ભારતીય શેરબજાર હાલમાં વધતા બોન્ડ યીલ્ડ અને અસ્થિર ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ સામે ઝઝૂમી રહ્યું છે. યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ **4.8%** અને બ્રેન્ટ ક્રૂડ **$96** ની નજીક પહોંચતા વિદેશી રોકાણકારો વેચવાલ બન્યા છે. જોકે, ઘરેલું રોકાણકારો (DIIs) સતત ખરીદી કરીને બજારને ટેકો આપી રહ્યા છે.
ભારતીય શેરબજાર હાલમાં એક કપરા સમયમાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે. યુએસ 10-year ટ્રેઝરી યીલ્ડ 4.8% અને ભારતીય 10-year સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ 7% ની નજીક પહોંચતા રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટ બદલાયા છે. જ્યારે સુરક્ષિત સરકારી બોન્ડ પર વધુ વ્યાજ મળે, ત્યારે જોખમી ઈક્વિટી માર્કેટ પ્રત્યેનું આકર્ષણ ઘટે છે, જે ખાસ કરીને વધુ વેલ્યુએશન ધરાવતી કંપનીઓ માટે પડકારજનક છે.
બોન્ડ યીલ્ડ અને વેલ્યુએશનનું ગણિત
વૈશ્વિક સ્તરે બોર્રોઈંગ કોસ્ટ (Borrowing Cost) વધી રહી છે. બોન્ડ યીલ્ડ વધવાથી કંપનીઓના ભવિષ્યના નફાનું 'ડિસ્કાઉન્ટિંગ' વધી જાય છે, જે શેરના હાલના ભાવને અસર કરે છે. જે કંપનીઓ પર દેવું વધુ છે અથવા જેમના માર્જિન પર વ્યાજના દરોની સીધી અસર પડે છે, ત્યાં વેલ્યુએશનમાં ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.
ક્રૂડ ઓઈલ અને ફુગાવાનો ખતરો
મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક તણાવ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં સપ્લાય ચેઈન સામેના જોખમોને લીધે બ્રેન્ટ ક્રૂડ $95 થી $96 પ્રતિ બેરલની આસપાસ ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. ભારત એનર્જીનો મોટો આયાતકાર દેશ હોવાથી, ક્રૂડના ઉંચા ભાવ ફુગાવાને (Inflation) વેગ આપે છે. આ સ્થિતિમાં, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) માટે વ્યાજ દરો ઘટાડવા મુશ્કેલ બની રહ્યા છે, જે બજાર માટે નેગેટિવ માનવામાં આવે છે.
લિક્વિડિટી અને સંસ્થાકીય પ્રવાહ
બજારમાં હાલમાં FII અને DII વચ્ચે ખેંચતાણ ચાલી રહી છે. વિદેશી રોકાણકારો (FIIs) સતત વેચવાલી કરી રહ્યા છે, જ્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને ઈન્સ્યોરન્સ કંપનીઓ જેવા ઘરેલું સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DIIs) બજારને ટેકો આપી રહ્યા છે. Nifty 50 અને Sensex ની સ્થિરતા હવે આ ઘરેલું ખરીદશક્તિ પર નિર્ભર છે. રોકાણકારોએ હવે ખાસ કરીને RBI ના વ્યાજ દર અંગેના સંકેતો અને કંપનીઓના આગામી ક્વાર્ટરના રિઝલ્ટમાં તેમના ઇનપુટ કોસ્ટ મેનેજમેન્ટ પર નજર રાખવી જોઈએ.