S&P 500 ઈન્ડેક્સ ભલે રેકોર્ડ સ્તરે ટ્રેડ કરી રહ્યો હોય, પરંતુ આંકડા ચોંકાવનારા છે. ઈન્ડેક્સના અંદાજે **60%** શેર ટેકનિકલ બેર માર્કેટમાં છે. Goldman Sachs ના રિપોર્ટ મુજબ, AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પાછળના તોતિંગ ખર્ચને લઈને રોકાણકારોમાં ફેલાયેલો ડર આ સ્થિતિ માટે જવાબદાર છે.
અમેરિકન શેરબજારમાં હાલ બે અલગ-અલગ વાસ્તવિકતા જોવા મળી રહી છે. એક તરફ S&P 500 ઈન્ડેક્સ તેના ઓલ-ટાઇમ હાઈ નજીક છે, તો બીજી તરફ માર્કેટનું આંતરિક સ્વાસ્થ્ય કથળેલું છે. Goldman Sachs એ આ સ્થિતિને 'સ્ટીલ્થ બેર માર્કેટ' (Stealth Bear Market) ગણાવી છે, જેમાં ઈન્ડેક્સની 60% કંપનીઓ તેમના 52-વીક હાઈ થી 20% કે તેથી વધુ નીચે ગબડી ચૂકી છે.
માત્ર થોડા શેરોનો સહારો
આ ડિસ્કનેક્ટનું મુખ્ય કારણ એ છે કે ઈન્ડેક્સનું પ્રદર્શન માત્ર મુઠ્ઠીભર ટેક કંપનીઓ (Mag-7) ને આભારી છે. વર્ષ 2026 દરમિયાન અન્ય મોટાભાગના શેરો માટે સ્થિતિ ઘણી પડકારજનક રહી છે.
AI પાછળના તોતિંગ ખર્ચનું ટેન્શન
બજારમાં અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ આર્ટિફિશિયલ ઈન્ટેલિજન્સ (AI) પાછળનો જંગી ખર્ચ છે. Microsoft, Alphabet, Amazon અને Meta જેવી દિગ્ગજ કંપનીઓ 2026 માં $725 અબજ થી લઈને $800 અબજ સુધીનો કેપિટલ ખર્ચ કરે તેવી ધારણા છે. રોકાણકારો હવે એ વાતથી ચિંતિત છે કે આટલા મોટા રોકાણનું વળતર ક્યારે મળશે. કંપનીઓ હવે કેશ-જનરેટિંગ મશીનમાંથી ખર્ચાળ કંપનીઓ બની રહી છે, જેની ટકાઉક્ષમતા પર સવાલ ઉઠી રહ્યા છે.
ક્રેડિટ માર્કેટમાં પણ ભયના સંકેત
સ્ટોક માર્કેટની બહાર, ક્રેડિટ માર્કેટમાં પણ તણાવ જોવા મળી રહ્યો છે. B-રેટેડ અને CCC-રેટેડ બોન્ડ્સ વચ્ચેનો વ્યાજ દરનો તફાવત (Spread) વધીને આશરે 8% પર પહોંચ્યો છે. ઐતિહાસિક રીતે, આ વધતો તફાવત એ વાતનો સંકેત છે કે કંપનીઓની દેવું ચૂકવવાની ક્ષમતા અંગે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ઘટી રહ્યો છે.
રોકાણકારો માટે શું છે નજર રાખવા જેવું?
આગામી સમયમાં AI રોકાણની કાર્યક્ષમતા અને ક્રેડિટ માર્કેટની સ્થિરતા સૌથી મહત્વના ફેક્ટર રહેશે. જો AI પાછળનો ખર્ચ પ્રોફિટમાં ન બદલાય તો બજારમાં વોલેટિલિટી વધી શકે છે.