Whalesbook
RBI MPC નો નિર્ણય અને ગ્રોથ આઉટલૂક
RBI MPC ની 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ સમાપ્ત થયેલી બેઠકમાં, કેન્દ્રીય બેંકે પોલિસી રેપો રેટ (Repo Rate) 5.25% પર સ્થિર રાખવાનો મહત્વપૂર્ણ નિર્ણય લીધો. આ નિર્ણય ભારતીય અર્થતંત્ર માટે એક મજબૂત સંકેત આપે છે, કારણ કે વૈશ્વિક સ્તરે અનિશ્ચિતતા અને વેપાર તણાવ યથાવત છે. ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ જાહેરાત કરી કે FY27 માટે પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1) માં 6.9% અને બીજા ક્વાર્ટર (Q2) માં 7.0% ની GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ છે, જે અગાઉના અંદાજ કરતાં વધુ આશાવાદી છે. અર્થતંત્રની આ મજબૂતી મજબૂત સ્થાનિક માંગ, ખાસ કરીને સર્વિસિસ (Services) અને મેન્યુફેક્ચરિંગ (Manufacturing) ક્ષેત્રોના સારા પ્રદર્શનને કારણે છે.
પોલિસી 'પોઝ' નું મહત્વ
આ સતત ત્રીજો પ્રસંગ છે કે MPC એ દરોમાં ફેરફાર કર્યો નથી, જે ફેબ્રુઆરી 2025 થી શરૂ થયેલા 125 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) ના કુલ દર ઘટાડા બાદ નીતિગત પગલાંમાં એક વ્યૂહાત્મક ફેરફાર દર્શાવે છે. ડિસેમ્બર 2025 માં 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો છેલ્લો ઘટાડો થયો હતો. હવે, RBI નું ધ્યાન મુખ્યત્વે અગાઉના દર ઘટાડાના અસરકારક ટ્રાન્સમિશન (transmission) અને સિસ્ટમિક લિક્વિડિટી (liquidity) ની સ્થિતિને વ્યવસ્થિત કરવા પર કેન્દ્રિત જણાય છે. વિશ્લેષકોને આ 'પોઝ' ની અપેક્ષા હતી, જે નીચા ફુગાવા, સ્થિર વૃદ્ધિની ગતિ અને અગાઉના દર ઘટાડાના વિલંબિત પ્રભાવને કારણે છે. RBI નો તટસ્થ અભિગમ ભાવિ નીતિગત ગોઠવણો માટે લવચીકતા જાળવી રાખવાનું સૂચવે છે.
વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સ્થિરતા
ભારતનું ઘરેલું આર્થિક વાતાવરણ હાલમાં મજબૂત સ્થિતિમાં છે, જે ઐતિહાસિક રીતે નીચા ફુગાવા અને સુધરતા નાણાકીય બફર દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે. ડિસેમ્બર 2025 માટે કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ (CPI) ફુગાવો 1.33% નોંધાયો હતો, જે RBI ના 2% થી 6% ની રેન્જમાં આરામદાયક રીતે છે. સુધારેલી સપ્લાય સ્થિતિઓ અને અનુકૂળ ખાદ્ય ચીજોના ભાવ દ્વારા સમર્થિત આ ડિસઇન્ફ્લેશનરી (disinflationary) ટ્રેન્ડ, RBI ને વર્તમાન નીતિગત સ્થિતિ જાળવી રાખવા માટે પૂરતી જગ્યા આપે છે. બાહ્ય મોરચે, ભૂ-રાજકીય તણાવ અને વેપાર વિક્ષેપો ચાલુ હોવા છતાં, તાજેતરના વિકાસ, જેમ કે ભારત-યુએસ વેપાર કરાર, નિકાસ અને એકંદર વૃદ્ધિ માટે સંભવિત રીતે સહાયક ગણવામાં આવે છે. આ દરમિયાન, યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ, યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક અને બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ જેવા મુખ્ય વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકોએ પણ આ સમયગાળાની આસપાસ તેમના દરો સ્થિર રાખ્યા હતા, જે સાવચેતીભર્યા આશાવાદ અને તાત્કાલિક દર કાર્યવાહીને બદલે આર્થિક પરિસ્થિતિઓના મૂલ્યાંકનને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
ભવિષ્યનું ચિત્ર અને બજાર પ્રતિભાવ
ઇકોનોમિક સર્વે 2025-26 એ FY27 માટે ભારતની GDP વૃદ્ધિ 6.8% થી 7.2% ની રેન્જમાં રહેવાનો અંદાજ વ્યક્ત કર્યો છે, જે વૈશ્વિક અસ્થિરતા છતાં સતત વિસ્તરણ દર્શાવે છે. આ દૃષ્ટિકોણને વપરાશ (consumption) અને રોકાણ (investment) સહિતના મજબૂત સ્થાનિક ડ્રાઇવરો અને નીતિ સુધારાઓના સંચિત અસર દ્વારા સમર્થન મળે છે. વેપાર કરારોની સફળ વાટાઘાટો વધુ વેગ પ્રદાન કરશે તેવી અપેક્ષા છે. નીતિ જાહેરાત પર બજારની પ્રતિક્રિયા મિશ્ર રહી હતી, જેમાં ઇક્વિટી બેન્ચમાર્ક્સ ફ્લેટ (flat) રહ્યા હતા. જોકે, લિક્વિડિટી અને ટ્રાન્સમિશન પર RBI નું ધ્યાન ચાલી રહેલી આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ માટે અનુકૂળ માનવામાં આવે છે. કેન્દ્રીય બેંકનો સંદેશાવ્યવહાર, ભાવ સ્થિરતા પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા અને વૃદ્ધિને ટેકો આપવાનો છે, જે ભારતના સ્થિતિસ્થાપક મુખ્ય અર્થતંત્ર તરીકેની સ્થિતિને મજબૂત બનાવે છે.