Moody's Ratings: ચીન (China) માટે સારા સમાચાર! આઉટલૂક સ્ટેબલ, પણ દેવાનો બોજ વધ્યો

શા માટે Moody's એ આઉટલૂક બદલ્યું?

Moody's Ratings એ જણાવ્યું છે કે ચીનની અર્થવ્યવસ્થા ઘરેલું અને ભૌગોલિક-રાજકીય પડકારો સામે સ્થિરતા દર્શાવી રહી છે. તેમણે 2026 માં 4.5% અને 2027 માં 4.2% ના GDP ગ્રોથ (GDP Growth) નો અંદાજ મૂક્યો છે, જે નીતિ નિર્માતાઓ માટે સમસ્યાઓ ઉકેલવા માટે જગ્યા પૂરી પાડે છે. આ પહેલા ડિસેમ્બર 2023 માં પ્રોપર્ટી સેક્ટર અને નાણાકીય મજબૂતી અંગેની ચિંતાઓને કારણે આઉટલૂક 'નેગેટિવ' હતું, પરંતુ હવે આ જોખમો નિયંત્રણમાં હોવાનું મનાય છે. ચીનના નાણા મંત્રાલય (Ministry of Finance) એ આ મૂલ્યાંકનનું સ્વાગત કર્યું છે અને સતત નાણાકીય સ્થિરતાના પ્રયાસો ચાલુ રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવી છે.

દેવાનો વધતો બોજ મુખ્ય ચિંતા

આ સ્ટેબલ આઉટલૂકની સાથે સાથે, ચીન પર દેવાનો બોજ ઝડપથી વધી રહ્યો છે. Moody's નો અંદાજ છે કે સરકારી દેવું 2025 માં GDPના 68.5% થી વધીને 2027 સુધીમાં 82.4% સુધી પહોંચી શકે છે. દાયકાના અંત સુધીમાં તો આ આંકડો GDPના 90% ને વટાવી શકે છે. આ આંકડો 'A' કેટેગરીના મધ્યમ દેવા સ્તર (લગભગ GDPના 57%) કરતા ઘણો વધારે છે. Bloomberg Economics નો અંદાજ છે કે 2034 સુધીમાં કેન્દ્રીય અને સ્થાનિક સરકારનું સંયુક્ત દેવું 101% સુધી પહોંચી શકે છે. અન્ય મુખ્ય રેટિંગ એજન્સીઓ, S&P (A+) અને Fitch (A), ચીનને સ્થિર રેટિંગ આપે છે.
Moody's ભલે ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવને ક્રેડિટ જોખમ તરીકે સ્વીકારે, પણ તેમનું માનવું છે કે ચીનની આર્થિક અને નાણાકીય મજબૂતી તેનો સામનો કરી શકે છે. પ્રાદેશિક સત્તાવાળાઓના 'હિડન' દેવાને નિયંત્રિત કરવાના પ્રયાસો ચાલુ છે, પરંતુ એકંદરે દેવાનો આંકડો સતત વધી રહ્યો છે.

ભવિષ્યની આર્થિક રણનીતિ

ભવિષ્યમાં, ચીનની આર્થિક રણનીતિ 'નવી ગુણવત્તાયુક્ત ઉત્પાદક શક્તિઓ' (new quality productive forces) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, જેમાં હાઈ-ટેક સેક્ટર, એડવાન્સ્ડ મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ગ્રીન એનર્જીનો સમાવેશ થાય છે. 2026-2030 ના તેમના 15મા ફાઈવ-યર પ્લાન (15th Five-Year Plan) માં આ બાબતો પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. નાણા મંત્રાલય 2026 માટે સક્રિય નાણાકીય નીતિ અપનાવવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં રોજગાર, વ્યવસાયો અને બજારોને ટેકો આપવા માટે ખર્ચ વધારવામાં આવશે. UBS અને DBS જેવી એજન્સીઓ 2026 માટે 4.5% GDP ગ્રોથનો અંદાજ લગાવી રહી છે, જ્યારે Goldman Sachs 4.8% ની આગાહી કરે છે. આ ફેરફાર પ્રોપર્ટી સેક્ટરની નબળાઈને પહોંચી વળવા અને ઘરેલું માંગને ઉત્તેજીત કરવાનો હેતુ ધરાવે છે.