Whalesbook
મોંઘવારીના અનુમાનોમાં બદલાવ
ભારતની મોંઘવારી (Inflation) અંગેના આર્થિક અનુમાનોમાં મોટો બદલાવ આવ્યો છે. વિશ્લેષકો હવે આગામી મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ના નિર્ણયની રાહ જોઈ રહ્યા છે. જ્યારે અગાઉ રિટેલ મોંઘવારી નિયંત્રણમાં જણાતી હતી, હવે બજારમાં એવી સર્વસંમતિ વધી રહી છે કે નાણાકીય વર્ષ 2027 સુધીમાં ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) 5% ની આસપાસ પહોંચી શકે છે. આ વધારો ઘરેલું માંગને કારણે નથી, પરંતુ વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોમાં અસ્થિરતા અને સ્થાનિક આબોહવાની જોખમોને કારણે સપ્લાય-સાઇડ પરના દબાણનું પરિણામ છે.
ઉર્જા અને ઉત્પાદક ભાવનો સંબંધ
તાજેતરના ડેટા આ દબાણની ગંભીરતા દર્શાવે છે. એપ્રિલ 2026 માં હોલસેલ પ્રાઈસ ઇન્ડેક્સ (WPI) માં 8.3% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો, જે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોનો સૌથી ઊંચો આંકડો છે અને વર્તમાન રિટેલ ઇન્ડેક્સ કરતાં ઘણો વધારે છે. ઇંધણ અને ઉત્પાદન ખર્ચમાં તીવ્ર વધારો રિટેલ કિંમતોમાં પણ દેખાવાની શક્યતા છે, જે RBI ની નીતિ ઘડવાની સ્વતંત્રતા ઘટાડશે. આ અસ્થિરતા ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઈલ અને કુદરતી ગેસના ભાવમાં અનિશ્ચિતતા તરફ દોરી રહી છે.
અલ નીનો અને કૃષિ ઉત્પાદનનું જોખમ
ઉર્જા ઉપરાંત, કૃષિ ક્ષેત્ર પણ ભાવ સ્થિરતા માટે મોટો ખતરો ઉભો કરી રહ્યું છે. હવામાન મોડેલો સૂચવે છે કે જૂન-ઓગસ્ટ દરમિયાન અલ નીનો (El Nino) ની 80% સંભાવના છે, જે નવેમ્બર સુધી રહી શકે છે. આ હવામાન પદ્ધતિ, જે ભારતમાં સામાન્ય રીતે વરસાદની ઘટ સાથે સંકળાયેલી છે, તે ખરીફ સિઝન માટે જોખમી બની શકે છે. ભારતના લગભગ 40% પાક ઉત્પાદન ચોમાસા પર નિર્ભર હોવાથી, વરસાદમાં નાની ઘટ પણ ખાદ્ય અનાજ પુરવઠાને અસર કરી શકે છે અને મોંઘવારી વધારી શકે છે.
નીતિગત કડકાઈની શક્યતા
RBI માટે પરિસ્થિતિ વધુ ને વધુ પ્રતિબંધિત બની રહી છે. જૂનની સમીક્ષામાં RBI દ્વારા રેપો રેટ (Repo Rate) 5.25% પર જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ વલણ 'તટસ્થ' થી 'સાવચેતીપૂર્ણ-થી-હોકિશ' તરફ બદલાઈ રહ્યું છે. જો રૂપિયાના અવમૂલ્યનને કારણે આયાતી મોંઘવારી ઊંચી રહે છે, તો RBI વૃદ્ધિ-સમર્થક વલણ છોડવા માટે મજબૂર થઈ શકે છે. આ ઉપરાંત, ચલણને ટેકો આપવા માટે વિદેશી હૂંડિયામણના હસ્તક્ષેપ પર નિર્ભરતા, બાહ્ય આંચકાઓ સામે રક્ષણ માટે જરૂરી અનામતને ઘટાડી શકે છે, જેનાથી ચલણ સ્થિરતા અને ઘરેલું વૃદ્ધિ વચ્ચે મુશ્કેલ નિર્ણય લેવો પડશે.