Whalesbook
વૃદ્ધિના ચાલકબળો: નવા કરારો અને મજબૂત માંગ
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા નાણાકીય વર્ષ 2026-27 ના પ્રથમ બે ક્વાર્ટર માટે GDP ગ્રોથના અનુમાનને અનુક્રમે 6.9% અને 7.0% સુધી વધારવામાં આવ્યું છે. આ આશાવાદ મુખ્યત્વે તાજેતરમાં થયેલા અને ભવિષ્યમાં થનારા ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ્સ, ખાસ કરીને ઇન્ડિયા-EU ફ્રી ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ (FTA) થી અપેક્ષિત સકારાત્મક અસર પર આધારિત છે. આ કરારોથી ટેક્સટાઇલ અને એન્જિનિયરિંગ જેવા ક્ષેત્રોમાં નિકાસ (exports) વધવાની ધારણા છે. તેની સાથે, સંભવિત ઇન્ડિયા-US ટ્રેડ ડીલ પણ મધ્યમ ગાળામાં વેપાર પ્રવાહ માટે સકારાત્મક ગણી શકાય. RBI માને છે કે આ બાહ્ય પરિબળો ઘરેલું માંગ (domestic demand) ને વધુ વેગ આપશે, જે સતત ખાનગી વપરાશ, સ્થિર ગ્રામીણ આવક અને મોનેટરી ઇઝિંગ (monetary easing) તથા GST રેશનલાઇઝેશન (GST rationalisation) થી શહેરી ખર્ચમાં પુનરાગમન દ્વારા સમર્થિત છે. રબી વાવેતરની સારી સ્થિતિ અને જળાશયોના ઊંચા સ્તરનો ફાયદો કૃષિ ઉત્પાદન (agricultural output) માં પણ જોવા મળશે.
વૈશ્વિક પડકારો સામે ભારતની સ્થિતિ
નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે ભારતનો અંદાજિત 7.4% ગ્રોથ અને 2026-27 ની શરૂઆતમાં 7.0% ની આસપાસ રહેવાનો અંદાજ, વૈશ્વિક અર્થતંત્રની મર્યાદાઓને ધ્યાનમાં લેતા નોંધપાત્ર છે. IMF ના અંદાજ મુજબ, વિકસિત દેશોમાં સતત ફુગાવા (inflation) અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓને કારણે 2026 માં વૈશ્વિક ગ્રોથ લગભગ 2.9% રહેશે. ચીનના 4.7% (2027 માં) અને ASEAN દેશોના સરેરાશ 5.5% ની સરખામણીમાં ભારતનો ગ્રોથ આઉટલૂક મજબૂત દેખાય છે. જોકે, દેશની સ્થિરતા ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા પર નિર્ભર રહેશે, જે હાલ 4.8% ની આસપાસ છે અને RBI ના લક્ષ્યાંક કરતાં ઊંચો છે. આ સાથે, રેપો રેટ 6.50% પર યથાવત છે. મોટી ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓએ 2025 ના અંતમાં ભારતના સોવેરિન રેટિંગ્સને યથાવત રાખ્યા છે, જે ગ્રોથની સંભાવનાઓને સ્વીકારે છે, પરંતુ ફિસ્કલ ડેફિસિટ (fiscal deficit) અંગે ચિંતાઓ પણ વ્યક્ત કરી છે.
બજારના સંકેતો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
ઐતિહાસિક રીતે, GDP ગ્રોથ અંદાજમાં વધારો ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાં ટૂંકા ગાળાનો સકારાત્મક પ્રતિસાદ આપે છે, જેનાથી નિફ્ટી 50 માં સામાન્ય તેજી જોવા મળી શકે છે. જોકે, લાંબા ગાળાની તેજી મુખ્ય આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ, કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ અને વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ પર આધાર રાખે છે. RBI ની એપ્રિલમાં આવનારી મોનેટરી પોલિસી સ્ટેટમેન્ટ મહત્વપૂર્ણ રહેશે, કારણ કે તેમાં 2024 ના બેઝ યર સાથે અપડેટેડ GDP અને CPI સિરીઝનો સમાવેશ થવાની અપેક્ષા છે. RBI દ્વારા રોકાણ પ્રવૃત્તિ પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે, જે ઉચ્ચ કેપેસિટી યુટિલાઇઝેશન, ધિરાણ વૃદ્ધિ (accelerating bank credit) અને સરકારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ દ્વારા સમર્થિત છે. ટ્રેડ ડીલથી નિકાસના લાભોનું વાસ્તવિકીકરણ અને સર્વિસિસ તથા કન્સ્ટ્રક્શન સેક્ટરની સ્થિરતા આ આશાવાદી દ્રષ્ટિકોણની ટકાઉપણા માટે મુખ્ય સૂચકાંકો રહેશે.