અમેરિકામાં **10-year Treasury yields** ઊંચા સ્તરે પહોંચતા ભારતીય ઈક્વિટી માર્કેટ સામે મોટો પડકાર ઉભો થયો છે. આ સ્થિતિને કારણે વિદેશી રોકાણકારો (FPIs) ભારતીય શેર વેચી રહ્યા છે, જેની સીધી અસર **BSE Sensex** ના વેલ્યુએશન પર પડી રહી છે.
અમેરિકન ગવર્મેન્ટ બોન્ડ યીલ્ડમાં થઈ રહેલો વધારો ભારતીય શેરબજાર માટે ચિંતાનું કારણ બન્યો છે. વૈશ્વિક રોકાણકારો હંમેશા શેરબજારના રિટર્ન અને અમેરિકન ટ્રેઝરી બોન્ડના સુરક્ષિત વળતર વચ્ચે તુલના કરતા હોય છે. હાલમાં આ બોન્ડ યીલ્ડ ઊંચા રહેતા, ભારતીય શેરમાં રોકાણ કરવા માટે જે વધારાનું રિસ્ક પ્રીમિયમ મળવું જોઈએ, તે છેલ્લા 14 મહિનાના સૌથી નીચલા સ્તરે આવી ગયું છે.\n\n### શા માટે US Bond Yields મહત્વના છે?\n\nજ્યારે 10-year Treasury yields 5% ની આસપાસ પહોંચે છે, ત્યારે ગ્લોબલ રોકાણકારોનું ગણિત બદલાઈ જાય છે. ભારતીય કંપનીઓએ હવે આકર્ષક રહેવા માટે અમેરિકન ડેટની સરખામણીમાં ઘણી વધારે ગ્રોથ બતાવવો પડે તેમ છે. આ 'યીલ્ડ ગેપ' ઘટવાને કારણે ફંડ્સ ભારત જેવા ઈમર્જિંગ માર્કેટ્સમાંથી પૈસા પાછા ખેંચીને અમેરિકન એસેટ્સમાં રોકી રહ્યા છે, જે ઓછી જોખમી છે.\n\nઆ મૂડીના પ્રવાહને કારણે Foreign Portfolio Investors (FPIs) સતત વેચવાલી કરી રહ્યા છે, જેની અસર Sensex ની દિગ્ગજ કંપનીઓના શેરના ભાવ પર દેખાઈ રહી છે.\n\n### વેલ્યુએશન અને રૂપિયા પર દબાણ\n\nઐતિહાસિક રીતે જ્યારે અમેરિકામાં વ્યાજ દરો ઊંચા હોય છે, ત્યારે ભારતના P/E Multiples પર દબાણ આવે છે. રોકાણકારો સમાન નફા માટે ઓછી કિંમત ચૂકવવાની તૈયારી બતાવે છે. આ ઉપરાંત, મજબૂત ડોલર સામે રૂપિયો નબળો પડી રહ્યો છે, જેનાથી વિદેશી રોકાણકારોના પોર્ટફોલિયોની વેલ્યુ ઘટે છે. સાથે જ મોંઘી આયાતને કારણે ભારતીય અર્થતંત્રમાં ફુગાવાનું જોખમ પણ વધે છે. હવે બજારની નજર અમેરિકન Federal Reserve ના આગામી નિવેદનો અને ફુગાવાના આંકડાઓ પર ટકેલી છે.