વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલ (Crude Oil) ના ભાવમાં થયેલા વધારાને કારણે ભારતીય રૂપિયો (Indian Rupee) તેના અત્યાર સુધીના સૌથી નીચા સ્તરની નજીક પહોંચી ગયો છે. આ સ્થિતિને પહોંચી વળવા માટે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) એ ચલણ બજારમાં હસ્તક્ષેપ કર્યો છે અને ડોલરનું વેચાણ કર્યું છે.
RBI એ બજારમાં શા માટે કર્યો હસ્તક્ષેપ?
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) એ રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટમાં ડોલરનું વેચાણ કર્યું છે. ટ્રેડર્સના મતે, સેન્ટ્રલ બેંકે ડોલરને સ્થિર કરવા માટે ઓનશોર અને ઓફશોર બંને માર્કેટમાં ડોલરનું વેચાણ કર્યું. આ પગલું એ સમયે આવ્યું છે જ્યારે વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં થયેલા ભારે ઉછાળાને કારણે ભારતીય અર્થતંત્ર માટે આયાત (Import) નો ખર્ચ વધી ગયો છે.
ક્રૂડ ઓઈલના વધતા ભાવની અસર:
છેલ્લા બે અઠવાડિયામાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલ (Brent Crude Oil) ના ભાવમાં 20% થી વધુનો વધારો થયો છે અને તે $90 પ્રતિ બેરલની ઉપર પહોંચી ગયો છે. આ ભાવવધારાનું મુખ્ય કારણ યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે વધી રહેલ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ છે. ભારત તેની ક્રૂડ ઓઈલની જરૂરિયાતનો બે તૃતીયાંશ ભાગ આયાત કરે છે, તેથી ભાવમાં થયેલો આ અચાનક વધારો ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વ (Foreign Exchange Reserves) પર દબાણ લાવે છે, કારણ કે આયાતકારોને ઓઈલ શિપમેન્ટ માટે વધુ ડોલર ખરીદવા પડે છે. તાજેતરના ટ્રેડિંગ સેશનમાં, રૂપિયો ડોલર સામે 0.2% ઘટીને 96.4575 પર પહોંચી ગયો હતો, જે મેના અંતમાં નોંધાયેલા 96.9650 ના સર્વોચ્ચ નીચા સ્તરની નજીક છે. આ સાથે, 10-વર્ષીય સોવરિન બોન્ડ યીલ્ડ 4 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 6.82% થયું, જે ચલણની સ્થિરતા અંગેની બજારની ચિંતા દર્શાવે છે.
કરન્સી સ્ટેબિલિટી માપદંડો સામે પડકારો:
આ પહેલા સરકારે અને RBI એ ફોરેન કરન્સીના પ્રવાહને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ઘણા પગલાં લીધા હતા. 5 જૂનના રોજ, ડોમેસ્ટિક બોન્ડ્સમાં ફોરેન ઈન્વેસ્ટમેન્ટના નિયમો હળવા કરવામાં આવ્યા હતા, અને NRI (Non-Resident Indians) દ્વારા ડોલર ડિપોઝિટને પ્રોત્સાહન આપવા માટે પહેલ શરૂ કરવામાં આવી હતી. આ જાહેરાતો બાદ રૂપિયો જૂનના અંતમાં 94.1413 સુધી મજબૂત થયો હતો, પરંતુ ઉર્જા ખર્ચ વધતાં આ લાભ લગભગ સંપૂર્ણપણે જતો રહ્યો છે.
Barclays નું વિશ્લેષણ:
Barclays ના ફાઇનાન્સિયલ એનાલિસ્ટ્સે જણાવ્યું છે કે ડોલરની સતત આયાત માંગ અને ઊંચા તેલના ભાવને કારણે રૂપિયા પર દબાણ યથાવત છે. સરકારે બેંકોને ફોરેન કરન્સી ડિપોઝિટ વધારવા માટે પ્રોત્સાહિત કર્યા હોવા છતાં, પ્રારંભિક પરિણામો અપેક્ષા કરતાં ધીમા રહ્યા છે. Barclays ના સ્ટ્રેટેજિસ્ટ્સનો અંદાજ છે કે આગામી મહિનાઓમાં NRI ડિપોઝિટમાંથી $25 બિલિયન થી $30 બિલિયન સુધીનો પ્રવાહ આવી શકે છે. આ અંદાજ બજારની $40 બિલિયન થી $50 બિલિયન ની અપેક્ષા કરતાં ઓછો છે, જે સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક માટે ચલણ પરનું દબાણ નજીકના ગાળામાં મુખ્ય ચિંતાનો વિષય બની રહેશે.
રોકાણકારો હવે એ જોશે કે RBI ચલણ બજારમાં સીધો હસ્તક્ષેપ ચાલુ રાખે છે કે કેમ અને સરકાર ફોરેન કેપિટલને આકર્ષવા માટે વધુ પ્રોત્સાહનો રજૂ કરે છે કે કેમ. વૈશ્વિક તેલના ભાવની ગતિવિધિ રૂપિયાના પ્રદર્શનને અસર કરનાર સૌથી મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે, અને મધ્ય પૂર્વમાં કોઈપણ તણાવમાં વધારો સ્થાનિક ચલણ માટે સતત અસ્થિરતા લાવી શકે છે.