ક્રૂડ ઓઈલ મોંઘુ થતાં રૂપિયામાં ભૂકંપ! ડોલર સામે ઐતિહાસિક નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો રૂપિયો, RBI ની ચિંતા વધી

તેલના ભાવમાં ભડકો અને રૂપિયા પર અસર

આજે એટલે કે માર્ચ 2026 ની શરૂઆતમાં, અમેરિકી ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો અત્યાર સુધીના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. 92.33 ના સ્તરને સ્પર્શીને, રૂપિયાએ તેના જૂના તમામ રેકોર્ડ તોડી નાખ્યા છે. આ ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં વધી રહેલું ભૌગોલિક તણાવ છે, જેના કારણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ભારે ઉછાળો આવ્યો છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ $118 પ્રતિ બેરલની નજીક પહોંચી ગયા છે, જે ભારતની 40% થી વધુ ઓઈલ ઈમ્પોર્ટ માટે નિર્ણાયક ગણાતા હોર્મુઝની સામુદ્રધુની દ્વારા સપ્લાયમાં વિક્ષેપના ભયને વધારે છે.

આ તેલના ભાવના આંચકાને કારણે ભારતના કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) માં મોટો વધારો થયો છે. FY2026 ના Q3 માં CAD $13.2 બિલિયન એટલે કે GDP ના 1.3% પર પહોંચ્યો હતો. અર્થશાસ્ત્રીઓનું માનવું છે કે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં $10 નો વધારો CAD ને 30-40 બેસિસ પોઈન્ટ વધારી શકે છે. માર્ચ 2026 ની 9 તારીખે, USD/INR 92.4250 પર ટ્રેડ થયું હતું, જે પાછલા દિવસની સરખામણીમાં 0.53% નો વધારો અને છેલ્લા 12 મહિનામાં 5.84% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. વિશ્લેષકો નજીકના ભવિષ્યમાં 91-93 ની રેન્જમાં ટ્રેડિંગની આગાહી કરી રહ્યા છે, જ્યારે કેટલાક લોકો તણાવ યથાવત રહે તો 95 કે તેથી વધુના સ્તર સુધી પહોંચવાની શક્યતા પણ વ્યક્ત કરી રહ્યા છે.

આયાત પર નિર્ભરતા અને FPI નો ડર

ભારતની ઊર્જા આયાત પરની ભારે નિર્ભરતા તેની નબળાઈનું મૂળ છે. દેશ તેની જરૂરિયાતનું લગભગ 89% ક્રૂડ ઓઈલ આયાત કરે છે, જે છેલ્લા દાયકામાં વધુ વધ્યું છે. આ કારણે, વૈશ્વિક ભાવની વધઘટ સીધી રીતે વેપાર સંતુલન, ફુગાવા અને ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વને અસર કરે છે. વર્તમાન પરિસ્થિતિમાં, ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) ઉભરતા બજારો પ્રત્યે સાવચેતી દાખવી રહ્યા છે, જે બાહ્ય આંચકાઓ પ્રત્યે સંવેદનશીલ માનવામાં આવે છે. તાજેતરના મહિનાઓમાં, ફુગાવા, CAD અને ચલણની સ્થિરતા અંગેની ચિંતાઓને કારણે FPIs મોટા પાયે નાણાં પાછા ખેંચી રહ્યા છે અને સુરક્ષિત રોકાણ તરીકે યુએસ ડોલરને પસંદ કરી રહ્યા છે.

RBI ની ભૂમિકા અને ભવિષ્યની ચાલ

આ તમામ દબાણ છતાં, ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં ભારતના ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વ $728.49 બિલિયનના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચી ગયા છે. આ RBI ને ચલણની અતિશય અસ્થિરતાને મેનેજ કરવા અને આયાતને ટેકો આપવા માટે એક મોટો બફર પૂરો પાડે છે. જોકે, RBI ની નીતિ અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવાની છે, કોઈ ચોક્કસ વિનિમય દરનો બચાવ કરવાની નથી. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આંતરિક રીતે ચાલતા સંકટ કરતાં આ પ્રકારના બાહ્ય આંચકા દરમિયાન RBI ના હસ્તક્ષેપની અસરકારકતા ઓછી હોઈ શકે છે.

G7 દેશોના નાણા મંત્રીઓ વ્યૂહાત્મક તેલ અનામત છોડવાની ચર્ચા કરી રહ્યા છે, પરંતુ હજુ સુધી કોઈ પગલાં લીધા નથી. આ સૂચવે છે કે ઊર્જા પુરવઠા વ્યવસ્થાપનમાં તેઓ પણ સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવી રહ્યા છે. જો તેલના ભાવ ઊંચા રહે છે, તો આયાતી ફુગાવો વિકાસને ટેકો આપવા અને ભાવ વધારાને નિયંત્રિત કરવા વચ્ચે મુશ્કેલ નીતિગત નિર્ણયોની ફરજ પાડી શકે છે, જેનાથી સ્ટેગફ્લેશન (મંદી સાથે ફુગાવો) ની ચિંતાઓ વધી શકે છે. કેટલાક વિશ્લેષકોના મતે, રૂપિયો 92.30 કે તેથી વધુ સ્તરનું પરીક્ષણ કરી શકે છે, જે વર્તમાન બેરિશ સેન્ટિમેન્ટ અને મૂળભૂત માળખાકીય અવરોધોને સંબોધ્યા વિના ટકાઉ પ્રશંસા પ્રાપ્ત કરવાના પડકારોને રેખાંકિત કરે છે.