દિગ્ગજ ઇન્વેસ્ટર Prashant Jain એ ગ્લોબલ ઇક્વિટી માર્કેટ માટે મોટી ચેતવણી આપી છે. તેમણે કહ્યું કે જો US 10-year Treasury yields **6%** ના સ્તરે પહોંચે છે, તો ભારતીય માર્કેટમાં વેલ્યુએશન રિસેટ અને FII આઉટફ્લોનું જોખમ વધી શકે છે.
માર્કેટ માટે જોખમનું ગણિત
3P Investment Managers ના ફાઉન્ડર અને CIO Prashant Jain નું માનવું છે કે US 10-year Treasury yields માં થઈ રહેલો વધારો ગ્લોબલ ઇક્વિટી માટે મોટો પડકાર છે. હાલમાં આ યીલ્ડ 5.2% ની આસપાસ છે, પરંતુ જો તે 6% ના જાદુઈ આંકડાને સ્પર્શે છે, તો રોકાણકારો માટે કંપનીઓના વેલ્યુએશનને જોવાનો નજરિયો બદલાઈ જશે.
જ્યારે સુરક્ષિત ગણાતા US ગવર્નમેન્ટ બોન્ડ્સ પર વળતર 6% જેવું આકર્ષક મળે, ત્યારે ગ્લોબલ ઇન્વેસ્ટર્સ ભારત જેવા ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સમાંથી પૈસા પાછા ખેંચીને સુરક્ષિત બોન્ડ્સ તરફ વળે છે. આ પ્રક્રિયાને કારણે શેરબજારમાં 'વેલ્યુએશન કોમ્પ્રેસન' જોવા મળે છે, જેથી ભવિષ્યની કમાણીના મોડલ્સમાં ડિસ્કાઉન્ટ રેટ વધી જતા શેરના ભાવમાં ઘટાડો થાય છે.
ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ પર દબાણ કેમ?
ભારત જેવા દેશો માટે જ્યારે US વ્યાજદરો ઉંચા જાય, ત્યારે FII ના પ્રવાહ પર સીધી અસર પડે છે. કંપનીઓ માટે બેવડો માર પડે છે: એક તો લોન લેવાનો ખર્ચ (Borrowing cost) વધી જાય છે, જેનાથી પ્રોફિટ માર્જિન ઘટે છે અને બીજું, તેમને US ટ્રેઝરીના હાઈ રિસ્ક-ફ્રી રિટર્ન સાથે ટક્કર આપવી પડે છે.
ભારતની મજબૂત સ્થિતિ
જોકે, જૂના દાયકાઓની સરખામણીએ ભારત અત્યારે વધુ મજબૂત છે. ભારતનું ફોરેક્સ રિઝર્વ આશરે $700 બિલિયન છે, જે માર્કેટની વોલેટિલિટી સામે રક્ષણ પૂરું પાડે છે. આમ છતાં, રોકાણકારોએ સાવચેત રહેવું જરૂરી છે. નિષ્ણાતોના મતે, આવા સમયે ગ્રોથ-ઓરિએન્ટેડ સ્ટોક્સને બદલે મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ ધરાવતી લાર્જ-કેપ કંપનીઓ તરફ વળવું વધુ સુરક્ષિત સાબિત થઈ શકે છે.
હવે રોકાણકારોએ ખાસ કરીને US Federal Reserve ની પોલિસી અને બોન્ડ માર્કેટની મૂવમેન્ટ પર નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે આ પરિબળો સીધી રીતે ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવાની તમારી ક્ષમતા અને જોખમ લેવાની તૈયારીને અસર કરે છે.