Whalesbook
RBI ની સ્થિર પોલિસી: વિકાસને પ્રાધાન્ય, પણ ફુગાવા પર નજર
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ સતત બીજી બેઠકમાં રેપો રેટને 5.25% પર યથાવત રાખ્યો છે. આ નિર્ણય નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે GDP વૃદ્ધિના અનુમાનમાં વધારા સાથે આર્થિક સ્થિતિ પ્રત્યે મજબૂત સંકેત આપે છે. જોકે, MPC એ 'ન્યુટ્રલ' (Neutral) સ્ટેન્ડ જાળવી રાખ્યું છે, જે વિકાસ અને ફુગાવાના દબાણ વચ્ચે સંતુલન દર્શાવે છે.
GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ વધ્યો, પણ ફુગાવાની ચિંતા યથાવત
RBI એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ અગાઉના 7.3% થી વધારીને 7.4% કર્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 ના પ્રથમ અને બીજા ક્વાર્ટર માટે પણ અનુમાન અનુક્રમે 6.9% અને 7.0% સુધી સુધારવામાં આવ્યા છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે મજબૂત ડોમેસ્ટિક ડિમાન્ડ, EU અને US સાથેના વેપાર કરારો અને સ્થિર સેવા ક્ષેત્રને આભારી છે.
ફુગાવા (Inflation) ની વાત કરીએ તો, FY26 માટે CPI ફુગાવાનો અંદાજ 2.0% થી સહેજ વધારીને 2.1% કરવામાં આવ્યો છે. FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટર માટે તે 3.2% રહેવાનો અંદાજ છે. FY27 ના પ્રથમ અને બીજા ક્વાર્ટર માટે ફુગાવાનો અંદાજ અનુક્રમે 4.0% અને 4.2% મૂકવામાં આવ્યો છે. ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું કે આ 'નોઇસ' (Noise) મુખ્યત્વે કિંમતી ધાતુઓ, ખાસ કરીને સોના અને ચાંદીના ભાવમાં થયેલા મોટા ઉછાળાને કારણે છે, જે અંદાજમાં લગભગ 60-70 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો વધારો કરી શકે છે. જોકે, કોર ઇન્ફ્લેશન (Core Inflation) સ્થિર જણાય છે.
ડેટા રિવાઇઝનને કારણે FY27ના અનુમાનો મુલતવી
આગામી મહિનામાં GDP અને CPI ડેટા શ્રેણીના નવા બેઝ યર (Base Year) સાથેના રિવાઇઝન (Revision) ને કારણે, RBI એ FY27 માટેના સંપૂર્ણ વર્ષના અનુમાનોને એપ્રિલ 2026 માં યોજાનારી MPC બેઠક સુધી મુલતવી રાખ્યા છે. GDP માટે બેઝ યર 2022-23 અને CPI માટે 2024 રહેશે. આ નિર્ણય સૂચવે છે કે RBI ભવિષ્યની નીતિઓ ઘડતા પહેલા સુધારેલા આંકડાઓની રાહ જોશે.
વૈશ્વિક સ્થિતિ અને બજાર પ્રતિક્રિયા
વૈશ્વિક સ્તરે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વે (US Federal Reserve) જાન્યુઆરી 2026 માં વ્યાજ દર 3.75% પર યથાવત રાખ્યો છે, જ્યારે યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) એ પણ તેના મુખ્ય રિફાઇનાન્સિંગ રેટ (Main Refinancing Rate) ને 2.15% પર જાળવી રાખ્યો છે. યુરોઝોનનો ફુગાવો ઘટીને 1.7% થયો છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે, સોનાના ભાવ $5,047.07 અને ચાંદીના ભાવ $89.35 સુધી પહોંચી ગયા છે.
RBI ના નિર્ણય બાદ ભારતીય શેરબજારોમાં મિશ્ર પ્રતિક્રિયા જોવા મળી. BSE સેન્સેક્સ 266.47 પોઈન્ટ વધીને બંધ રહ્યો, જ્યારે NSE નિફ્ટી 50 માં 50.90 પોઈન્ટ નો વધારો થયો. FMCG અને પ્રાઇવેટ બેંકિંગ શેરોમાં તેજી જોવા મળી, જ્યારે IT અને PSU બેંકોમાં ઘટાડો રહ્યો. બોન્ડ માર્કેટમાં, RBI દ્વારા 'ન્યુટ્રલ' સ્ટેન્ડ જાળવી રાખવાના નિર્ણયને કારણે 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં (Bond Yields) વધારો જોવા મળ્યો.