Whalesbook
વૈશ્વિક આર્થિક અસ્થિરતા વિકસિત બજારોની કરન્સી પર દબાણ લાવી રહી છે, અને ભારતીય રૂપિયો પણ તેની ઝપેટમાં આવી ગયો છે. 1 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં, USD/INR 91.68 ની આસપાસ ટ્રેડ કરી રહ્યો હતો, જે છેલ્લા મહિનાઓમાં નોંધપાત્ર નબળાઈ દર્શાવે છે. CEA V. Anantha Nageswaran મુજબ, આ પ્રવાહ મોટાભાગે બાહ્ય પરિબળોથી પ્રેરિત છે અને તેને તાત્કાલિક સ્થાનિક નીતિગત ચિંતાનો વિષય માનવામાં આવતો નથી.
CEA Nageswaran એ જણાવ્યું કે રૂપિયાનું વર્તમાન મૂલ્યાંકન વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને અસ્થિર મૂડી પ્રવાહના વ્યાપક ચિત્રને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તેમણે સ્પષ્ટ કર્યું કે ટૂંકા ગાળાના બજેટ પગલાં આ પરિબળોનો સીધો સામનો કરી શકતા નથી. તેમણે રૂપિયાને 'punching below its weight' તરીકે વર્ણવ્યો, જે સૂચવે છે કે તેનું બજાર મૂલ્ય ભારતની આંતરિક આર્થિક શક્તિને સંપૂર્ણપણે પ્રતિબિંબિત કરી શકતું નથી. જોકે, Nageswaran એ ઘસાતા ચલણ (depreciating currency) ની સ્થિરીકરણ ભૂમિકા પર પણ પ્રકાશ પાડ્યો, જે વૈશ્વિક ટેરિફ (tariffs) ની અસરને ઘટાડી શકે છે અને બાહ્ય આર્થિક દબાણો વચ્ચે ભારતની નિકાસ ક્ષેત્રની સ્પર્ધાત્મકતાને વધારી શકે છે. તાજેતરમાં રજૂ થયેલા યુનિયન બજેટ 2026-27 બાદ, ડેરિવેટિવ્ઝ (derivatives) અને બાયબેક (buybacks) પર સૂચિત કર (tax) ફેરફારોને કારણે બેન્ચમાર્ક સેન્સેક્સ (Sensex) અને નિફ્ટી (Nifty) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
મૂડી-આયાત કરનાર દેશ તરીકે, ભારતની કરન્સી વૈશ્વિક રિસ્ક સેન્ટિમેન્ટ (risk sentiment) અને ભૂ-રાજકીય વિકાસ (geopolitical developments) માં થતા ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ છે. વર્તમાન આંતરરાષ્ટ્રીય વાતાવરણમાં મૂડી પ્રવાહની નિશ્ચિતતા મેળવવી મુશ્કેલ છે. છેલ્લા 12 મહિનામાં રૂપિયો લગભગ 5.70% નબળો પડ્યો છે અને જાન્યુઆરી 2026 માં 92.29 ની નજીક સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચ્યો હતો, ત્યારે સરકારનું કહેવું છે કે આ વાતાવરણ તેના વૃદ્ધિના લક્ષ્યો સાથે સુસંગત છે. નિકાસ (export) કામગીરી એક મુખ્ય પરિબળ બની રહી છે, અને તાજેતરના ડેટા બાહ્ય દબાણો છતાં તેમાં સ્થિતિસ્થાપકતા (resilience) દર્શાવે છે. 2024-25 માં ભારતના માલસામાન અને સેવાઓની સંયુક્ત નિકાસ $825.25 બિલિયન ના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચી હતી અને બજાર વૈવિધ્યકરણ (market diversification) તથા આગામી ફ્રી ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ્સ (Free Trade Agreements) દ્વારા સમર્થિત, 2026 સુધીમાં સ્થિર વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. દેશના આર્થિક સર્વેક્ષણ (economic survey) માં FY26 માટે 7.4% અને FY27 માટે 6.8-7.2% ની મજબૂત વૃદ્ધિની આગાહી કરવામાં આવી છે, જે ભારતને ખંડિત વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં એક મજબૂત પ્રદર્શનકર્તા તરીકે સ્થાન આપે છે. 31 જાન્યુઆરી, 2026 સુધીમાં, ઈન્ડિયા SENSEX P/E રેશિયો 22.640 પર હતો, જે ઇક્વિટી માર્કેટ માટે મૂલ્યાંકન સંદર્ભ (valuation context) સૂચવે છે. વૈશ્વિક વેપાર ગતિશીલતા (trade dynamics) અને યુએસ ટેરિફ (US tariffs) ના પ્રતિભાવમાં, ભારતે સ્થાનિક ઉત્પાદન અને નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતાને પ્રોત્સાહન આપવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે મૂડીગત માલસામાન (capital goods) અને કાચા માલ (raw materials) પર કસ્ટમ ડ્યુટી (customs duty) માં પણ ઘટાડો કર્યો છે. CEA દ્વારા યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સાથેના વેપાર ટેરિફ વિવાદોનું નિરાકરણ (resolution) એ એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ તરીકે ઓળખવામાં આવ્યું છે જે બજાર સેન્ટિમેન્ટને વેગ આપી શકે છે અને વિકસિત બજારોમાં મૂડી પ્રવાહના દબાણને હળવું કરી શકે છે.
Nageswaran એ ચેતવણી આપી હતી કે બજેટની રૂપિયાની દિશા પર તાત્કાલિક અસર થવાની શક્યતા ઓછી છે, કારણ કે ચલણ ગતિશીલતા (currency dynamics) સીધી રીતે નાણાકીય આંકડાઓમાં અનુવાદિત થતી નથી. રૂપિયાના આઉટલૂકમાં સતત સુધારાની અપેક્ષા માત્ર સ્થાનિક નીતિ ગોઠવણો (policy adjustments) થી નહીં, પરંતુ વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટના વ્યાપક પુનર્ગઠન (recalibration) દ્વારા પ્રેરિત થશે. સરકારનો વિશ્વાસ દેશના આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ (economic fundamentals) અને વૈશ્વિક અસ્થિરતાઓને નેવિગેટ (navigate) કરવાની તેની ક્ષમતામાં રહેલો છે.