વરિષ્ઠ રોકાણકાર શંકર શર્માએ ભવિષ્યવાણી કરી છે કે આગામી બુલ માર્કેટ, જે લગભગ બે વર્ષમાં શરૂ થવાની ધારણા છે, તે વાર્ષિક 8-10% જેટલું ઓછું વળતર આપશે. જેમ જેમ અર્થતંત્ર $4-5 ટ્રિલિયન ડોલરની રેન્જમાં પરિપક્વ થશે, તેમ તેમ ભૂતકાળના યુગ-નિર્માણ વૃદ્ધિ દરને જાળવી રાખવો મુશ્કેલ બનશે. રોકાણકારોને સંભવિત ફેરફાર અંગે ચેતવણી આપવામાં આવી રહી છે, જેમાં નાના-કેપ શેરો, મોટા-કેપ બ્લુ-ચિપ્સને બદલે, ભવિષ્યના બજાર લાભોનું નેતૃત્વ કરી શકે છે.
આગામી બુલ માર્કેટમાં રિટર્નમાં ઘટાડો?
ભારતીય શેરબજારના દિગ્ગજ રોકાણકાર શંકર શર્માએ ભવિષ્યના બજારને લઈને મહત્વપૂર્ણ સંકેતો આપ્યા છે. તેમના મતે, શેરબજારમાં જે પ્રકારે ભૂતકાળમાં મોટી અને ઝડપી તેજી જોવા મળી રહી હતી, તે હવે ધીમી પડી શકે છે. શર્માએ જણાવ્યું કે આગામી મોટો તેજીનો તબક્કો લગભગ બે વર્ષમાં શરૂ થઈ શકે છે, પરંતુ તેમાં વાર્ષિક વળતર 8-10% ની આસપાસ રહેવાની શક્યતા છે, જે ભૂતકાળના ઊંચા વળતર કરતાં ઘણું ઓછું છે.
આર્થિક પરિપક્વતાનો પ્રભાવ:
શર્માના મતે, આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ દેશના અર્થતંત્રની પરિપક્વતા છે. તેમણે HDFC Bank અને Infosys જેવી મોટી કંપનીઓના ઉદાહરણ આપીને સમજાવ્યું કે જ્યારે કંપનીઓ નાની હોય ત્યારે તેમનો વૃદ્ધિ દર ઝડપી હોય છે, પરંતુ જેમ જેમ તેમનું કદ વધે છે, તેમ તેમ વૃદ્ધિ ધીમી પડે છે. તેવી જ રીતે, જ્યારે ભારતનું GDP $4-5 ટ્રિલિયન ડોલર સુધી પહોંચશે, ત્યારે નોંધપાત્ર ટકાવારી વૃદ્ધિ હાંસલ કરવા માટે ખૂબ મોટી રકમની જરૂર પડશે, જેના કારણે વૃદ્ધિની ગતિ કુદરતી રીતે ધીમી પડી જશે.
ભૂતકાળના બજાર ચક્રોનું વિશ્લેષણ:
શર્માએ ભારતમાં આર્થિક ઉદારીકરણ પછીના બજાર ચક્રોનું પણ વિશ્લેષણ કર્યું. તેમના કહેવા મુજબ, 2003-2007 નો સમયગાળો એકમાત્ર સંપૂર્ણ બુલ માર્કેટ હતો, જેમાં Nifty એ લગભગ 50-55% નો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) આપ્યો હતો. તેની સરખામણીમાં, કોવિડ પછીના બજારમાં લગભગ 31% નું વળતર મળ્યું હતું. તેમના મૂલ્યાંકન મુજબ, દરેક આગામી તેજીમાં વળતર ઘટતું ગયું છે, જે સૂચવે છે કે આગામી ચક્ર તેના પુરોગામી કરતાં નીચા વળતર સ્તરે કાર્ય કરશે.
Small-Cap શેરો તરફ બદલાતું નેતૃત્વ:
તાજેતરમાં મોટા-કેપ શેરો દ્વારા બજારમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી રહી છે, પરંતુ શર્મા ભવિષ્યના ચક્રમાં નેતૃત્વમાં પરિવર્તન જોઈ રહ્યા છે. તેમનું માનવું છે કે ભવિષ્યના શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનારા શેરો હાલના મોટા સૂચકાંકોનું પ્રભુત્વ ધરાવતા જાયન્ટ્સ નહીં હોય. તેના બદલે, તેઓ નાની કંપનીઓ તરફ ધ્યાન દોરે છે જેમની પાસે કમાણી વધારવાની વધુ જગ્યા છે.
આ દૃષ્ટિકોણને અનુરૂપ, શર્માએ વ્યક્તિગત રીતે ₹100-200 કરોડ નાના-કેપ ટેકનોલોજી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ડેટા-સેન્ટર કંપનીઓમાં રોકાણ કર્યું છે. તેઓ આ ચોક્કસ ક્ષેત્રોને વૃદ્ધિના પ્રારંભિક તબક્કામાં માને છે, જે નોંધપાત્ર સ્તરે પહોંચેલી પરિપક્વ બ્લુ-ચિપ કંપનીઓથી વિપરીત છે. રોકાણકારો માટે, આ પરિપ્રેક્ષ્ય મુખ્ય સૂચકાંકોથી આગળ જોવાની આવશ્યકતા પર ભાર મૂકે છે, જોકે તે નાની કંપનીઓ સાથે સંકળાયેલા વ્યક્તિગત શેર જોખમનું ઉચ્ચ સ્તર પણ સૂચવે છે. જેમ જેમ વ્યાપક અર્થતંત્ર મોટા કદમાં સંક્રમણ કરવાનું ચાલુ રાખે છે તેમ તેમ વાસ્તવિક કોર્પોરેટ કમાણી વૃદ્ધિ આ અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત રહે છે કે કેમ તે બજાર સહભાગીઓ માટે મુખ્ય નિરીક્ષણ બિંદુ રહેશે.