ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા FCNR(B) ડિપોઝિટ માટેની ખાસ ફોરેક્સ સ્વેપ સુવિધા 31 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ મુદ્દત પહેલા બંધ કરવાનો નિર્ણય લેવાયો છે. આ પગલું રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે **$52.3 બિલિયન**ના નોંધપાત્ર Inflow પછી લેવાયું છે. જ્યાં આનાથી રિઝર્વ મજબૂત થશે, ત્યાં મુદ્દત પહેલા બંધ થવાથી રૂપિયાની લિક્વિડિટી અને ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ યીલ્ડ પર અસર થઈ શકે છે.
RBI નો FCNR સ્વેપ સુવિધા અંગે મોટો નિર્ણય
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ તાજેતરમાં ફોરેન કરન્સી નોન-રેસિડેન્ટ (FCNR) ડિપોઝિટ માટે શરૂ કરાયેલી ખાસ ફોરેક્સ સ્વેપ સુવિધાને 31 ઓગસ્ટ, 2026 થી અકાળે બંધ કરવાની જાહેરાત કરી છે. આ નિર્ણય મૂળ નિર્ધારિત સમય કરતાં એક મહિનો વહેલો લેવામાં આવ્યો છે, જે વૈશ્વિક બજારની અસ્થિરતા સામે ભારતીય રૂપિયાને સ્થિર કરવામાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવનાર એક પહેલનો અંત દર્શાવે છે.
શું હતી આ સુવિધા?
આ સુવિધા જૂન 2026 માં શરૂ કરવામાં આવી હતી અને તેનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય વિદેશી હુંડિયામણના ભંડારને મજબૂત કરવાનો હતો. આના મુખ્ય મિકેનિઝમમાં RBI દ્વારા કોમર્શિયલ બેંકો માટે કરન્સી હેજિંગ (Currency Hedging) ના ખર્ચને શોષવાનો સમાવેશ થતો હતો. આ નાણાકીય બોજ દૂર કરીને, RBI એ બેંકોને 3-5 વર્ષની ડોલર ડિપોઝિટ પર વધુ આકર્ષક વ્યાજ દરો ઓફર કરવા સક્ષમ બનાવ્યા, જેના પરિણામે વિદેશી મૂડી ભારતીય બેંકિંગ સિસ્ટમમાં પાછી ખેંચાઈ.
કેટલું ભંડોળ એકત્ર થયું?
આ વ્યૂહરચના નોંધપાત્ર લિક્વિડિટી એકત્રિત કરવામાં અસરકારક સાબિત થઈ. 13 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં, આ પહેલ દ્વારા ખાસ કરીને FCNR(B) ડિપોઝિટ દ્વારા $52.3 બિલિયન એકત્રિત કરવામાં આવ્યા હતા. જ્યારે કરન્સીના દબાણને નિયંત્રિત કરવા માટે અમલમાં મૂકવામાં આવેલા અન્ય વિશેષ પગલાંને પણ ધ્યાનમાં લેવામાં આવે, ત્યારે કુલ Inflow $56.84 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયા હતા. વિદેશી ચલણના આ ઉછાળાએ સેન્ટ્રલ બેંકને કરન્સીના ઉતાર-ચઢાવને નિયંત્રિત કરવા માટે એક મોટો બફર પૂરો પાડ્યો છે.
અસર અને આગળ શું?
જોકે, આ સુવિધાને મુદ્દત પહેલા બંધ કરવાથી નાણાકીય સિસ્ટમ માટે નવા પરિબળો ઊભા થયા છે. નાણાકીય નિષ્ણાતો નોંધે છે કે સુવિધાને બંધ કરવાથી બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રૂપિયાની લિક્વિડિટી (Rupee Liquidity) ઘટવાની શક્યતા છે. આ સપોર્ટ મિકેનિઝમના પાછા ખેંચાણને કારણે બજાર જ્યારે ગોઠવણ કરશે ત્યારે ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ યીલ્ડ (Short-term Bond Yields) પર પણ દબાણ વધી શકે છે. કરન્સીને સ્થિર કરવા માટે આવા પગલાં પર નિર્ભરતા વૈશ્વિક બજારના વલણો અને મૂડીના પ્રવાહ પ્રત્યે ભારતની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.
રોકાણકારો અને બજાર સહભાગીઓ માટે, આગામી મહત્વનો મુદ્દો એ જોવાનો રહેશે કે બેંકો આ એકત્રિત ભંડોળનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરે છે. આ ડિપોઝિટ્સ પર એક વર્ષનો લોક-ઈન સમયગાળો હોવાથી, બેંકો ભવિષ્યમાં બેલેન્સ શીટની અસમાનતા ઊભી કર્યા વિના સ્થિર, લાંબા ગાળાની અસ્કયામતોમાં મૂડીનું રોકાણ કરવાના પડકારનો સામનો કરશે.
જ્યારે મુખ્ય સ્વેપ વિન્ડો ઓગસ્ટના અંતમાં બંધ થઈ રહી છે, RBI એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે આ સુવિધા હેઠળના સ્વેપ 11 સપ્ટેમ્બર, 2026 સુધી સેન્ટ્રલ બેંક સાથે પ્રોસેસ કરી શકાશે. વધુમાં, એક્સટર્નલ કોમર્શિયલ બોરોઇંગ્સ (ECBs) અને ઓવરસીઝ ફોરેન કરન્સી બોરોઇંગ્સ (OFCBs) જેવી અન્ય સહાયક યોજનાઓ 31 ડિસેમ્બર, 2026 સુધી સક્રિય રહેશે. રોકાણકારોએ આ ચાલુ માર્ગો પર નજર રાખવી જોઈએ કારણ કે તે વિદેશી મૂડી Inflow માટે નિર્ણાયક માધ્યમ બની રહેશે.