રૂપિયો સુધર્યો, ક્રૂડ ઓઇલ ભાવ ઘટતાં વિદેશી રોકાણકારોના વેચાણ છતાં તેજી

મૂડી પ્રવાહ સામે રૂપિયાનો ઉછાળો

મજબૂત ડોલર અને ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) દ્વારા સતત વેચાણના દબાણને પાર કરીને રૂપિયો વોલેટાઈલ ટ્રેડિંગ સેશનમાં થોડો સુધર્યો. છેલ્લા બંધ ભાવ કરતાં 12 પૈસાનો સુધારો જોવા મળ્યો. જોકે, બજારમાં ઊર્જાના ઘટતા ભાવ અને ચાલુ મૂડી પ્રવાહ (capital outflows) વચ્ચેનો વિરોધાભાસ સ્પષ્ટ દેખાય છે. ડોમેસ્ટિક શેરબજારમાં પણ નબળાઈ જોવા મળી હતી, જેમાં સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ ₹1,000 કરોડથી વધુની સંપત્તિ વેચી દીધી હતી, જે સેન્ટ્રલ બેંકના આગામી નિર્ણયોને જટિલ બનાવે છે.

ક્રૂડ ઓઇલ ભાવનો ટેકો

રૂપિયાની તાજેતરની કામગીરી આયાતી ઊર્જા ખર્ચ સાથે મજબૂત સંબંધ દર્શાવે છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવમાં **3.02%**નો ઘટાડો થતાં કરન્ટ એકાઉન્ટ (current account) અંગેની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે. વૈશ્વિક તેલના ભાવમાં આ ઘટાડો ન થયો હોત, તો યુએસ-ઈરાન ભૂ-રાજકીય મુદ્દાઓ અને સતત ઇક્વિટી વેચાણના સંયુક્ત અસરથી રૂપિયો 95.70ના સ્તરથી નીચે જવાની શક્યતા હતી. ડોલર ઇન્ડેક્સ 99.07 ની આસપાસ રહેતાં સતત દબાણ યથાવત છે. આ સૂચવે છે કે રૂપિયાની વર્તમાન સ્થિરતા મજબૂત ડોમેસ્ટિક આર્થિક વૃદ્ધિ કરતાં ઘટતા કોમોડિટીના ભાવ પર વધુ આધાર રાખે છે.

RBI ની જટિલ નીતિ

રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) 3 જૂનની મીટિંગ પહેલાં એક પડકારજનક પરિસ્થિતિનો સામનો કરી રહી છે. નીતિ ઘડનારાઓએ ફુગાવાના અંદાજને નિયંત્રિત કરવા અને ચલણના અવમૂલ્યનને રોકવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવું પડશે, જે આયાતી ફુગાવાને વધારી શકે છે. મધ્ય પૂર્વમાં અસ્થિરતાના ભૂતકાળના સમયગાળા સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક નોંધપાત્ર વ્યાજ દરમાં ફેરફાર કરવાને બદલે ચલણની અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. નીચા ક્રૂડ ભાવ કામચલાઉ રાહત આપે છે, પરંતુ વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા સતત વેચાણ વર્તમાન વ્યાજ દરના માહોલમાં ડોમેસ્ટિક વેલ્યુએશન અંગેના સંદેહને ઉજાગર કરે છે.

ટકાઉ મજબૂતી અંગે ચિંતાઓ

વિશ્લેષકો વર્તમાન બજારમાં માળખાકીય નબળાઈઓ નોંધી રહ્યા છે. ઇક્વિટી માર્કેટમાંથી સતત મૂડી બહાર જવા છતાં રૂપિયાની દેખીતી મજબૂતી સૂચવે છે કે આ સુધારો લાંબો ટકી શકશે નહીં. જો તેલના ભાવમાં ફરી ઉછાળો આવે, તો સંસ્થાકીય રોકાણના અભાવને કારણે રૂપિયો ઝડપથી ઘટી શકે છે. અસ્થિરતાને મેનેજ કરવા માટે RBIના હસ્તક્ષેપ પર આધાર રાખવાથી ખોટી સુરક્ષાની ભાવના ઊભી થઈ શકે છે, જે વધતા રાજકોષીય ખાધની અસરને છુપાવી શકે છે. જો આગામી નાણાકીય નીતિની બેઠકમાં આ મૂડી પ્રવાહને મેનેજ કરવા અંગે સ્પષ્ટ માર્ગદર્શન ન મળે, તો ચલણ ઝડપથી ઘટી શકે છે, જે સતત પુનઃપ્રાપ્તિની સંભાવનાને મર્યાદિત કરશે.