સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) એ આગાહી કરી છે કે સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં FCNR(B) ડિપોઝિટ **$65-70 બિલિયન** સુધી પહોંચી શકે છે. RBI દ્વારા આપવામાં આવતી હેજિંગ કોસ્ટની સુવિધાને કારણે આ વૃદ્ધિ જોવા મળશે. જોકે, આ મોટા પ્રમાણમાં આવતા ભંડોળ છતાં, રૂપિયો સતત નબળો પડી રહ્યો છે, જે ફોરેન એક્સચેન્જ (Forex) દખલગીરીની અસરકારકતા પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
Detailed Coverage
SBI નો FCNR ડિપોઝિટ પર નવો અંદાજ
સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) ના ઈકોનોમિક રિસર્ચ ડિપાર્ટમેન્ટ દ્વારા FCNR(B) ડિપોઝિટ ઇનફ્લો માટેનો અંદાજ વધારીને $65-70 બિલિયન કરવામાં આવ્યો છે, જે સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં નોંધાઈ શકે છે. આ અગાઉના $40-45 બિલિયનના અંદાજ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. આ ઉછાળો રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ની એક ખાસ સુવિધાને કારણે છે, જે બેંકો માટે હેજિંગનો સંપૂર્ણ ખર્ચ આવરી લે છે, જેથી આ વિદેશી ચલણ ડિપોઝિટ વધુ આકર્ષક બની છે.
મૂડી પ્રવાહ અને ચલણ પર અસર
FCNR(B) ડિપોઝિટ ઉપરાંત, SBI એ કુલ મૂડી પ્રવાહનો અંદાજ પણ $80-85 બિલિયન સુધી પહોંચાડ્યો છે. આમાં એક્સટર્નલ કોમર્શિયલ બોરોઈંગ્સ (ECBs) અને વિદેશી ચલણ બોરોઈંગ્સનો પણ સમાવેશ થાય છે. આ અગાઉના $55-65 બિલિયનના અંદાજ કરતાં મોટો સુધારો છે. ભારતીય અર્થતંત્ર માટે, આવા ઇનફ્લો સામાન્ય રીતે સકારાત્મક સંકેત છે, કારણ કે તે વિદેશી મૂડીની ઉપલબ્ધતા વધારે છે. તેમ છતાં, આ મજબૂત ઇનફ્લો અને રૂપિયાના પ્રદર્શન વચ્ચે સ્પષ્ટ અંતર જોવા મળી રહ્યું છે, જે સતત નબળો પડી રહ્યો છે.
SBI ના ગ્રુપ ચીફ ઈકોનોમિક એડવાઈઝર, સૌમ્યા કાંતિ ઘોષે જણાવ્યું કે આ ભંડોળ એકત્ર કરવામાં સરકારી ક્ષેત્રની બેંકો અગ્રેસર છે. તેઓ તેમના હાલના ક્લાયન્ટ નેટવર્કનો ઉપયોગ કરીને આ ડિપોઝિટ આકર્ષી રહ્યા છે. વધુમાં, બેંકને અપેક્ષા છે કે ઓગસ્ટ અને સપ્ટેમ્બર 2026 માં મેચ્યોર થનારી FCNR ડિપોઝિટનો મોટો હિસ્સો વર્તમાન અનુકૂળ યોજના હેઠળ રિન્યુ થશે, જે ક્વાર્ટરના અંત સુધી ઉચ્ચ ઇનફ્લો સ્તર જાળવી રાખશે.
RBI ના હસ્તક્ષેપ અને રૂપિયાની અસ્થિરતાનું વિશ્લેષણ
તાજેતરમાં $676 બિલિયનના સ્તરે પહોંચેલા ફોરેક્સ રિઝર્વ હોવા છતાં, રૂપિયો તેનું મૂલ્ય જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યો છે. SBI ના સંશોધન સૂચવે છે કે RBI નો ફોરેક્સ માર્કેટમાં હાલનો હસ્તક્ષેપ છૂટોછવાયો છે. એક વિશિષ્ટ આંકડાકીય મોડેલનો ઉપયોગ કરીને, સંશોધકોએ શોધી કાઢ્યું છે કે સેન્ટ્રલ બેંકનો સરેરાશ દૈનિક હસ્તક્ષેપ લગભગ $14 મિલિયન છે. આ 1997-98 દરમિયાન જોવા મળેલા સરેરાશ દૈનિક હસ્તક્ષેપ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે, જ્યારે રિઝર્વ ઘણા નાના હતા, તેમ છતાં હસ્તક્ષેપ ચલણને સ્થિર કરવામાં વધુ અસરકારક માનવામાં આવતા હતા.
રોકાણકારો માટે, આ પરિસ્થિતિ એક વધતું જોખમ દર્શાવે છે. તંદુરસ્ત મૂડી પ્રવાહના સમયગાળા દરમિયાન રૂપિયાનું અવમૂલ્યન (Depreciation) નબળાઈનું ચક્ર બનાવી શકે છે, કારણ કે FCNR(B) વિન્ડો સપ્ટેમ્બર 2026 માં બંધ થવાની નજીક છે. બજાર નિરીક્ષકો હવે ટ્રેક કરશે કે RBI વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને વેપાર અનિશ્ચિતતાઓના મધ્યમાં અર્થતંત્રને સ્પર્ધાત્મક રાખવાની જરૂરિયાત સાથે ચલણની સ્થિરતાને સંતુલિત કરવા માટે તેની હસ્તક્ષેપ રણનીતિને કેવી રીતે સમાયોજિત કરે છે.