RBI અને Sebi બોન્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ પર સલાહ-મસલત કરી રહ્યા છે, ડેટ માર્કેટમાં રિટેલ ભાગીદારી વધારવાનો લક્ષ્યાંક.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) અને સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (Sebi) બોન્ડ ડેરિવેટિવ્ઝના પરિચય પર સક્રિયપણે સલાહ-મસલત કરી રહ્યા છે. Sebi ના ચેરમેન તુહિન કાંતા પાંડેએ SBI બેંકિંગ અને ઇકોનોમિક્સ કોન્ક્લેવમાં આ પહેલ પર પ્રકાશ પાડ્યો, જેમાં રિટેલ રોકાણકારો માટે ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સને વધુ આકર્ષક બનાવવાનો લક્ષ્ય ભારપૂર્વક જણાવવામાં આવ્યો. હાલમાં, ઉદ્યોગ અને સેવાઓ માટે થાપણ બેંક ક્રેડિટ ₹91 ટ્રિલિયન છે, જ્યારે બાકી રહેલ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ ₹54 ટ્રિલિયન છે, જે માર્કેટને ઊંડાણ આપવા માટે નોંધપાત્ર તક દર્શાવે છે.

Sebi એ રિટેલ ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવા માટે પગલાં સૂચવ્યા છે, જેમાં ચોક્કસ રોકાણકાર શ્રેણીઓને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ડેટ ઇશ્યુઅર્સને મંજૂરી આપવી અને દેશવ્યાપી રોકાણકાર શિક્ષણ અભિયાન શરૂ કરવું શામેલ છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટર IPO પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટેના પ્રસ્તાવોની પણ તપાસ કરી રહ્યું છે, જેમ કે ગીરવે મુકેલા પ્રી-IPO શેર્સ માટે લોક-ઇન આવશ્યકતાઓને આપમેળે લાગુ કરવી. આ ઉપરાંત, Sebi કોમોડિટી માર્કેટને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યું છે, RBI સાથે મળીને બેંકો, વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ્સ સહિત સંસ્થાકીય ભાગીદારી માટે નિયમનકારી ફ્રેમવર્ક સ્થાપિત કરી રહ્યું છે, અને ચોક્કસ નોન-કેશ સેટલ્ડ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ કરારોમાં ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) ને વેપાર કરવાની મંજૂરી આપવાની શક્યતા ચકાસી રહ્યું છે.

Sebi ના ચેરમેને માર્કેટ ગવર્નન્સના ઉત્ક્રાંતિ પર પણ વાત કરી, તકનીકી પ્રગતિ સાથે, તેને માળખામાંથી સાર (substance) તરફ લઈ જવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો. બોર્ડને સંસ્કૃતિનું નિરીક્ષણ કરવા, ડેટા એથિક્સ, સાયબર રેઝિલિઅન્સ (cyber resilience) અને અલ્ગોરિધમિક ફેરનેસ (algorithmic fairness) ની દેખરેખ રાખવાની સલાહ આપવામાં આવે છે.

અસર આ સમાચાર ભારતના નાણાકીય બજારોના વિકાસ માટે નિર્ણાયક છે. બોન્ડ ડેરિવેટિવ્ઝનો પરિચય અને ડેટ માર્કેટમાં સુધારેલ રિટેલ ભાગીદારી નવા રોકાણ માર્ગો બનાવી શકે છે, લિક્વિડિટી વધારી શકે છે, અને રોકાણકારો માટે વધુ અત્યાધુનિક હેજિંગ સાધનો પ્રદાન કરી શકે છે. કોમોડિટી બજારો અને ગવર્નન્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું એ પરિપક્વ નાણાકીય ઇકોસિસ્ટમનો પણ સંકેત આપે છે.

રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દો: બોન્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ (Bond derivatives): નાણાકીય કરાર જેમના મૂલ્ય અંતર્ગત બોન્ડ્સના પ્રદર્શન પરથી મેળવવામાં આવે છે. તેઓ રોકાણકારોને વ્યાજ દરો અને બોન્ડના ભાવમાં થતા ફેરફારો પર સટ્ટો લગાવવા અથવા હેજ કરવાની મંજૂરી આપે છે. રિટેલ રોકાણકારો (Retail investors): વ્યક્તિગત રોકાણકારો જે મોટી સંસ્થાને બદલે પોતાના વ્યક્તિગત ખાતા માટે સિક્યોરિટીઝ અથવા અન્ય સંપત્તિઓ ખરીદે અને વેચે છે. ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ (Debt instruments): નાણાકીય સિક્યોરિટીઝ જે રોકાણકાર દ્વારા દેવાદારને આપેલ લોનનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ઉદાહરણોમાં બોન્ડ્સ, નોટ્સ અને ડિપોઝિટના પ્રમાણપત્રો શામેલ છે. કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ (Corporate bonds): કંપનીઓ દ્વારા મૂડી એકત્ર કરવા માટે જારી કરાયેલા ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ. રોકાણકારો કંપનીને નિયમિત વ્યાજ ચુકવણી અને પરિપક્વતા પર મૂળ રકમની પરત ચુકવણીના બદલામાં પૈસા ધિરાણ આપે છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટર (Market regulator): Sebi જેવી નાણાકીય બજારોની દેખરેખ રાખવા અને યોગ્ય વેપાર પદ્ધતિઓ સુનિશ્ચિત કરવા માટે જવાબદાર સત્તાવાર સંસ્થા. IPO (Initial Public Offering): જે પ્રક્રિયા દ્વારા ખાનગી કંપની પ્રથમ વખત જાહેર જનતાને શેરનું વેચાણ કરે છે. ગીરવે (Pledge): એક વ્યવસ્થા જેમાં લોન માટે સંપત્તિ ગીરવે (collateral) તરીકે ઉપયોગમાં લેવાય છે. લોક-ઇન આવશ્યકતાઓ (Lock-in requirements): IPO પછી ચોક્કસ સમયગાળા માટે રોકાણકારોને તેમના શેર વેચતા અટકાવતા પ્રતિબંધો. કોમોડિટી માર્કેટ (Commodity market): જ્યાં કાચો માલ અથવા પ્રાથમિક કૃષિ ઉત્પાદનોનો વેપાર થાય છે. FPIs (Foreign Portfolio Investors): અન્ય દેશોના રોકાણકારો જે કંપની પર નિયંત્રણ મેળવ્યા વિના દેશની નાણાકીય સંપત્તિઓમાં (જેમ કે શેર્સ અને બોન્ડ્સ) રોકાણ કરે છે. નોન-કેશ સેટલ્ડ નોન-એગ્રીકલ્ચરલ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ કરારો (Non-cash settled non-agricultural commodity derivative contracts): કોમોડિટીઝ (કૃષિ સિવાય) પર આધારિત નાણાકીય કરારો જ્યાં ભૌતિક વિતરણને બદલે રોકડમાં તફાવત ચૂકવીને વ્યવહારનું સમાધાન કરવામાં આવે છે. ગવર્નન્સ (Governance): નિયમો, પદ્ધતિઓ અને પ્રક્રિયાઓની પ્રણાલી જેના દ્વારા કંપનીનું નિર્દેશન અને નિયંત્રણ થાય છે. સાર (Substance): કોઈ વસ્તુના આવશ્યક ગુણો અથવા પ્રકૃતિ, તેના બાહ્ય દેખાવથી વિપરીત. અલ્ગોરિધમ્સ (Algorithms): સમસ્યા હલ કરવા અથવા ગણતરી કરવા માટેના નિયમો અથવા સૂચનાઓનો સમૂહ, જે ઘણીવાર ટ્રેડિંગ અને પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટમાં ઉપયોગમાં લેવાય છે. ડેટા એથિક્સ (Data ethics): ડેટાના સંગ્રહ, ઉપયોગ અને સ્ટોરેજને નિયંત્રિત કરતા નૈતિક સિદ્ધાંતો. સાયબર રેઝિલિઅન્સ (Cyber resilience): સાયબર ધમકીઓ માટે તૈયારી કરવાની, પ્રતિસાદ આપવાની અને તેમાંથી પુનઃપ્રાપ્ત કરવાની સંસ્થાની ક્ષમતા. અલ્ગોરિધમિક ફેરનેસ (Algorithmic fairness): નાણાકીય નિર્ણયોમાં ઉપયોગમાં લેવાતા અલ્ગોરિધમ્સ અમુક જૂથો સાથે અયોગ્ય રીતે ભેદભાવ ન કરે તેની ખાતરી કરવી. ESG (Environmental, Social, and Governance): કંપનીની કામગીરી માટે ધોરણોનો સમૂહ, જેનો ઉપયોગ સામાજિક રીતે સભાન રોકાણકારો સંભવિત રોકાણોને સ્ક્રીન કરવા માટે કરે છે. ગવર્નન્સ સ્કોરકાર્ડ્સ (Governance scorecards): સારી ગવર્નન્સ પદ્ધતિઓ પ્રત્યે કંપનીના પાલનને માપવા અને ટ્રૅક કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા સાધનો.