વિટી (Equity) માંથી પોતાની પકડ ઢીલી કરી રહ્યા છે.
જોકે સ્થાનિક રોકાણકારોના પ્રવાહે નીચા સ્તરે બજારને ટેકો આપ્યો છે, પરંતુ ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે રોકાણકારોમાં ખચકાટ વધે છે. આ એક મુખ્ય પરિબળ છે જેના પર રોકાણકારોએ ધ્યાન આપવું જોઈએ, કારણ કે બજારનું હાલનું વેલ્યુએશન કેટલું ટકી રહેશે તે દેશની અર્થવ્યવસ્થા કેટલી વૃદ્ધિ નોંધાવે છે તેના પર નિર્ભર કરે છે.
વૈશ્વિક AI ટ્રેડમાં સંભવિત ઘટાડો
આંતરિક ચિંતાઓની સાથે, વૈશ્વિક આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ટ્રેડમાં પણ મોટી ઘટાડાની શક્યતા છે. દક્ષિણ કોરિયા, જે ઘણીવાર હાઇ-બીટા AI શેર્સ માટે બેન્ચમાર્ક ગણાય છે, તે તેના તાજેતરના સર્વોચ્ચ સ્તરથી 20% થી વધુ ઘટી ચૂક્યું છે. આ ઘટના સમગ્ર ટેકનોલોજી સેક્ટર માટે સંકેત સમાન છે, જ્યાં રોકાણ પર વળતર (ROI) હજુ પણ ચર્ચાનો વિષય છે. AI ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ અને વિસ્તરણ ચાલુ હોવા છતાં, કંપનીઓ હજુ પણ અસ્પષ્ટ રેવન્યુ મોડેલ (Revenue Model) સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે, જ્યારે તેઓ મોટા પાયે મૂડી ખર્ચ (Capital Spending) જાળવી રહ્યા છે, જે કેશ ફ્લો (Cash Flow) અને નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે.
IT સર્વિસિસ સેક્ટર માટે પડકારો
ભારતીય IT સર્વિસિસ સેક્ટર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા રોકાણકારો માટે, વર્તમાન પરિસ્થિતિમાં પસંદગીયુક્ત અભિગમ અપનાવવાની જરૂર છે. ઘણા IT શેર્સમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેના કારણે તે ઓવરસોલ્ડ (Oversold) સ્થિતિમાં છે, પરંતુ મૂળભૂત પડકારો યથાવત છે. ઐતિહાસિક રીતે, મોટી ભારતીય IT કંપનીઓના બિઝનેસ મોડેલ આવક વધારવા માટે કર્મચારીઓની સંખ્યા વધારવા પર આધારિત હતા. જેમ જેમ આ કંપનીઓ AI ને એકીકૃત કરવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે, તેમ લોકો-કેન્દ્રિત મોડેલમાંથી ટેકનોલોજી-આધારિત મોડેલમાં પરિવર્તન હજુ સુધી નિશ્ચિત નથી. રોકાણકારો આ કંપનીઓ તેમના નફા મોડેલમાં કેવી રીતે અનુકૂલન સાધે છે અને તેમના વ્યવસાયિક ફોકસને બદલતી વખતે માર્જિન જાળવી શકે છે કે કેમ તેના પર નજર રાખી શકે છે.
બાહ્ય પરિબળો અને કોમોડિટીઝ
બજારની સ્થિરતા પર બાહ્ય વાઇલ્ડકાર્ડ પરિબળો, ખાસ કરીને તેલના ભાવ (Oil Prices) પણ અસર કરી રહ્યા છે. ડ્રિલિંગમાં ઘટાડો અને હોર્મુઝના અખાતમાં ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે તેલ પુરવઠા અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. આ પરિબળો રિસ્ક પ્રીમિયમ (Risk Premium) બનાવે છે જે ઊર્જા ભાવોમાં અસ્થિરતા લાવી શકે છે. કિંમતી ધાતુઓના ક્ષેત્રમાં, સોનાને ફિયાટ કરન્સી (Fiat Currency) ના ઉતાર-ચઢાવ સામે હેજ (Hedge) તરીકે જોવામાં આવે છે, જ્યારે ચાંદી ઔદ્યોગિક માંગ (Industrial Demand) અને પુરવઠાની અછત (Supply Constraints) દ્વારા વધુને વધુ સંચાલિત થઈ રહી છે, જે તેને બજારના સટ્ટા માટે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે. રોકાણકારો માટે આગામી મહત્વપૂર્ણ પગલું એ જોવાનું રહેશે કે કોર્પોરેટ કમાણી (Corporate Earnings) ઊંચા બજાર વેલ્યુએશન સાથે કેવી રીતે સુસંગત થાય છે અને ટેક સેક્ટર તેના AI રોકાણની નફાકારકતા સાબિત કરી શકે છે કે કેમ.