Whalesbook
IPO ને મંજૂરી, પણ શું છે OFS નું મહત્વ?
NSE ના બોર્ડ દ્વારા ઓફર-ફોર-સેલ (OFS) માળખા હેઠળ IPO ને મંજૂરી મળવી એ તેના પબ્લિક ડેબ્યૂ તરફનું એક મોટું પગલું છે. આ OFS ની રચનાનો મુખ્ય હેતુ કંપનીમાં નવી મૂડી ઉમેરવાને બદલે હાલના શેરહોલ્ડર્સને લિક્વિડિટી (રોકડ) પૂરી પાડવાનો છે, જેઓ તેમના રોકાણમાંથી બહાર નીકળવા માંગે છે. આ નિર્ણય હાલના નાણાકીય પરિણામોના સંદર્ભમાં મહત્વપૂર્ણ છે.
કમાણીમાં ઘટાડો, પણ વેલ્યુએશન મજબૂત
ડિસેમ્બર 2025 માં પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર (Q3 FY26) માટે, NSE એ ₹2,408 કરોડનો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ જાહેર કર્યો, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 37% નો મોટો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ સમયગાળા દરમિયાન ઓપરેશન્સમાંથી થતી રેવન્યુમાં પણ 10% નો ઘટાડો થયો અને તે ₹4,349 કરોડ પર પહોંચી. આ નફામાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, NSE નું અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં વેલ્યુએશન મજબૂત યથાવત છે, જે ₹5 લાખ કરોડ થી વધુ આંકવામાં આવ્યું છે. આ સાથે, તેનું ઇમ્પ્લાઇડ P/E મલ્ટિપલ લગભગ 55x ની આસપાસ છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની હાલના કમાણીના દબાણ વચ્ચે પણ ભાવિ વૃદ્ધિ અને પબ્લિક લિસ્ટિંગ સાથે સંકળાયેલા પ્રીમિયમને ધ્યાનમાં રાખી રહી છે.
દાયકાઓનો વિલંબ અને નવી પહેલ
NSE ની પબ્લિક લિસ્ટિંગ સુધીની યાત્રા લાંબી રહી છે, જેના પ્રાથમિક પ્લાન 2016 માં સામે આવ્યા હતા. આ પ્રક્રિયા કો-લોકેશન ફેસિલિટીઝ અને પ્રિફરન્શિયલ ટ્રેડિંગ એક્સેસ જેવા મુદ્દાઓ પર રેગ્યુલેટરી તપાસ અને ગવર્નન્સ સમસ્યાઓને કારણે વારંવાર વિલંબિત થઈ હતી. આગળ વધવા માટે, એક્સચેન્જે કમ્પ્લાયન્સ અને બોર્ડ ઓવરસાઇટને મજબૂત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. આ ઉપરાંત, એક અલગ વ્યૂહાત્મક પગલા તરીકે, NSE બોર્ડે કોલ એક્સચેન્જ શરૂ કરવા માટે એક સંપૂર્ણ માલિકીની સબસિડિયરીની સ્થાપનાને પણ મંજૂરી આપી છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય કોલના ઇલેક્ટ્રોનિક ટ્રેડિંગ અને ફિઝિકલ ડિલિવરીને સુગમ બનાવવાનો છે.
બજારમાં પ્રભુત્વ અને રોકાણકારો માટે સંકેત
NSE ભારતીય બજારમાં અગ્રણી એક્સચેન્જ છે, જે ખાસ કરીને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં પ્રભુત્વ ધરાવે છે. તેના પ્રતિસ્પર્ધી BSE ની સરખામણીમાં, NSE સતત ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન દર્શાવે છે. NSE ની રેવન્યુ BSE કરતાં લગભગ દસ ગણી છે, અને તેનો EPS પણ નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. એનાલિસ્ટ્સ NSE નું ફોરવર્ડ P/E લગભગ 45.8x આંકી રહ્યા છે, જે BSE ના 70.1x કરતાં ઓછું છે, પરંતુ NSE નો ડિવિડન્ડ પેઆઉટ રેશિયો 71% છે, જે BSE ના 24% કરતા ઘણો વધારે છે. ટેબલેશ પાંડેની અધ્યક્ષતા હેઠળ IPO કમિટીની રચના સક્રિય તૈયારીઓનો સંકેત આપે છે. આ લિસ્ટિંગ ભારતના સૌથી મોટા IPO માંથી એક બનવાની અપેક્ષા છે.