ભારતીય રૂપિયો ડોલર સામે 97 ની નજીક ગગડ્યો, RBI એ હસ્તક્ષેપ કર્યો

વૈશ્વિક ઘટનાઓ પર ચલણનું અંતર વધ્યું

ભારતીય રૂપિયો ડોલર દીઠ 96-97 ની નજીકના સ્તર સુધી ગગડ્યો છે. આ ઘટાડો માત્ર ચલણના વેપારને જ નહીં, પરંતુ પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલી ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને બદલાતા વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહોને કારણે થયેલા ફેરફારોને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) અસ્થિરતા ઘટાડવા માટે સરકારી માલિકીની બેંકો દ્વારા હસ્તક્ષેપ કરી રહી છે, પરંતુ રૂપિયો દબાણ હેઠળ રહે છે. શિપિંગ માર્ગોમાં વિક્ષેપને કારણે વધેલા ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ, ભારતના આયાત ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યા છે અને તેના વેપાર ખાધને વિસ્તૃત કરી રહ્યા છે, જે એપ્રિલ 2026 માં રેકોર્ડ $28.38 બિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ હતી. આ વધતું અંતર, વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા નાણાં ઉપાડવા સાથે મળીને, તરલતાની અછત ઊભી કરી છે જેને સેન્ટ્રલ બેંક ડોલર-રૂપિયો સ્વેપ ઓક્શન અને અન્ય પગલાંઓ સાથે સંબોધવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે.

અનામતની શક્તિઓ પર ઊંડાણપૂર્વક નજર

વર્તમાન અવમૂલ્યન ભૂતકાળના એપિસોડ્સ કરતાં વધુ તીવ્ર છે. જ્યારે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા પાસે $680 બિલિયન થી વધુનું ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વ છે, તાજેતરના વિકાસનો મોટો ભાગ સોનામાંથી આવે છે, જે ઊંચી ડોલર માંગના સમયગાળા દરમિયાન વિદેશી ચલણ કરતાં ઓછો ઉપયોગી છે. આનો અર્થ એ છે કે રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે ઉપલબ્ધ વાસ્તવિક ભંડોળ કુલ અનામત આંકડા કરતાં ઓછું છે. વધુમાં, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) દ્વારા સતત વેચાણને કારણે શેરબજાર આર્થિક વાસ્તવિકતાઓથી ડિસ્કનેક્ટ થઈ ગયું છે, જેના કારણે નીતિ નિર્માતાઓ નાણાં દેશની બહાર જતા રોકવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો અથવા ડોલર બોન્ડ જેવા વિકલ્પો પર વિચાર કરી રહ્યા છે.

આર્થિક જોખમો અને નબળાઈઓ

ભારત માટે એક મુખ્ય જોખમ એ છે કે ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ઊર્જા જેવા આયાતી માલ પર આધાર રાખતી કંપનીઓના નફાના માર્જિનમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. નોંધપાત્ર વિદેશી લોન ધરાવતા વ્યવસાયોને ચલણની અસ્થિરતા હેજિંગ ખર્ચમાં વધારો થતાં ઊંચા ચુકવણી ખર્ચનો સામનો કરવો પડે છે. કેટલાક પ્રાદેશિક હરીફોથી વિપરીત, ભારતીય ઊર્જા આયાત પરની ભારે નિર્ભરતા તેને વૈશ્વિક કોમોડિટી ભાવમાં થતી વધઘટ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે, જેનાથી તેની ચુકવણી સંતુલન પુરવઠા આંચકાઓ સામે નબળું પડે છે. રૂપિયા માટે '100 ની મનોવૈજ્ઞાનિકતા' બજારો પર દબાણ કરવાનું ચાલુ રાખે છે. જ્યારે નબળો રૂપિયો સૈદ્ધાંતિક રીતે નિકાસને વેગ આપી શકે છે, વૈશ્વિક ટેરિફ આ લાભોને મર્યાદિત કરી શકે છે, સૂચવે છે કે ચલણના ઘટાડાથી એકંદર આર્થિક અને રાજકોષીય દૃષ્ટિકોણમાં સુધારો ન થઈ શકે.

આગળ શું?

હવે ધ્યાન સેન્ટ્રલ બેંકની આગામી મોનેટરી પોલિસી મીટિંગ પર છે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાએ ઘરેલું આર્થિક પ્રવૃત્તિને નુકસાન પહોંચાડવાના જોખમ સાથે રૂપિયાને ટેકો આપવાનું સંતુલન જાળવવું પડશે. બેંક મોટી નીતિગત ફેરફારો કરવાને બદલે બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરવાનું ચાલુ રાખવાની અપેક્ષા છે. અધિકારીઓ નોન-રેસિડેન્ટ ઈન્ડિયન્સ (NRIs) માટે સંભવિત ડોલર ડિપોઝિટ યોજનાઓ જેવી સ્થિર ઇનફ્લોને આકર્ષવાની રીતો શોધી રહ્યા છે. રૂપિયાની ભવિષ્યની દિશા સંભવતઃ પ્રાદેશિક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ કેટલો સમય ચાલે છે અને વૈશ્વિક રોકાણકારો ઉભરતા બજાર સંપત્તિઓ માટે તેમનો ભૂખ કેટલી ઝડપથી ફરીથી મેળવે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.