મહારાષ્ટ્રની દેવા માફી અને બિહારના નિયંત્રણો: ગ્રામીણ ભારતમાં ક્રેડિટ કલ્ચર પર સંકટ!

નીતિગત પ્રોત્સાહન અને નાણાકીય ખર્ચ

મહારાષ્ટ્રની સરકારે તેની લોકપ્રિય ખેડૂત દેવા માફી યોજના માટે આશરે ₹35,000 કરોડ પ્રતિબદ્ધ કર્યા છે. આ યોજનાનો ઉદ્દેશ્ય 30 સપ્ટેમ્બર, 2025 સુધીના બાકી પાક લોન ધરાવતા અંદાજે 50 લાખ ખેડૂતોને લાભ આપવાનો છે. તેમાં દરેક ખેડૂત માટે ₹2 લાખ સુધીની સીધી માફી અને સમયસર લોન ચૂકવનારાઓને ₹50,000નું પ્રોત્સાહન શામેલ છે. તે જ સમયે, બિહારના ધારાસભ્ય દ્વારા માઇક્રોફાઇનાન્સ ઉધારકર્તાઓની મર્યાદા નક્કી કરવાના પગલાંએ ગ્રામીણ ધિરાણ બજારો પર નિયમનકારી દબાણનું બીજું સ્તર ઉમેર્યું છે. આવા પહેલ, રાજકીય રીતે ફાયદાકારક હોવા છતાં, ગંભીર નાણાકીય ચિંતાઓ ઊભી કરે છે, જે સંભવિતપણે આવશ્યક વિકાસ ખર્ચમાંથી ભંડોળ વાળે છે અને રાજ્યના ખાધમાં વધારો કરે છે. છેલ્લા દાયકામાં, રાજ્ય સરકારોએ લગભગ ₹2.4 લાખ કરોડની ખેડૂત દેવા માફીની જાહેરાત કરી છે, જે પુનરાવર્તિત નાણાકીય પડકારને પ્રકાશિત કરે છે.

NPA નું અલગ ચિત્ર: કૃષિ વિ. બેંકો

એકંદરે બેંકિંગ સેક્ટરના ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં લગભગ 2.1-2.2% ના ઘણા વર્ષોના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયા હોવા છતાં, કૃષિ ક્ષેત્ર એકદમ અલગ ચિત્ર રજૂ કરે છે. કૃષિ હવે કુલ બેંક ક્રેડિટમાં તેના યોગદાન કરતાં અપ્રમાણસર રીતે વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. સપ્ટેમ્બર 2024 સુધીમાં, કૃષિ ક્ષેત્રે 6.2% ના સૌથી ઊંચા ગ્રોસ NPA રેશિયો સાથે ટોચ પર હતું. પબ્લિક સેક્ટર બેંકો (PSBs) વધુ નબળાઈ દર્શાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, UCO બેંકે 10.81% નો ફાર્મ બેડ લોન રેશિયો નોંધાવ્યો હતો, અને બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્રના ફાર્મ NPA એપ્રિલ-જૂન 2025 સુધીમાં 9.65% હતા. મહારાષ્ટ્રની PSU બેંકો, ખાસ કરીને, લગભગ 17% ના ઊંચા કૃષિ-સંબંધિત ગ્રોસ NPA નો સામનો કરી રહી છે.

જ્યારે સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (SBI) એ FY25 માં તેના કૃષિ NPA 8.4% નોંધાવ્યા હતા, તેનો એકંદરે GNPA ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 1.57% સુધર્યો હતો. HDFC બેંક, એક ખાનગી ક્ષેત્રની સાથી, FY25 માં 3.8% કૃષિ NPA નોંધાવ્યો હતો અને ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 1.24% ના GNPA સાથે મજબૂત એકંદર એસેટ ગુણવત્તા જાળવી રાખી હતી. HDFC બેંકના કૃષિ પોર્ટફોલિયોમાંથી સ્લિપેજ મોસમી રીતે નોંધાયા હતા, જેના કારણે Q1 FY26 માં તેના એકંદર NPA રેશિયોમાં 1.4% સુધીનો થોડો વધારો થયો હતો, જોકે તેણે Q3 FY26 માં 0.97% રેશિયોમાંથી કૃષિ-સંબંધિત NPA ને બાકાત રાખ્યા હતા.

માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટર પર દબાણ

માઇક્રોફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટિટ્યુશન (MFI) ક્ષેત્ર, પુનઃપ્રાપ્તિના સંકેતો દર્શાવવા છતાં, સતત headwinds નો સામનો કરી રહ્યું છે. NBFC-MFIs માટે ગ્રોસ NPA માર્ચ 2026 સુધીમાં 3.6% સુધી ઘટવાનો અંદાજ છે, જે મોટાભાગે રાઇટ-ઓફ્સને કારણે છે. જોકે, લોન બુક્સ પર એકંદર તણાવ FY26 સુધીમાં લગભગ 30% રહેવાની અપેક્ષા છે, જેમાં ક્રેડિટ ખર્ચ ઊંચો રહેશે. એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં 19% નો નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો (વર્ષ-દર-વર્ષે ₹1.4 ટ્રિલિયન સુધી, જૂન 2025 સુધીમાં), જે ઉધારકર્તાઓના વધુ પડતા લિવરેજ અને કડક ધિરાણ ધોરણોને કારણે છે. સેક્ટરના ગ્રોસ લોન પોર્ટફોલિયો (GLP) માં FY25 માં લગભગ 14% નો ઘટાડો થયો હતો, જે કડક રિસ્ક એપેટાઇટને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ઐતિહાસિક દાખલાઓ અને ક્રેડિટ કલ્ચરનું ધોવાણ

રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના અધિકારીઓ અને વિવિધ કાર્યકારી જૂથોએ વારંવાર ખેડૂત દેવા માફી સામે ચેતવણી આપી છે, જે ક્રેડિટ શિસ્ત પર તેના પ્રતિકૂળ અસર અને મોરલ હેઝાર્ડ (moral hazard) ઊભું કરવાની ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. ભૂતકાળના અનુભવો આ ચિંતાઓને સમર્થન આપે છે. 2017-18 અને 2018-19 માં રાજ્ય-સ્તરની માફી પછી, કૃષિ NPA સ્તરોમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો હતો, જે સમાન જાહેરાતો પછી 2017 માં 6% થી વધીને FY20 માં 16% સુધી પહોંચેલા SBI ના ફાર્મ NPA માં થયેલા અગાઉના ઉછાળાને પ્રતિબિંબિત કરે છે. વધુમાં, અભ્યાસો સૂચવે છે કે યોગ્ય ખેડૂતોનો નોંધપાત્ર ભાગ ઘણીવાર વચનબદ્ધ લાભો પ્રાપ્ત કરતો નથી, જ્યારે રાજ્યો પર નાણાકીય બોજ નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે, જે વિકાસ ખર્ચને અસર કરી શકે છે.

ફોરેન્સિક બેર કેસ

આ લોકપ્રિય નીતિગત હસ્તક્ષેપો ભારતીય ક્રેડિટ કલ્ચર માટે નોંધપાત્ર સિસ્ટમિક જોખમ ઊભું કરે છે. ભવિષ્યમાં માફીની અપેક્ષા ઊભી કરીને, સરકારો સમયસર લોન ચૂકવણી માટેના પ્રોત્સાહનને નબળું પાડે છે, જે ગ્રામીણ ધિરાણ માટે રિસ્ક પ્રીમિયમમાં કાયમી વધારો તરફ દોરી શકે છે. પબ્લિક સેક્ટર બેંકો, જે પહેલેથી જ ઊંચા કૃષિ NPA નો સામનો કરી રહી છે અને વધુ રાજકીય પ્રભાવ હેઠળ છે, તે આ આંચકાઓ માટે અપ્રમાણસર રીતે સંવેદનશીલ છે. આવી માફીઓની પુનરાવર્તિત પ્રકૃતિ રાજ્યના નાણાકીય પર સતત દબાણ લાવે છે, આવશ્યક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને લાંબા ગાળાના કૃષિ વિકાસમાંથી સંસાધનો વાળે છે. માઇક્રોફાઇનાન્સ ક્ષેત્ર પર નિયમનકારી દબાણ, સંભવિત રીતે બગડતા ક્રેડિટ વાતાવરણ સાથે મળીને, વધુ એકત્રીકરણ તરફ દોરી શકે છે અને નાણાકીય સમાવેશ પ્રયાસોને અસર કરી શકે છે.

ભવિષ્યનો દેખાવ

જ્યારે વ્યાપક ભારતીય બેંકિંગ ક્ષેત્ર તેની પુનઃપ્રાપ્તિ ચાલુ રાખી રહ્યું છે, જેમાં એકંદર NPA ઐતિહાસિક રીતે નીચા સ્તરે છે, કૃષિ અને ગ્રામીણ ધિરાણ વિભાગો અનન્ય પડકારોનો સામનો કરી રહ્યા છે. વર્તમાન બજાર મૂલ્યાંકન આ દ્વિભાજનને પ્રતિબિંબિત કરે છે: SBI માર્ચ 2026 સુધીમાં લગભગ 12.43 ના P/E પર અને HDFC બેંક લગભગ 17.04 પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. વિશ્લેષકો બેંકિંગ ક્ષેત્રના સ્થિતિસ્થાપકતા વિશે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી રહે છે પરંતુ ગ્રામીણ ભારતમાં ક્રેડિટ શિસ્ત અને નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય પર આ નીતિગત નિર્ણયોના લાંબા ગાળાના અસરો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે.