સાઉથ કોરિયાના Kospi ઇન્ડેક્સે જુલાઈ મહિનામાં **22%** નો મોટો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે 2008ની વૈશ્વિક મંદી બાદનો સૌથી મોટો માસિક ઘટાડો છે. જે રિટેલ રોકાણકારોએ મોટી રકમ બજારમાં રોકી હતી, તેઓ હવે લીવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ (Leveraged Products) ને કારણે થયેલી અસ્થિરતા અને ભારે નુકસાનનો સામનો કરી રહ્યા છે. પરિસ્થિતિને કાબૂમાં લેવા સત્તાવાળાઓએ સિંગલ-સ્ટોક લીવરેજ્ડ ETF (Exchange Traded Funds) ની નવી લિસ્ટિંગ પર રોક લગાવી દીધી છે.
જુલાઈમાં Kospi માર્કેટમાં ભારે ઉથલપાથલ
સાઉથ કોરિયાનું શેરબજાર જુલાઈ મહિનામાં અતિશય અસ્થિર રહ્યું. મુખ્ય Kospi ઇન્ડેક્સે 22% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો, જે 2008ની ગ્લોબલ ફાઇનાન્સિયલ ક્રાઇસિસ (Global Financial Crisis) પછીનો સૌથી મોટો માસિક ઘટાડો છે. આ ઘટાડાની સૌથી વધુ અસર રિટેલ રોકાણકારો પર પડી છે, જેમણે વર્ષની શરૂઆતમાં બજારમાં પોતાની ભાગીદારી ખૂબ વધારી દીધી હતી.
લીવરેજ્ડ પ્રોડક્ટ્સ અને સુધારાના પ્રયાસોનો પ્રભાવ
સરકાર દ્વારા હાથ ધરાયેલા બજાર સુધારા (Market Reform Initiatives) અને સિંગલ-સ્ટોક લીવરેજ્ડ ETF (Leveraged Exchange-Traded Funds) ની રજૂઆતના સહારે મે અને જૂન મહિનામાં રિટેલ રોકાણકારોનો રસ વધ્યો હતો. ડેટા દર્શાવે છે કે આ બે મહિના દરમિયાન લગભગ 78 ટ્રિલિયન વોન (આશરે $54.2 બિલિયન) Kospi માર્કેટમાં આવ્યા હતા. જોકે, જુલાઈ મહિનામાં બજારની અસ્થિરતા વધતાં આ લાભ ઝડપથી ધોવાઈ ગયો.
લીવરેજ્ડ ETF ના વધતા ઉપયોગ પર બજારના નિષ્ણાતો અને સહભાગીઓ દ્વારા ગંભીરતાથી ધ્યાન આપવામાં આવ્યું છે. આ ફાઇનાન્સિયલ પ્રોડક્ટ્સ રોકાણકારોને વ્યક્તિગત સ્ટોક્સમાં તેમના એક્સપોઝર (Exposure) ને વધારવાની મંજૂરી આપે છે, જે બજારમાં ઘટાડો આવે ત્યારે મોટા નુકસાન તરફ દોરી શકે છે. આ સાધનોના વધેલા ઉપયોગને બજારની તાજેતરની અસ્થિરતામાં એક પરિબળ માનવામાં આવે છે, જેમાં જુલાઈ દરમિયાન ચાર વખત સર્કિટ બ્રેકર (Circuit Breakers) લાગુ કરવા પડ્યા હતા. આ જોખમને ધ્યાનમાં રાખીને, નાણાકીય સત્તાવાળાઓએ મધ્ય જુલાઈમાં નવા સિંગલ-સ્ટોક લીવરેજ્ડ ETF ની શરૂઆત પર રોક લગાવી દીધી છે અને આવા ઉચ્ચ-જોખમી સાધનોમાં રિટેલ રોકાણકારોની પહોંચની સમીક્ષા કરવાની યોજના બનાવી છે.
AI સેક્ટરનું કેન્દ્રીકરણ અને બજારનું આઉટલુક
Kospi ઇન્ડેક્સ ટેકનોલોજી અને સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રોમાં ખૂબ કેન્દ્રિત છે. Samsung Electronics અને SK Hynix સંયુક્ત રીતે ઇન્ડેક્સના 50% થી વધુ વેઇટેજ ધરાવે છે. આ બંને કંપનીઓએ જુલાઈમાં ભારે વેચવાલીનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, જેમાં Samsung Electronics 21% અને SK Hynix 35% ઘટ્યા હતા. આ ઘટાડા છતાં, બંને સ્ટોક્સ 2025ની શરૂઆતની તેમની વેલ્યુએશન (Valuation) કરતાં ઊંચા સ્તરે છે, અને Kospi 2026 માં એકંદરે શ્રેષ્ઠ દેખાવ કરનારા વૈશ્વિક બજારોમાંનું એક રહ્યું છે.
બજાર વિશ્લેષકો માને છે કે આ એક ક્લાસિક પરિસ્થિતિ છે જ્યાં મોટી સંખ્યામાં રોકાણકારોએ ઉધાર લીધેલા પૈસાનો ઉપયોગ કરીને સમાન પોઝિશન લીધી હતી, જેના કારણે બજારમાં ઉલટફેર થતાં નબળાઈ ઊભી થઈ. AI અને સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રની લાંબા ગાળાની સંભાવના ચર્ચાનો વિષય રહે છે, ત્યારે ડી-લેવરેજિંગ (Deleveraging) નો વર્તમાન તબક્કો – જ્યાં રોકાણકારો તેમના દેવા ઘટાડી રહ્યા છે અથવા નુકસાનને પહોંચી વળવા પોઝિશન વેચી રહ્યા છે – ટેકનોલોજી સ્ટોક્સમાં ભાવમાં સતત વધઘટ લાવી શકે છે. રિટેલ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ફરીથી કેળવવો, જેમાંથી ઘણા તાજેતરના નુકસાનથી ખૂબ નિરાશ છે, તે નિયમનકારો માટે એક મુખ્ય પડકાર છે. રોકાણકારો માટે આગળ જતા મુખ્ય દેખરેખ એ રહેશે કે સત્તાવાળાઓ બજાર સુધારણા અને જોખમ સંચાલન વચ્ચે કેવી રીતે સંતુલન જાળવે છે, સાથે સાથે ઇન્ડેક્સની દિશા નિર્ધારિત કરતી મુખ્ય સેમિકન્ડક્ટર જાયન્ટ્સની ભાવ સ્થિરતા પણ મહત્વની રહેશે.