તેલના ભાવમાં તોફાન: ભારતીય બજારમાં ભૂકંપ, મોંઘવારી અને ડેફિસિટની ચિંતા

મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધવાને કારણે Brent ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $115 પ્રતિ બેરલની ઉપર પહોંચી ગયા છે, જે જુલાઈ 2022 પછીનું સૌથી ઊંચું સ્તર છે. આ આંતરરાષ્ટ્રીય ઉથલપાથલની સીધી અસર ભારતીય શેરબજાર પર જોવા મળી.

ઘરેલું ઇન્ડેક્સમાં વ્યાપક વેચવાલી શરૂ થઈ, BSE Sensex 2,460 પોઈન્ટ્સ એટલે કે 3.1% ઘટીને 76,449 પર પહોંચ્યો. Nifty 50 ઇન્ડેક્સ પણ 727 પોઈન્ટ્સ એટલે કે 3% ઘટીને 23,715 પર ટ્રેડ થયો. Nifty Midcap 100 અને Smallcap 100 જેવા બ્રોડર માર્કેટ સેગમેન્ટમાં પણ 3.5% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો. રોકાણકારોની ચિંતા કેટલી વધી ગઈ હતી તેનો અંદાજ India VIX, જે માર્કેટનો ફિયર ગેજ છે, તેમાં 21% થી વધુનો ઉછાળો આવીને 24 ને પાર કરવા પરથી લગાવી શકાય છે.

લગભગ તમામ સેક્ટરલ ઇન્ડેક્સ લાલ નિશાનમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 6% નો સૌથી મોટો ઘટાડો નોંધાયો, જ્યારે Nifty Auto ઇન્ડેક્સ 4.3% અને Nifty Bank ઇન્ડેક્સ 3.8% ઘટ્યા. ONGC અને Coal India જેવી કેટલીક Nifty 50 કંપનીઓ પોઝિટિવ રહી, જ્યારે IndiGo (IndiGo) 8% થી વધુ ગગડીને સૌથી મોટો લૂઝર બન્યો. State Bank of India (SBI), Shriram Finance અને Maruti Suzuki પણ 5% થી વધુ ઘટ્યા.

આ બજારની પ્રતિક્રિયા ઊંડા આર્થિક ચિંતાઓને પણ ઉજાગર કરે છે, ખાસ કરીને ભારત જેવા મોટા ક્રૂડ ઓઇલ આયાતકાર દેશ માટે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ દેશના આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ પર ભારે દબાણ લાવશે. અંદાજ મુજબ, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં દર $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો ભારતની ટ્રેડ ડેફિસિટમાં લગભગ 30% નો વધારો કરી શકે છે અને રિટેલ ઇન્ફ્લેશનને 49-58 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી વધારી શકે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ક્રૂડ ઓઇલમાં $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) માં 0.3-0.4% નો વધારો દર્શાવે છે, જે પરિવહન અને ઉત્પાદન ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારાને કારણે થાય છે. કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD), જે બાહ્ય સ્થિરતા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, તે પણ દબાણ હેઠળ આવશે, કારણ કે $10/barrel ના ભાવ ફેરફારની વાર્ષિક CAD પર લગભગ $15 બિલિયન ની અસર પડી શકે છે.

આ પરિસ્થિતિમાં Valuations મિશ્ર ચિત્ર રજૂ કરે છે. ONGC જેવા એનર્જી પ્રોડ્યુસર્સ P/E રેશિયો 8-9x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે સેક્ટરની સરેરાશ 9.87x થી ઓછો છે. Coal India નો P/E રેશિયો પણ લગભગ 7-9x છે. બીજી તરફ, એનર્જી-ઇન્ટેન્સિવ સેક્ટરમાં કંપનીઓના Valuations ઊંચા છે. Maruti Suzuki નો P/E રેશિયો લગભગ 30-31x છે, જે ઓટો ઉદ્યોગની સરેરાશ 21.6x કરતાં ઘણો વધારે છે. IndiGo નો P/E રેશિયો 39x થી 59x ની રેન્જમાં છે, જે ઊંચી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ સૂચવે છે. 2008 ની ગ્લોબલ ફાઇનાન્સિયલ ક્રાઇસિસ અને 2020 ની COVID-19 મહામારી જેવી ભૂતકાળની તીવ્ર India VIX Spikes પણ બજારમાં મોટા ઘટાડા અને રોકાણકારોના ભય સાથે સંકળાયેલા છે.

ભારત તેની લગભગ 85% ક્રૂડ ઓઇલની જરૂરિયાત આયાત દ્વારા પૂરી કરે છે, જે તેને તેલના ભાવના આંચકાઓ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. હોર્મુઝની ખાડી, જે ભારતના લગભગ 50% ક્રૂડ ઓઇલ આયાત માટે મહત્વપૂર્ણ માર્ગ છે, તે સંભવિત વિક્ષેપના જોખમો ધરાવે છે. એવિએશન સેક્ટર માટે, IndiGo જેવી કંપનીઓ ફ્યુઅલ ખર્ચના ઊંચા ભારણને કારણે ખાસ કરીને નબળી સ્થિતિમાં છે. ઓટો સેક્ટર પણ ઇનપુટ ખર્ચ વધવા અને ગ્રાહક માંગ ઘટવાના જોખમનો સામનો કરી રહ્યું છે. RBI માટે પણ પોલિસી બનાવવી મુશ્કેલ બનશે, જેમાં મોંઘવારીને કાબૂમાં રાખવા અને આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવું પડશે.

FY26 માટે ભારતનો કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ GDP ના 1% ની આસપાસ રહેવાની ધારણા હતી, પરંતુ વર્તમાન ભૌગોલિક રાજકીય કટોકટી અને તેલના વધતા ભાવ આ અનુમાનો પર પ્રશ્નાર્થ ઊભો કરે છે. રોકાણકારો હવે મજબૂત બેલેન્સ શીટ, ઓછી એનર્જી ઇન્ટેન્સિટી અને પ્રાઇસિંગ પાવર ધરાવતી કંપનીઓ પર નજર રાખશે. વૈશ્વિક સુરક્ષા ચિંતાઓને કારણે ડિફેન્સ સેક્ટરને પણ ફાયદો થઈ શકે છે.