Whalesbook
ભૂ-રાજકીય તણાવ વધ્યો, રૂપિયા પર દબાણ
મંગળવારે, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે વધી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવના પગલે ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 35 પૈસા જેટલો ગગડીને 95.63 ના ઐતિહાસિક નીચા સ્તરે બંધ રહ્યો. રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના ઈરાનના શાંતિ પ્રસ્તાવ અંગેના કઠોર નિવેદનોએ મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષ લંબાયાનો ભય વધાર્યો છે. આ અસ્થિરતા હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મહત્વપૂર્ણ વૈશ્વિક શિપિંગ માર્ગોને પણ ખોરવી શકે છે. પરિણામે, વૈશ્વિક સ્તરે રોકાણકારો 'સેફ-હેવન' અસ્કયામતો તરફ વળ્યા છે, જેના કારણે યુએસ ડોલર મજબૂત બન્યો છે અને રૂપિયા પર દબાણ વધ્યું છે.
ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવે આયાત અંગે ચિંતા વધારી, સ્થાનિક પગલાંની જરૂર
મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષ અને વધતી માંગને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં પણ અસાધારણ વધારો જોવા મળ્યો છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ $107.43 પ્રતિ બેરલને પાર કરી ગયું છે. ભારત જે ઊર્જા આયાત માટે મોટે ભાગે ક્રૂડ ઓઇલ પર નિર્ભર છે, તેના માટે આ ચિંતાનો વિષય છે. ઊર્જાના ઊંચા ભાવ દેશના વેપાર ખાધ (Trade Deficit) અને ચુકવણી સંતુલન (Balance of Payments) ની સમસ્યાઓને વધુ વકરાવી શકે છે. વડાપ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીએ પણ આ ચિંતાઓને ધ્યાનમાં રાખીને નાગરિકોને ઇંધણ બચાવવા, સોનાની ખરીદી ટાળવા અને વિદેશી પ્રવાસ ઘટાડવા અપીલ કરી છે. આ પગલાં વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત (Foreign Exchange Reserves) જાળવવાનો પ્રયાસ સૂચવે છે.
પ્રાદેશિક દબાણ વચ્ચે રૂપિયાની નબળાઈ સ્પષ્ટ
આ વર્ષે, ભારતીય રૂપિયો એશિયાની અન્ય મુખ્ય કરન્સીઓની સરખામણીમાં સૌથી નબળો સાબિત થયો છે, જે યુએસ ડોલર સામે લગભગ 5.6% ગગડ્યો છે. ઓઇલ આયાત કરતી અન્ય એશિયન અર્થવ્યવસ્થાઓ પણ ચલણના દબાણનો સામનો કરી રહી છે, પરંતુ ભારતીય પરિસ્થિતિ તેની વિશેષ નબળાઈઓ દર્શાવે છે. અંદાજ સૂચવે છે કે ઊર્જા આયાતના ઊંચા ખર્ચને કારણે ભારતનું ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit - CAD) વધીને FY27 માં GDPના 1.8% સુધી પહોંચી શકે છે. એપ્રિલ 2026 માં 3.48% નોંધાયેલ ફુગાવો (Inflation) ઊર્જાના ઊંચા ભાવ અને નબળા રૂપિયાને કારણે મે 2026 માં 4.1% સુધી વધી શકે છે. આ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના નાણાકીય નીતિના નિર્ણયોને વધુ જટિલ બનાવે છે. જોકે, મે 2026 ની શરૂઆતમાં વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત $690.69 બિલિયન જેટલું ઊંચું હતું, પરંતુ તે આયાત કવરના સંદર્ભમાં 11 વર્ષના નીચા સ્તરે છે, જે RBI ની સતત રૂપિયાને ટેકો આપવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે.
તેલ આયાત પર નિર્ભરતા રૂપિયાના જોખમમાં વધારો કરે છે
ભારત તેની ક્રૂડ ઓઇલની 80% થી વધુ જરૂરિયાતો આયાત કરે છે, તેથી તેની અર્થવ્યવસ્થા ભૂ-રાજકીય ઘટનાઓ અને તેલના ભાવમાં થતા ઉતાર-ચઢાવ પ્રત્યે ખૂબ જ સંવેદનશીલ છે. ઘટતી જતી ચાલુ ખાતાની ખાધ અને દાયકાના સૌથી નબળા આયાત કવર ધરાવતું વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત, બાહ્ય નાણાકીય અસંતુલનને વધુ અસ્થિર બનાવે છે. ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) ભારતીય શેરોનું વેચાણ કરી રહ્યા છે, જે બજારમાં વ્યાપક 'રિસ્ક-ઓફ' સેન્ટિમેન્ટ સૂચવે છે. આનાથી મૂડી પ્રવાહ (Capital Outflows) વધી શકે છે, જેનાથી રૂપિયા પર વધુ દબાણ આવશે. વર્તમાન લાંબા સમયથી ચાલી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવ, જટિલ વૈશ્વિક આર્થિક વાતાવરણમાં, ભૂતકાળની ઘટનાઓની સરખામણીમાં ચલણ વ્યવસ્થાપન માટે વધુ મુશ્કેલ પડકાર રજૂ કરે છે.
વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે રૂપિયો સતત દબાણમાં
આગામી સમયમાં, યુએસ-ઈરાન અનિશ્ચિતતા અને ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવોને કારણે ભારતીય રૂપિયાનો દૃષ્ટિકોણ નબળો રહેવાની અપેક્ષા છે. જોકે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે હસ્તક્ષેપ (Intervene) કરશે, પરંતુ સતત સુધારા માટે ભૂ-રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાની જરૂર પડશે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે RBI વ્યાજ દરો અંગે સાવચેતીભર્યો અભિગમ જાળવી રાખશે. જોકે, વધતા જતા ફુગાવાના દબાણને કારણે અપેક્ષા કરતાં વહેલા વ્યાજ દરમાં વધારો થઈ શકે છે. વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત વધારવા અને આયાત ખર્ચનું સંચાલન કરવા માટે સરકાર દ્વારા કટોકટીના પગલાંની વિચારણા, અર્થતંત્રની બાહ્ય નબળાઈઓ પ્રત્યે તેની ચિંતા દર્શાવે છે.