રૂપિયો ઐતિહાસિક ₹90 પ્રતિ ડોલર પર તૂટ્યો! શું ભારતની અર્થવ્યવસ્થા આ આંચકા માટે તૈયાર છે?

ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે તેના સર્વોચ્ચ નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે, જે ₹90 ની મહત્વપૂર્ણ સપાટીને પાર કરી ગયો છે. આ નોંધપાત્ર હિલચાલ ચાલુ વૈશ્વિક ટેરિફ યુદ્ધ, ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાંથી સતત થતા આઉટફ્લો (outflows) અને ભારત-યુએસ વેપાર કરાર અંગેની અનિશ્ચિતતા વચ્ચે થઈ રહી છે.

વધુ વ્યવસ્થિત અવમૂલ્યન

આ ઐતિહાસિક નીચા સ્તર પર પહોંચ્યા છતાં, વિશ્લેષકો નોંધે છે કે રૂપિયાની વર્તમાન અવમૂલ્યન વૃત્તિ ભૂતકાળના ગંભીર આર્થિક તણાવના સમયગાળાની સરખામણીમાં ઘણી ધીમી અને વ્યવસ્થિત છે. તેમાં 1991નું ભારત આર્થિક સંકટ, વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી, ટ્વીન બેલેન્સ શીટ સમસ્યા, COVID-19 નો આંચકો અને રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધનો સમાવેશ થાય છે. તે પહેલાના તબક્કાઓમાં, મોટા પાયે મૂડી આઉટફ્લો, જોખમ લેવાની વૃત્તિમાં ઘટાડો અને ભારતના મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ પર ગંભીર દબાણને કારણે રૂપિયામાં અચાનક અવમૂલ્યન થયું હતું.

મુખ્ય ડેટા અને પ્રદર્શન

બ્લૂમબર્ગ ડેટા અનુસાર, 31 ડિસેમ્બર, 2024 થી 3 ડિસેમ્બર, 2025 દરમિયાન, ભારતીય રૂપિયો 5.06 ટકા ઘટ્યો. આ જ સમયગાળા દરમિયાન, તે તેના એશિયન સમકક્ષોમાં સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરતું ચલણ બન્યું, જેમાં ઇન્ડોનેશિયન રૂપિયા 3.13 ટકા, ફિલિપિન પેસો 1.81 ટકા અને હોંગકોંગ ડોલર 0.21 ટકા ઘટ્યા.

ભૂતકાળના સંકટોમાંથી શીખ

• 1991 ભારત આર્થિક સંકટ: 1991માં રૂપિયો 29.74 ટકા ઘટ્યો, જે 17 થી 25.79 પ્રતિ ડોલર થયો, જે ચુકવણી સંતુલન સંકટ (balance-of-payments crunch) અને અત્યંત નીચા વિદેશી હુંડિયામણ અનામતને કારણે થયું હતું.
• વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી (2008-09): વૈશ્વિક રોકાણકારો સુરક્ષિત ડોલરની શોધમાં હોવાથી, આ ચલણમાં 21.92 ટકાનો ઘટાડો થયો, જે 40.12 થી 50.17 પ્રતિ ડોલર થયો.
• ટ્વીન બેલેન્સ શીટ સમસ્યા: રૂપિયો FY13 માં 50.88 થી FY18 માં 65.18 પ્રતિ ડોલર સુધી વ્યવસ્થિત રીતે વાર્ષિક ધોરણે ઘટ્યો.
• COVID-19 મહામારી (2020): મોટા પાયે વિદેશી રોકાણકારોના પૈસા ઉપાડવા અને વૈશ્વિક બજારમાં ગભરાટને કારણે, એપ્રિલ 2020 માં રૂપિયો લગભગ 71.38 થી લગભગ 76.9 ની ઐતિહાસિક નીચી સપાટીએ નબળો પડ્યો હતો.
• રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ: 2023 ના મધ્ય સુધીમાં, વધતી વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવને કારણે આ ચલણ 74.88 થી 82.95 પ્રતિ ડોલર ઘટ્યું.

વર્તમાન ડ્રાઇવર્સ અને ભાવિ સંભાવનાઓ

ભારતીય વસ્તુઓ પર લાદવામાં આવેલ ટેરિફને કારણે રૂપિયા પર તાજેતરનું દબાણ આવ્યું છે, જેનાથી ડોલરની માંગ વધી છે. ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાંથી ભારે આઉટફ્લો (outflows) એ આને વધુ ગંભીર બનાવ્યું છે. ચલણ નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે ભારત અને યુએસ વચ્ચે સંભવિત વેપાર કરાર આ અવમૂલ્યન વૃત્તિને ઉલટાવી શકે છે.

ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા પર અસર

• નબળો રૂપિયો આયાતને વધુ મોંઘી બનાવે છે, જેનાથી ફુગાવો વધી શકે છે.
• તે ભારતીય નિકાસને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે કારણ કે તે વિદેશી ખરીદદારો માટે સસ્તી બને છે.
• ચલણના જોખમને કારણે વિદેશી રોકાણ પ્રવાહ વધુ સાવચેત બની શકે છે.
• અસ્થિરતા અને ફુગાવાને સંચાલિત કરવા માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ફોરેક્સ માર્કેટમાં હસ્તક્ષેપ કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

અસર

• આ સમાચાર ફુગાવા, આયાત/નિકાસ ખર્ચ અને વિદેશી રોકાણકારોની ભાવનાને પ્રભાવિત કરીને ભારતીય શેરબજારને સીધી અસર કરે છે.
• તે આયાતી ચીજોના ભાવમાં સંભવિત વધારા દ્વારા ભારતીય ગ્રાહકોને અસર કરે છે.
• વેપારમાં સામેલ ભારતીય વ્યવસાયો, ખાસ કરીને આયાતકારો, વધેલા ખર્ચનો સામનો કરશે, જ્યારે નિકાસકારો સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો જોશે.
• અસર રેટિંગ: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• ટેરિફ યુદ્ધ (Tariff War): એવી પરિસ્થિતિ જ્યાં દેશો એકબીજાના આયાતી માલ પર કર (ટેરિફ) લાદે છે, જેના કારણે પ્રતિશોધક પગલાં લેવાય છે અને આંતરરાષ્ટ્રીય વેપારને અસર થાય છે.
• મૂડી આઉટફ્લો (Capital Outflows): કોઈ દેશમાંથી નાણાકીય સંપત્તિ અને નાણાં બહાર જવાની ગતિ, ઘણીવાર આર્થિક સ્થિરતા અથવા અન્યત્ર વધુ સારા વળતર વિશેની ચિંતાઓને કારણે.
• મેક્રો ફંડામેન્ટલ્સ (Macro Fundamentals): કોઈ દેશની મૂળભૂત આર્થિક સ્થિતિ, જેમાં ફુગાવો, વ્યાજ દરો, આર્થિક વૃદ્ધિ અને રોજગાર જેવા પરિબળોનો સમાવેશ થાય છે, જે રોકાણના નિર્ણયોને અસર કરે છે.
• ચુકવણી સંતુલન સંકટ (Balance-of-Payments Crunch): એવી પરિસ્થિતિ જ્યાં કોઈ દેશની અન્ય દેશોને ચૂકવણી તેના પ્રાપ્ત કરતાં વધી જાય છે, જેના કારણે વિદેશી ચલણની અછત સર્જાય છે.
• સાર્વભૌમ ડિફોલ્ટ (Sovereign Default): સરકાર દ્વારા તેના દેવાની ચૂકવણી કરવામાં નિષ્ફળતા, જે ગંભીર નાણાકીય કટોકટી તરફ દોરી શકે છે.
• વિનિમય દર વ્યવસ્થા (Exchange Rate Regime): દેશ તેની ચલણના મૂલ્યને અન્ય ચલણો સામે સંચાલિત કરવા માટે ઉપયોગ કરે છે તે સિસ્ટમ.
• પ્રવાહિતા સહાય (Liquidity Support): બેંકો અને વ્યવસાયો સરળતાથી કાર્ય કરી શકે તે સુનિશ્ચિત કરવા માટે નાણાકીય પ્રણાલીમાં પૂરતા પૈસા ઉપલબ્ધ કરાવવા માટે કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા લેવાયેલા પગલાં.
• બિન-કાર્યક્ષમ સંપત્તિઓ (Non-Performing Assets - NPAs): બેંકો દ્વારા આપવામાં આવેલા લોન જે ચોક્કસ સમયગાળા સુધી કોઈ આવક પેદા કરતી નથી, જે બેંક માટે સંભવિત નુકસાન સૂચવે છે.
• અતિશય દેવાળીયા (Overleveraged): કોઈ કંપની અથવા વ્યક્તિ જેણે તેની સંપત્તિ અથવા આવકની તુલનામાં વધુ પડતું દેવું લીધું હોય.
• ફોરેક્સ અનામત (Forex Reserves): કોઈ દેશની કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા રાખવામાં આવેલી વિદેશી ચલણ અને સોનું, જેનો ઉપયોગ તેની ચલણના વિનિમય દરને સંચાલિત કરવા અને આંતરરાષ્ટ્રીય દેવાને પતાવવા માટે થાય છે.
• નાણાકીય નીતિ (Monetary Policy): આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજીત કરવા અથવા નિયંત્રિત કરવા માટે નાણાં પુરવઠા અને ધિરાણની સ્થિતિમાં ફેરફાર કરવા માટે કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા લેવાયેલા પગલાં.
• રેપો રેટ (Repo Rate): જે દરે કેન્દ્રીય બેંક વ્યાપારી બેંકોને પૈસા ઉધાર આપે છે, જે ઘણીવાર ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાના સાધન તરીકે ઉપયોગમાં લેવાય છે.
• CRR (Cash Reserve Ratio): બેંકની કુલ થાપણોનો તે ભાગ જે તેને કેન્દ્રીય બેંક સાથે રોકડમાં રાખવો પડે છે.