Whalesbook
તેલના ઊંચા ભાવનો ખતરો: શું છે અસર?
Morgan Stanley ના નવા અહેવાલ મુજબ, જો Brent crude તેલનો ભાવ $150 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચે, તો ભારતનો GDP ગ્રોથ ઘટીને માત્ર 5.7% થઇ શકે છે. આ પરિસ્થિતિમાં ફુગાવો (Inflation) રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના 6% ના લક્ષ્યાંક કરતાં વધી શકે છે અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit - CAD) GDP ના 3% સુધી પહોંચી શકે છે.
વર્તમાન સમયે, ઈરાન અને હોર્મુઝની ખાડી (Strait of Hormuz) માં વધતા તણાવને કારણે Brent crude તેલનો ભાવ $111 પ્રતિ બેરલ ને પાર કરી ગયો છે, જેણે વૈશ્વિક ઉર્જા વેપાર માર્ગો પર નોંધપાત્ર અસર કરી છે. તેલના ઊંચા ભાવ ઉત્પાદન ખર્ચ વધારે છે, મોંઘવારીને કારણે ગ્રાહક ખર્ચ ઘટાડે છે અને નિકાસને પણ અસર કરે છે.
અન્ય એજન્સીઓના અનુમાનો શું કહે છે?
Morgan Stanley દ્વારા ઘટાડવામાં આવેલ આગાહી અન્ય રેટિંગ એજન્સીઓના અનુમાનો સાથે સુસંગત છે. Moody's Ratings એ FY27 માટે વૃદ્ધિનો અંદાજ ઘટાડીને 6.0% કર્યો છે, જ્યારે OECD એ વૃદ્ધિ 6.1% રહેવાની આગાહી કરી છે અને ફુગાવાનો અંદાજ 5.1% કર્યો છે. બીજી તરફ, S&P Global અને Crisil વધુ આશાવાદી છે, જેમણે FY27 માટે ગ્રોથનો અંદાજ વધારીને 7.1% કર્યો છે.
ઐતિહાસિક રીતે, તેલના સતત ઊંચા ભાવે ભારતના મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રને અસર કરી છે. 2022 માં ભાવ વધ્યા બાદ FY23 માં ગ્રોથ ધીમો પડ્યો હતો. આયાત બિલ વધવાને કારણે ચાલુ ખાતાની ખાધમાં વધારો ચલણના અવમૂલ્યન (Currency Depreciation) નું જોખમ વધારે છે.
રાજકોષીય દબાણ અને નીતિગત પગલાં
Morgan Stanley નું અનુમાન છે કે રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) FY27 માટે બજેટમાં નિર્ધારિત 4.3% કરતાં 0.3% થી 0.5% વધી શકે છે. આનું કારણ સબસિડી ખર્ચમાં વધારો અને ફ્યુઅલ એક્સાઇઝ ટેક્સમાં ઘટાડાને કારણે ઓછી આવક છે. આનાથી દેવું-GDP ગુણોત્તર (Debt-to-GDP ratio) વધી શકે છે.
ભારત તેની ઉર્જા જરૂરિયાતો માટે આયાત પર ખૂબ નિર્ભર છે, જેમાં તેલનો હિસ્સો આશરે 85% છે. વૈશ્વિક ઉર્જા વેપાર માર્ગો પર અસ્થિરતા આ જોખમોને વધારે છે. RBI દ્વારા વ્યાજ દરમાં હાલ 5.25% ની સ્થિતિ જાળવી રાખવામાં આવે તેવી અપેક્ષા છે, કારણ કે તે ફુગાવા અને ગ્રોથ બંને વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો પ્રયાસ કરશે. સરકાર સબસિડી અને ટેક્સ ગોઠવણો જેવા રાજકોષીય પગલાંનો ઉપયોગ કરી શકે છે.