Whalesbook
રેકોર્ડ ચુકવણી પાછળના કારણો
આ રેકોર્ડ ડિવિડન્ડ પાછળનું મુખ્ય કારણ RBI દ્વારા ફોરેન એક્સચેન્જ (Forex) ઓપરેશન્સમાં થયેલો મોટો ફાયદો અને પબ્લિક સેક્ટર બેંકો (PSBs) નું મજબૂત પ્રદર્શન છે. RBI એ રૂપિયાને સ્થિર કરવા માટે ડોલર વેચાણ કર્યું, જેનાથી નોંધપાત્ર લાભ થયો. SBI Research મુજબ, RBI દ્વારા કુલ ડોલર વેચાણમાં મોટો વધારો થયો છે. આ આવક, વધારાની વ્યાજ આવક સાથે, RBI ની નફાકારકતામાં વધારો કરે છે. બીજી તરફ, પબ્લિક સેક્ટર બેંકોએ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) માં ₹1.98 લાખ કરોડ નો ઐતિહાસિક નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે છેલ્લા ચાર વર્ષમાં તેમનો સતત ચોથો નફાકારક વર્ષ છે.
આર્થિક પડકારો વચ્ચે સરકારની નાણાકીય નિર્ભરતા
આ અપેક્ષિત ડિવિડન્ડ સરકારની નાણાકીય વર્ષ 2026-27 (FY27) માટેની વ્યૂહરચના માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. સરકાર RBI અને PSBs પાસેથી સંયુક્ત રીતે ₹3.16 લાખ કરોડ ના ડિવિડન્ડ અને સરપ્લસની અપેક્ષા રાખે છે. મધ્ય પૂર્વ સંકટને કારણે તેલના ઊંચા ભાવ અને GDP વૃદ્ધિમાં સંભવિત ઘટાડા જેવા આર્થિક પડકારોનો સામનો કરતી વખતે આ ભંડોળ નિર્ણાયક બનશે. જોકે, આવા ટ્રાન્સફર પર સરકારની વધતી નિર્ભરતા ચિંતાનો વિષય છે, કારણ કે તે RBI ના ભંડોળ પર દબાણ લાવી શકે છે અને તેની સ્વાયત્તતા સાથે સમાધાન કરી શકે છે.
મધ્ય બેંકની સ્વાયત્તતા પર ચિંતાઓ
મધ્ય બેંકની સ્વાયત્તતા પર પ્રશ્નો ઉભા થઈ રહ્યા છે. જ્યારે સરકાર આ ચુકવણીને નાણાકીય કુશન તરીકે જુએ છે, ત્યારે કેટલાક નિષ્ણાતો ચિંતિત છે કે આનાથી RBI તેની પ્રાથમિક ફરજો, જેમ કે ભાવ સ્થિરતા જાળવવી, તેના બદલે સરકારને ભંડોળ પૂરું પાડવા પર વધુ ધ્યાન આપી શકે છે. RBI ના ઇકોનોમિક કેપિટલ ફ્રેમવર્ક (ECF) અને કંટીજન્ટ રિસ્ક બફર (CRB) ની રેન્જ હાલમાં 4.5% થી 7.5% ની વચ્ચે છે, જે તેને અનપેક્ષિત સંકટોનો સામનો કરવા માટે સુગમતા આપે છે. પરંતુ, સતત ઊંચા ડિવિડન્ડની અપેક્ષા RBI પર દબાણ લાવી શકે છે.
નાણાકીય જરૂરિયાતો અને RBI ની સ્વાયત્તતા વચ્ચે સંતુલન
સરકારનો ધ્યેય નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માં GDP ના 4.3% નો રાજકોષીય ખાધ (fiscal deficit) હાંસલ કરવાનો છે. FY27 માટે, સરકાર જાહેર ક્ષેત્રના ઉપક્રમો (PSUs) સહિત વિવિધ સ્ત્રોતો પાસેથી ₹6.66 લાખ કરોડ ની બિન-કર આવકની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં RBI નું ડિવિડન્ડ એક મહત્વપૂર્ણ ભાગ ભજવે છે. નીતિ નિર્માતાઓ માટે પડકાર એ રહેશે કે સરકારી નાણાકીય જરૂરિયાતોને ટેકો આપવા અને મધ્ય બેંકની સ્વાયત્તતા તથા નાણાકીય સ્થિરતા જાળવવા વચ્ચે યોગ્ય સંતુલન કેવી રીતે જાળવવું.