માર્ક ફેબરનો 2026 માટેનું કડક અનુમાન: વૈશ્વિક બજારો વધુ આંચકાઓ માટે તૈયાર છે? નિષ્ણાતોએ એલાર્મ વગાડ્યો!

વૈશ્વિક બજારો 2026 માં અસ્થિરતા માટે તૈયાર

પ્રતિષ્ઠિત માર્કેટ કોમેન્ટ્રેટર માર્ક ફેબર વૈશ્વિક નાણાકીય બજારો માટે 2026 માં એક પડકારજનક સમયની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં સતત ઉતાર-ચઢાવ (choppiness) અને નોંધપાત્ર જોખમો હશે. "The Gloom, Boom & Doom Report" ના સંપાદક અને પ્રકાશક ફેબરે તાજેતરની મુલાકાતમાં ફુગાવા, ઊંચા એસેટ વેલ્યુએશન્સ (asset valuations) અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા (geopolitical instability) અંગેની ચિંતાઓ વ્યક્ત કરીને પોતાનો સાવચેત દૃષ્ટિકોણ શેર કર્યો.

યુએસ ટેરિફ અને ફુગાવાના દબાણો

ફેબર માને છે કે યુએસ ટેરિફ વૈશ્વિક અર્થતંત્ર પર, ખાસ કરીને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પર નકારાત્મક અસર કરશે, જેનાથી ફુગાવો વધશે. તેમનું સૂચન છે કે ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરો ઘટાડે તો પણ, લાંબા ગાળાની ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ (Treasury yields) અપેક્ષા મુજબ ઘટશે નહીં. આ પરિસ્થિતિમાં બોન્ડ માર્કેટ ફેડના રેટ કટ્સને પસંદ નહીં કરે, જેનાથી યીલ્ડ વધી શકે છે, જે ઇક્વિટી માર્કેટ માટે હાનિકારક બનશે.

ઊંચા મૂલ્યાંકન અને બજારની સંવેદનશીલતા

ફેબર ચેતવણી આપે છે કે શેરબજાર બોન્ડ માર્કેટના પ્રદર્શન પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ (sensitive) છે. બોન્ડમાં થતી વેચવાલી (sell-off), જેમાં કિંમતોમાં ઘટાડો અને લાંબા ગાળાના વ્યાજ દરોમાં વધારો શામેલ છે, તે શેરબજારોને ગંભીર અસર કરી શકે છે. તેઓ નોંધે છે કે યુએસ અને અન્ય ઘણા વૈશ્વિક બજારોમાં મુખ્ય મેટ્રિક્સ (key metrics) પર મૂલ્યાંકન (valuations) અત્યંત ઊંચા છે, જેનાથી વ્યાજ દરો ઘટવાને બદલે વધવા લાગે તો ઇક્વિટી જોખમમાં આવી શકે છે.

AI ટ્રેડ અને વ્યાપક જોખમો

આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ને એક નોંધપાત્ર ટેકનોલોજીકલ વિકાસ તરીકે સ્વીકારતી વખતે, ફેબર AI શેર્સને હાલમાં ઓવરપ્રાઇસ્ડ (overpriced) માને છે. તેઓ આ પરિસ્થિતિની સરખામણી 2000 ના ડોટ-કોમ બબલ (dot-com bubble) સાથે કરે છે, જ્યાં શેર્સે ભવિષ્યની સંભાવનાને સંપૂર્ણપણે ડિસ્કાઉન્ટ કરી દીધી હતી, જેના કારણે અંતર્ગત ટેકનોલોજીના મહત્વ છતાં પછીથી મોટો ઘટાડો (crash) થયો. માર્કેટ વેલ્યુએશન ઉપરાંત, ફેબર પશ્ચિમી દેશોમાં સામાજિક અસ્થિરતા, મધ્ય પૂર્વ અને લેટિન અમેરિકા જેવા પ્રદેશોમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને યુક્રેનમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષોમાંથી ઉદ્ભવતા નોંધપાત્ર જોખમોને ઓળખે છે. આર્થિક રીતે, ઊંચો વૈશ્વિક લિવરેજ (leverage), ખાસ કરીને સરકારોમાં, મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવનાને મર્યાદિત કરે છે અને દેવાની ચૂકવણી (debt servicing) ને એક મોટો બોજ બનાવે છે.

ઉભરતા બજારો વિ. વિકસિત બજારો

ફેબર આગાહી કરે છે કે આગામી વર્ષોમાં ઉભરતા બજારો (EM) વિકસિત બજારો કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરશે, જે છેલ્લા 15 વર્ષના ટ્રેન્ડનું ઉલટાવશે. તેઓ ખાસ કરીને લેટિન અમેરિકા અને ઈન્ડો-ચાઈના/દક્ષિણપૂર્વ એશિયાને સંભવિત મજબૂત પ્રદર્શનકર્તાઓ તરીકે નિર્દેશ કરે છે. જ્યારે તેમનો ભારત પર લાંબા ગાળાનો હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ છે, ત્યારે તેઓ ટૂંકા ગાળાના વળતર અંગે સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપે છે. તેઓ નોંધે છે કે ભારતીય બજારે રૂપિયાના સંદર્ભમાં નવા ઉચ્ચ સ્તરો હાંસલ કર્યા છે, પરંતુ ગયા વર્ષે યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં તેમાં ઘટાડો થયો છે.

રોકાણકાર વ્યૂહરચના

કાગદી ચલણો (paper currencies) સતત ખરીદ શક્તિ (purchasing power) ગુમાવી રહ્યા છે તેના પર ભાર મૂકતા, ફેબર ભારતીય રોકાણકારોને સોનું અને ચાંદી રાખવાની પોતાની લાંબા સમયથી ચાલતી સલાહનું પુનરાવર્તન કરે છે. તેઓ સામાન્ય લોકો માટે આદર્શથી ઓછી આર્થિક વાસ્તવિકતા સાથે અત્યંત ઊંચા બજાર મૂલ્યાંકન (sky-high market valuations) ની તુલના કરીને, વૈવિધ્યકરણ (diversification) અને સાવચેત વલણ જાળવી રાખવાના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે.

અસર

આ સમાચાર વૈશ્વિક ઇક્વિટી, ખાસ કરીને AI જેવા ઊંચા-મૂલ્યાંકનવાળા ક્ષેત્રો પ્રત્યે રોકાણકારોની સાવધાની વધારી શકે છે. આનાથી પોર્ટફોલિયો ફાળવણીમાં ઉભરતા બજારો અને સોના જેવી પરંપરાગત સુરક્ષિત સંપત્તિઓ (safe-haven assets) તરફ વલણ આવી શકે છે. ભારતીય રોકાણકારો માટે, આ ટિપ્પણી તાજેતરના રૂપિયા-નિર્ધારિત લાભો છતાં નજીકના ગાળાના દૃષ્ટિકોણને સાવચેત રાખવાની જરૂરિયાતને મજબૂત બનાવે છે અને ડોલર અથવા કિંમતી ધાતુઓના (precious metal) સંદર્ભમાં વળતરનું મૂલ્યાંકન કરવાની જરૂરિયાત સૂચવે છે. ટેરિફ અને ફુગાવા પરની ચર્ચા વૈશ્વિક આર્થિક વૃદ્ધિ માટે સંભવિત અવરોધો (headwinds) પ્રકાશિત કરે છે.

Impact Rating: 8/10

Difficult Terms Explained

• Choppy 2025/2026: શેરબજારમાં એક એવો સમયગાળો દર્શાવે છે જેમાં વારંવાર અને અણધાર્યા ભાવમાં વધઘટ થાય છે, જેનાથી સ્પષ્ટ ટ્રેન્ડ સ્થાપિત કરવો મુશ્કેલ બને છે.
• US Tariffs: યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા આયાત કરાયેલ માલ પર લાદવામાં આવતા કર, જે સ્થાનિક ઉદ્યોગોનું રક્ષણ કરવા અથવા વિદેશ નીતિનું દબાણ બનાવવા માટે રચાયેલ છે.
• Federal Reserve (Fed): યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની સેન્ટ્રલ બેંકિંગ સિસ્ટમ, જે નાણાકીય નીતિ (monetary policy) માટે જવાબદાર છે.
• Fed funds rate: ફેડરલ રિઝર્વ બેંકો વચ્ચે ઓવરનાઇટ ધિરાણ (overnight lending) માટે નિર્ધારિત કરેલ લક્ષ્યાંક દર.
• Long-term Treasury yields: U.S. ટ્રેઝરી દ્વારા જારી કરાયેલા સરકારી બોન્ડ્સ પર ચૂકવવામાં આવતા વ્યાજ દરો, જેમની મુદત (maturity) 10 વર્ષ કે તેથી વધુ હોય છે. આ ફુગાવાની અપેક્ષાઓ અને ભવિષ્યની ફેડ નીતિ પ્રત્યે સંવેદનશીલ હોય છે.
• Bond market sell-off: એવી પરિસ્થિતિ જ્યાં બોન્ડની કિંમતો ઝડપથી ઘટે છે, જેના કારણે તેમના યીલ્ડ (વળતર) માં વધારો થાય છે.
• Valuations: કોઈપણ સંપત્તિ અથવા કંપનીના મૂલ્યનું મૂલ્યાંકન. ઊંચા મૂલ્યાંકનનો અર્થ છે કે સંપત્તિ તેની કમાણી અથવા સંપત્તિઓની તુલનામાં મોંઘી માનવામાં આવે છે.
• Price-earnings (P/E) ratio: શેરની કિંમતને તેની પ્રતિ શેર કમાણી (earnings per share) થી ભાગીને ગણવામાં આવે છે, જે મૂલ્યાંકનનું માપ કાઢવા માટે વપરાય છે.
• Price-sales (P/S) ratio: શેરની કિંમતને તેની પ્રતિ શેર આવક (revenue per share) થી ભાગીને ગણવામાં આવે છે, આ પણ એક મૂલ્યાંકન મેટ્રિક છે.
• Price-book (P/B) ratio: શેરની કિંમતને તેની પ્રતિ શેર બુક વેલ્યુ (book value per share) થી ભાગીને ગણવામાં આવે છે, જે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો કંપનીની ચોખ્ખી સંપત્તિ માટે કેટલું ચૂકવી રહ્યા છે.
• AI trade: આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ ટેકનોલોજીમાં સામેલ કંપનીઓના શેરમાં રોકાણ.
• Dot-com bubble: લગભગ 1997 થી 2001 દરમિયાનનો સટ્ટાકીય પરપોટો, જ્યારે રોકાણકારોએ ઇન્ટરનેટ-આધારિત કંપનીઓમાં પૈસા લગાવ્યા, તેમાંથી ઘણી પાછળથી નિષ્ફળ ગઈ.
• Geopolitical risks: ભૂગોળ, રાજકારણ અને આંતરરાષ્ટ્રીય સંબંધોના પરસ્પર ક્રિયાપ્રતિક્રિયાથી ઉદ્ભવતા સ્થિરતા માટેના સંભવિત જોખમો.
• Leverage: રોકાણ પર સંભવિત વળતર વધારવા માટે ઉધાર લીધેલા નાણાંનો ઉપયોગ, પરંતુ તે નુકસાનની સંભાવનાને પણ વધારે છે.
• Emerging markets (EM): વિકાસશીલ અર્થતંત્રો ધરાવતા દેશો જે હજી સંપૂર્ણપણે ઔદ્યોગિક નથી પરંતુ ઝડપથી વિકાસ કરી રહ્યા છે.
• Developed markets: વિકસિત અર્થતંત્રો ધરાવતા દેશો જે અત્યંત ઔદ્યોગિકીકૃત છે અને ઉચ્ચ જીવનધોરણ ધરાવે છે.
• Currency: ડોલર, યુરો અથવા રૂપિયા જેવું વિનિમયનું માધ્યમ.
• Gold/Silver/Platinum: સોનું, ચાંદી, પ્લેટિનમ જેવી કિંમતી ધાતુઓને આર્થિક અનિશ્ચિતતાના સમયમાં સુરક્ષિત સંપત્તિ (safe-haven assets) માનવામાં આવે છે.
• Diversify: જોખમ ઘટાડવા માટે વિવિધ સંપત્તિ વર્ગો, ઉદ્યોગો અને ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં રોકાણ ફેલાવવું.