Whalesbook
ફુગાવાની ચિંતાઓ યથાવત
RBI એ FY27 માટે ગ્રાહક ભાવ ફુગાવાનો દર 4.6% રહેવાનો અંદાજ વ્યક્ત કર્યો છે, જેમાં ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3 FY27) સુધીમાં તે 5.2% સુધી પહોંચી શકે છે. ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું કે ઊંચા એનર્જી અને કોમોડિટીના ભાવ તેમજ વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ ફુગાવાને ઉપર લઈ જઈ શકે છે. નોંધપાત્ર રીતે, RBI એ પ્રથમ વખત કોર ઇન્ફ્લેશનનો અંદાજ 4.4% આપ્યો છે, જે ખાદ્યપદાર્થો અને ઊર્જા સિવાયના ભાવ પર નજીકથી નજર રાખવાનું સૂચવે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં ભારતીય રૂપિયો 7.40% ઘટ્યો છે, જે આયાતી ખર્ચમાં વધારો કરે છે.
દરો યથાવત, તટસ્થ વલણ જાળવ્યું
MPC એ સર્વસંમતિથી રેપો રેટ 5.25% જાળવી રાખ્યો અને 'તટસ્થ' (Neutral) નીતિગત વલણ અપનાવ્યું. આ 'રાહ જુઓ અને જુઓ' (Wait and Watch) નીતિ સૂચવે છે કે RBI બજારના વિકાસ પર નજર રાખીને આગળના પગલાં ભરશે. પોલિસી રેટ ડિસેમ્બર 2025 થી યથાવત છે. કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ યથાવત રહેશે તો જૂન 2027 સુધીમાં દરોમાં વધારો થઈ શકે છે.
વૃદ્ધિનો અંદાજ થોડો ઘટાડ્યો
વૃદ્ધિ (Growth) ની વાત કરીએ તો, RBI એ FY27 માટે GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ થોડો ઘટાડીને 6.9% કર્યો છે. તાજેતરના આર્થિક આંકડા મજબૂત ગતિ દર્શાવે છે, ખાસ કરીને સેવા ક્ષેત્ર, કોર્પોરેટ નાણાકીય સ્થિતિ અને શહેરી વિસ્તારોમાં મજબૂત ગ્રાહક ખર્ચને કારણે. જોકે, ઊર્જા અને કોમોડિટીના ઊંચા ભાવ વૃદ્ધિની સંભાવનાને અસર કરી શકે છે. મૂડીઝ (Moody's) એ FY27 માટે વૃદ્ધિનો અંદાજ 6% અને ફિચ (Fitch) એ 7% રાખ્યો છે.
મુખ્ય જોખમો: આયાતી ફુગાવો અને સંભવિત નીતિ વિલંબ
ભારતીય અર્થતંત્ર સામે સૌથી મોટો ખતરો આયાતી ફુગાવાનો (Imported Inflation) છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષો તેલ અને LPG પુરવઠાને અસર કરે છે, જેના પર ભારત નિર્ભર છે. જો આ વિક્ષેપ લાંબા સમય સુધી ચાલે, તો ઇંધણ, પરિવહન અને ખાદ્યપદાર્થોના ભાવ વધી શકે છે. $85-$100 પ્રતિ બેરલથી ઉપર ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ફુગાવાને 6.4-6.6% સુધી ધકેલી શકે છે. RBI નો નવો કોર ઇન્ફ્લેશન માપદંડ એ પણ સંકેત આપે છે કે અંતર્ગત ભાવનું દબાણ નજીકથી નિરીક્ષણ હેઠળ છે.