રોકાણકારો Geopolitical તણાવ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, પરંતુ GoalFiના સ્થાપક Robin Arya માને છે કે ભારતીય માર્કેટની વૃદ્ધિ કંપનીઓના Earnings અને Valuation વચ્ચેના તફાવત દ્વારા મર્યાદિત છે. તેઓ ચેતવણી આપે છે કે તાજેતરના ત્રિમાસિક સુધારા ઓછી બેઝ ઇફેક્ટને કારણે દેખીતા હોઈ શકે છે, અને સાચી માર્કેટ મજબૂતાઈ માટે ક્રૂડના સ્થિર ભાવ અને સતત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ જરૂરી છે.
માર્કેટની તેજીનું મુખ્ય કારણ શું?
વેસ્ટ એશિયામાં Geopolitical ઘટનાઓને બદલે, હાલમાં ભારતીય શેરબજારની કામગીરી પર મુખ્યત્વે ફંડામેન્ટલ અંકગણિતની અસર જોવા મળી રહી છે. રિસર્ચ ફર્મ GoalFi ના સ્થાપક અને મેનેજિંગ ડિરેક્ટર Robin Arya આ મત ધરાવે છે. Arya મુજબ, રોકાણકારો ઘણીવાર વૈશ્વિક સમાચારો પર વધુ ધ્યાન આપે છે, પરંતુ માર્કેટ વૃદ્ધિની વાસ્તવિક મર્યાદા કંપનીના Earnings અને તેમના વર્તમાન ભાવ Valuation વચ્ચેનો સંબંધ છે.
Arya દલીલ કરે છે કે જ્યાં સુધી Earnings વૃદ્ધિ બજારની અપેક્ષાઓ સુધી પહોંચે નહીં, ત્યાં સુધી માત્ર Geopolitical સ્થિરતા માર્કેટમાં સતત વધારો નહીં કરી શકે. તેમનું માનવું છે કે છેલ્લા બે વર્ષથી Large-cap Earnings પ્રમાણમાં સ્થિર રહ્યા છે, તેને જોતાં માર્કેટે અપેક્ષિત રિકવરીના મોટાભાગના ભાવ પહેલેથી જ નક્કી કરી દીધા છે.
ત્રિમાસિક પરિણામો પર શંકા?
તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામો અંગે, Arya એ ચેતવણી આપી છે કે સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટર માટે નફાના આંકડામાં કોઈપણ દેખીતો સુધારો શંકાની નજરે જોવો જોઈએ. તેમણે આ સંભવિત વૃદ્ધિને 'ઓપ્ટિકલ' ગણાવી, જેનો અર્થ છે કે તે કાગળ પર વધુ સારું દેખાય છે કારણ કે પાછલા વર્ષનો બેઝ નબળો હતો, નહીં કે વ્યવસાયિક ફંડામેન્ટલમાં વાસ્તવિક ફેરફારને કારણે. વાસ્તવિક માર્કેટ રેટિંગ માટે, તેમણે નોંધ્યું કે અર્થતંત્રને બે વસ્તુઓની જરૂર છે: ક્રૂડ ઓઇલના સ્થિર ભાવ અને વિવિધ ક્ષેત્રોમાં વેચાણ વોલ્યુમમાં વ્યાપક વધારો.
કયા સેક્ટર મજબૂત, કયા નબળા?
સેક્ટર પ્રદર્શનનું વિશ્લેષણ કરતી વખતે, Arya એ શક્તિ અને નબળાઈના ચોક્કસ ક્ષેત્રો તરફ ધ્યાન દોર્યું. તેમણે નોંધ્યું કે હેલ્થકેર અને કન્સ્ટ્રક્શન સેક્ટરમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જેમાં હેલ્થકેર કંપનીઓને પ્રિવેન્ટિવ કેરની વધતી માંગનો ફાયદો થયો છે. દરમિયાન, બેંકિંગ સેક્ટર સ્થિર રહ્યું છે, બેંકોએ તેમની એસેટ ક્વોલિટી નિયંત્રણમાં રાખી છે અને ક્રેડિટ કોસ્ટને નિયંત્રિત કરી છે.
બીજી તરફ, અન્ય ઘણા સેગમેન્ટ માટે આઉટલુક વધુ સાવચેત છે. જૂન ક્વાર્ટરમાં ઓઇલ અને ગેસ સેક્ટરે નોંધપાત્ર નફાનું દબાણ અનુભવ્યું હતું, અને Arya એ બ્રોડર ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ સ્પેસ, ખાસ કરીને નોન-બેંક ધિરાણકર્તાઓ (non-bank lenders) અંગે સાવચેતી વ્યક્ત કરી હતી. તેમણે FMCG (Fast-Moving Consumer Goods) કંપનીઓ પણ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ સાથે સંઘર્ષ કરી રહી હોવાનું નોંધ્યું, જે તેમના બ્રાન્ડની લોકપ્રિયતા સાથે તાલમેલ નથી. Large-cap IT ના પરિણામો પણ નિસ્તેજ રહ્યા, જે માર્કેટને જોઈતી ગતિ આપી શક્યા નથી.
રોકાણકારો માટે, આ વિશ્લેષણમાંથી મુખ્ય નિષ્કર્ષ એ છે કે એકંદર (aggregate) નફાના આંકડાઓની બહાર જોવું. Arya વ્યવસાયોમાં ખરેખર શું ચાલી રહ્યું છે તે સમજવા માટે સેક્ટર-વિશિષ્ટ પ્રદર્શનમાં ઊંડાણપૂર્વક તપાસ કરવાની સલાહ આપે છે. માર્કેટ માટે આગામી મુખ્ય મોનિટર ક્રૂડ ઓઇલના ભાવનો ટ્રેન્ડ હશે, જે સીધી રીતે ઉર્જા ખર્ચને અસર કરે છે, અને શું કંપનીઓ આગામી ક્વાર્ટરમાં સતત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ દર્શાવી શકે છે જેથી વર્તમાન Valuations ને યોગ્ય ઠેરવી શકાય.