ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ તેના તાજેતરના મોનેટરી પોલિસી મીટિંગમાં રેપો રેટને **5.25%** પર યથાવત રાખ્યો છે. સાથે જ, FY27 માટે GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ વધારીને **6.7%** કર્યો છે. જોકે, બ્રોકરેજ ફર્મ HSBC એ આશાવાદથી વિપરીત, વર્ષના અંત સુધીમાં બે વખત વ્યાજદરમાં **0.25%** નો વધારો થવાની સંભાવના વ્યક્ત કરી છે.
RBI નો નિર્ણય અને વૃદ્ધિનો અંદાજ
RBI ગવર્નરની અધ્યક્ષતા હેઠળની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ રેપો રેટમાં કોઈ ફેરફાર ન કરવાનો નિર્ણય લીધો છે, જે હાલ 5.25% પર સ્થિર છે. આ નિર્ણય ભારતીય અર્થતંત્રમાં સ્થિરતા અને વૃદ્ધિ અંગે સેન્ટ્રલ બેંકના વિશ્વાસને દર્શાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે GDP વૃદ્ધિના અનુમાનને 6.6% થી વધારીને 6.7% કરવામાં આવ્યું છે. આ ઉપરાંત, CPI ફુગાવાનો અંદાજ પણ ઘટાડીને 5.0% કરવામાં આવ્યો છે.
HSBC ની ચિંતા: શું વ્યાજદર વધશે?
આ સકારાત્મક ચિત્રની વચ્ચે, ગ્લોબલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ ફર્મ HSBC એ ભવિષ્ય અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. HSBC નું અનુમાન છે કે ઓક્ટોબરથી ફુગાવો 5% ની સપાટી વટાવી શકે છે, જેના કારણે RBI વર્ષના અંત સુધીમાં બે વખત 0.25% ના દરે વ્યાજ દરમાં વધારો કરી શકે છે. આનાથી રેપો રેટ 5.75% સુધી પહોંચી શકે છે. RBI હાલમાં ફુગાવાને કામચલાઉ સપ્લાય-સાઇડ સમસ્યાઓ માની રહ્યું છે, પરંતુ HSBC માને છે કે સતત ઊંચો ફુગાવો સેન્ટ્રલ બેંકને વહેલી તકે કડક નીતિ અપનાવવા મજબૂર કરી શકે છે.
રોકાણ અને ધિરાણ પર અસર
વ્યાજ દરો સ્થિર રહેવાથી સામાન્ય રીતે વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો માટે ધિરાણ ખર્ચ ઓછો રહે છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને વેગ આપે છે. જો RBI વ્યાજ દરમાં વધારો કરે છે, તો કંપનીઓ માટે મૂડી ખર્ચ વધશે, જે દેવાવાળી કંપનીઓના નફા માર્જિનને ઘટાડી શકે છે અને રિયલ એસ્ટેટ તથા ઓટોમોબાઈલ જેવા ક્ષેત્રોમાં ગ્રાહક ખર્ચ ઘટાડી શકે છે. બીજી તરફ, ઊંચા વ્યાજ દરો બેંકો માટે લોન પરના નફા માર્જિનને સુધારવામાં મદદરૂપ થઈ શકે છે.
HSBC એ એ પણ નોંધ્યું છે કે ભારતીય અર્થતંત્ર મજબૂત સ્થિતિમાં છે, જે સુધારેલા બાહ્ય નાણાકીય અને નોંધપાત્ર મૂડી પ્રવાહ ($41 બિલિયન જુલાઈના અંત સુધી) દ્વારા સમર્થિત છે. જોકે, સંભવિત જોખમો પણ રહેલા છે. બ્રોકરેજ ફર્મનું કહેવું છે કે RBI હાલમાં વ્યાજ દરમાં મોટા ફેરફારને બદલે લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. તેમ છતાં, નીતિમાં ફેરફારની સંભાવના ઇક્વિટી માર્કેટ માટે એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ રહેશે.
આર્થિક જોખમો પર નજર
રોકાણકારો અનેક પરિબળો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે જે RBI ને તેની નીતિ બદલવા મજબૂર કરી શકે છે. વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલની વધઘટ, ખાસ કરીને જો તે $90 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચે, તો આયાત બિલ અને ઘરેલું ફુગાવા પર તેની અસરને કારણે ટોચની ચિંતાનો વિષય છે. આ ઉપરાંત, અલ નીનોની અસર જેવા હવામાનની પેટર્ન આવતા મહિનાઓમાં ખાદ્ય ઉત્પાદનમાં વિક્ષેપ પાડી શકે છે, જે ખાદ્ય ફુગાવાને વેગ આપી શકે છે. મધ્ય પૂર્વ અને યુએસ-ઈરાન સંબંધોને લગતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વૈશ્વિક ઉર્જા અને વેપાર બજારોમાં અનિશ્ચિતતા ઊભી કરી રહ્યા છે. આવતા થોડા મહિનાઓ વ્યાજ દરોના માર્ગ નક્કી કરવામાં નિર્ણાયક બનશે.