Whalesbook
અંતિમ પોલિસી કટની તૈયારી
ભારતીય રિઝર્વ બેંકની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) 4-6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ મળશે. બજાર સહભાગીઓ અને વિદેશી બ્રોકરેજ ફર્મો મુખ્ય રેપો રેટમાં 0.25% નો ઘટાડો કરવાની વ્યાપક અપેક્ષા રાખે છે, જે દરને 5.00% સુધી લઈ જશે. બેંક ઓફ અમેરિકાના મતે, આ વર્તમાન સરળતા ચક્ર (easing cycle) માં અંતિમ કટ હોઈ શકે છે. કેન્દ્રીય બેંકનો આ નિર્ણય સતત નીચા ફુગાવા અને મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિના માહોલમાં લેવાઈ રહ્યો છે.
આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા નીતિ માટે અવકાશ પૂરો પાડે છે
ભારતની અર્થવ્યવસ્થા મજબૂત ગતિ દર્શાવી રહી છે, અને અનેક સંસ્થાઓ વૃદ્ધિના અંદાજોમાં વધારો કરી રહી છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણા ભંડોળ (IMF) નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે 7.3% વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે, જ્યારે વિશ્વ બેંક 7.2% ની આગાહી કરે છે. ખાસ કરીને, બેંક ઓફ અમેરિકાએ FY26 માટે તેના GDP વૃદ્ધિ અંદાજને 7.6% સુધી વધાર્યો છે, જે વ્યાપક આર્થિક સુધારાઓ અને સહાયક નીતિગત પગલાંઓને આભારી છે. માત્ર સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં GDP 8.2% વધ્યો હતો. તે જ સમયે, ગ્રાહક ભાવ ફુગાવો (CPI) પણ ઓછો રહ્યો છે, ડિસેમ્બર 2025 માં CPI 1.33% હતો, જે RBI ના FY25-26 માટે અંદાજિત સરેરાશ 3.7% કરતા ઘણો ઓછો છે અને નજીકના ગાળાના લક્ષ્યો કરતા પણ ઓછો હોઈ શકે છે. મજબૂત વૃદ્ધિ અને નિયંત્રિત ફુગાવાનું આ સંયોજન RBI ને નોંધપાત્ર નીતિગત અવકાશ પ્રદાન કરે છે.લિક્વિડિટી વ્યવસ્થાપન અને બજાર પર અસર
રેટ પોલિસીના વિચારણાઓની સાથે, RBI એ જાન્યુઆરી 2026 માં બેંકિંગ સિસ્ટમમાં ₹2 લાખ કરોડથી વધુની લિક્વિડિટી ઈન્જેક્ટ કરવાની જાહેરાત કરીને લિક્વિડિટી વ્યવસ્થાપનના નોંધપાત્ર પગલાં લીધા છે. ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMO), ફોરેન એક્સચેન્જ સ્વેપ્સ (foreign exchange swaps) અને વેરિયેબલ રેટ રેપો ઓક્શન્સ (variable rate repo auctions) જેવા પગલાંઓ, બેન્ચમાર્ક દરોને સીધા બદલ્યા વિના નાણાકીય સ્થિતિઓને સ્થિર કરવા અને નાણાકીય નીતિના સરળ ટ્રાન્સમિશનને સુનિશ્ચિત કરવા માટે છે. ઐતિહાસિક રીતે, રેપો રેટમાં ઘટાડો કોર્પોરેટ અને ગ્રાહકો માટે ધિરાણ ખર્ચ ઘટાડીને આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજન આપે છે, જે ઘણીવાર સકારાત્મક બજાર ભાવના અને બેંકિંગ અને રિયલ એસ્ટેટ જેવા રેટ-સંવેદનશીલ ક્ષેત્રોમાં રેલી તરફ દોરી જાય છે. જોકે, બજાર કદાચ અપેક્ષિત કપાતને પહેલેથી જ પ્રાઇસ ઇન (priced in) કરી ચૂક્યું હશે, અને પ્રતિક્રિયાઓ ભવિષ્યના માર્ગદર્શન અને વ્યાપક આર્થિક ડેટા પર આધારિત રહેશે. રૂપિયાની વર્તમાન નબળાઈ કેટલાક વિશ્લેષકો દ્વારા મુખ્ય અવરોધ તરીકે જોવામાં આવતી નથી, તેમ છતાં તે નીચા વ્યાજ દરોની ગૌણ અસર હોઈ શકે છે.ફ્યુચર ગાઇડન્સ અને વૈશ્વિક અવરોધો
જો RBI રેટ કટ કરે છે, તો વિશ્લેષકો વ્યાપકપણે અપેક્ષા રાખે છે કે તે વર્તમાન ચક્રનો અંતિમ કટ હશે. જો કોઈ કટ કરવામાં ન આવે, તો સેન્ટ્રલ બેંક નીતિગત સુગમતા જાળવવા માટે ડોવિશ (dovish) ફ્યુચર ગાઇડન્સ અપનાવી શકે છે. RBI તેના GDP વૃદ્ધિના અંદાજોને પણ ઉપરની તરફ સુધારે તેવી અપેક્ષા છે. હકારાત્મક ઘરેલું દૃષ્ટિકોણ હોવા છતાં, ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ અને વેપાર નીતિમાં ફેરફાર જેવા વૈશ્વિક પરિબળો સંભવિત અવરોધો રજૂ કરે છે જેના પર RBI નજર રાખશે.