RBI ના દબાણથી રૂપિયો મજબૂત, ડોલર સામે **૨%** ઉછળ્યો!

RBI ના કડક પગલાંથી રૂપિયાને સપોર્ટ

ભારતીય રૂપિયામાં મજબૂત રિકવરી જોવા મળી છે, જે માર્ચના નીચલા સ્તરથી ૨% થી વધુ વધીને યુએસ ડોલર સામે ૯૨-૯૩ ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ ટર્નઅરાઉન્ડ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા લેવાયેલા નિર્ણાયક પગલાંને કારણે છે. ૨૭ માર્ચ ના રોજ, સેન્ટ્રલ બેંકે બેંકો માટે કરન્સી ટ્રેડિંગની દૈનિક મર્યાદા $૧૦૦ મિલિયન નક્કી કરી, જે ૧૦ એપ્રિલ થી લાગુ છે. વધુમાં, ૧ એપ્રિલ ના રોજ, બેંકોને ક્લાયન્ટ્સ માટે ઓફશોર રૂપિયા કોન્ટ્રાક્ટ (NDFs) ઓફર કરવા પર પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો અને રદ કરાયેલા ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટને ફરીથી બુક કરવા પર પણ રોક લગાવવામાં આવી. આ કડક પગલાંઓએ રૂપિયા વિરુદ્ધના સટ્ટાકીય દાવને રોક્યા, જેના કારણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૧૩ પછી શ્રેષ્ઠ એક-દિવસીય ગેઇન જોવા મળ્યો. RBI ની આ રણનીતિએ દેખીતી રીતે સટ્ટાખોરીને પાછી ધકેલી છે.

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો અને ડોલરની નરમાઈ પણ મદદરૂપ

બાહ્ય પરિબળોએ પણ રૂપિયાની સ્થિરતાને ટેકો આપ્યો છે. યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે શરતી યુદ્ધવિરામની અપેક્ષાએ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો, જેમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ >$૧૦૦ થી ઘટીને ~$૯૬.૭૨ સુધી પહોંચી ગયું. ભારત જેવા મોટા ઓઈલ આયાતકાર દેશ માટે, નીચા ઊર્જા આયાત ખર્ચ વેપાર ખાધ પરના દબાણને ઘટાડવામાં અને ઘરેલું ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવામાં મદદ કરે છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ પણ તાજેતરના ઉચ્ચ સ્તરોથી પીછેહઠ કરી રહ્યો છે, જે ૧૦૦ ની નજીક પહોંચ્યા બાદ ૧૦ એપ્રિલ ના રોજ લગભગ ૯૮.૯૦ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાને કારણે ડોલરની નરમાઈ રૂપિયા જેવી ઉભરતી બજાર કરન્સીને વધુ આકર્ષક બનાવે છે.

વિદેશી રોકાણકારો સાવચેત

જોકે RBI ની સીધી કાર્યવાહીએ મુખ્ય ટેકો પૂરો પાડ્યો છે, તેમ છતાં વ્યાપક બજારમાં કેટલીક નબળાઈઓ દેખાઈ રહી છે. અન્ય ઉભરતી બજાર કરન્સીઓએ પણ ડોલર સામે સામાન્ય વધારો નોંધાવ્યો છે, પરંતુ રૂપિયાનો આ તીવ્ર સુધારો નિયમનકારી પગલાંના પ્રભાવને દર્શાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ઊંચા ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ ભારતના ભારે આયાત નિર્ભરતાને કારણે રૂપિયાના અવમૂલ્યન સાથે સંકળાયેલા રહ્યા છે. ભૂતકાળમાં RBI ના હસ્તક્ષેપો વધુ લવચીક હતા, તાજેતરની કાર્યવાહી વિશિષ્ટ દબાણોને લક્ષ્યાંક બનાવે છે. રૂપિયાની તાજેતરની મજબૂતાઈ છતાં, વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) ભારતીય ઇક્વિટીમાં વેચાણ ચાલુ રાખી રહ્યા છે. ડેટા મુજબ, ૯ એપ્રિલ ના રોજ ₹૧,૭૧૧ કરોડ ની ચોખ્ખી વેચાણ થઈ હતી, જે વર્ષ-થી-તારીખ ~₹૧.૭૬ લાખ કરોડ ના આઉટફ્લોમાં ઉમેરો કરે છે. આ સતત મૂડી પ્રવાહ વિદેશી રોકાણકારોની સાવચેતીભરી ભાવના દર્શાવે છે.

મુખ્ય જોખમો રૂપિયાના લાભને ઘટાડી શકે છે

રૂપિયાના લાભોને ઝડપથી ઉલટાવી શકે તેવા નોંધપાત્ર જોખમો છે. સૌથી પ્રમુખ જોખમ વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) નું સતત બહાર નીકળવું છે. વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે રોકાણકારો સલામત સંપત્તિઓને પસંદ કરી રહ્યા છે. યુએસ-ઈરાન યુદ્ધવિરામની અસ્થિરતા પણ એક મોટી ચિંતા છે. કોઈપણ વધારો ક્રૂડ ઓઈલના ભાવને બેરલ દીઠ $૧૦૦ થી ઉપર ધકેલી શકે છે, જે ભારતની વેપાર ખાધ અને ફુગાવા પર સીધી અસર કરશે. વધતા ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને રૂપિયાના અવમૂલ્યન વચ્ચેનો ઐતિહાસિક સંબંધ પુનઃ નવી દબાણનો ઉચ્ચ જોખમ સૂચવે છે. વિશ્લેષકો એ પણ નોંધે છે કે RBI ની ટ્રેડિંગ મર્યાદાઓનો ટેકો કામચલાઉ છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ ઊંચી રહે છે, જે રૂપિયાના વધુ નોંધપાત્ર વધારાને મર્યાદિત કરી શકે છે.

આઉટલૂક: વધુ લાભ માટે મર્યાદિત અવકાશ

આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે રૂપિયાની ઉપરની સંભવિતતા મર્યાદિત હોઈ શકે છે. CR Forex Advisors ના અમિત પબારી અપેક્ષા રાખે છે કે USD-INR ૯૨.૨૦–૯૨.૫૦ વચ્ચે બેઝ બનાવશે, અને સંભવિતપણે ૯૩.૫૦–૯૪.૦૦ સ્તર તરફ આગળ વધી શકે છે. આ દૃષ્ટિકોણ નિયમનકારી સમર્થન અને સતત ઘરેલું તેમજ વૈશ્વિક દબાણ વચ્ચેના સંતુલનમાંથી ઉદ્ભવે છે. જ્યારે RBI ની કાર્યવાહીએ ટૂંકા ગાળાની સ્થિરતા પૂરી પાડી છે, ત્યારે અંતર્ગત માળખાકીય મુદ્દાઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો સૂચવે છે કે આવનારા મહિનાઓમાં ભારતીય રૂપિયાના માર્ગને અસ્થિરતા આકાર આપતી રહેશે.