જાપાનીઝ યેન ડોલર સામે **40** વર્ષના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયું છે, જેનો ભાવ લગભગ **162.27** યેન પ્રતિ ડોલર ચાલી રહ્યો છે. યુએસ અને જાપાન વચ્ચેના વ્યાજ દરોમાં મોટા તફાવતને કારણે આ ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. રોકાણકારો હવે સરકાર દ્વારા ચલણને ટેકો આપવા માટેના સંભવિત હસ્તક્ષેપ પર નજર રાખી રહ્યા છે.
શું થયું?
જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે લગભગ 162.27 સુધી નબળું પડ્યું છે, જે 1986 પછીનું સૌથી નીચું સ્તર છે. યેનમાં આ ઘટાડો લાંબા સમયથી ચાલતી ચાલનો એક ભાગ છે, અને યેને સતત ચોથા ક્વાર્ટરમાં નુકસાન નોંધાવ્યું છે. આ હિલચાલ યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અને બેંક ઓફ જાપાનની નાણાકીય નીતિઓ વચ્ચેના વધતા તફાવતને પ્રકાશિત કરે છે, જે વૈશ્વિક ચલણ બજારોમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા લાવી રહી છે.
મુખ્ય કારણ: વ્યાજ દરોનો તફાવત
યેનની નબળાઈ પાછળનું મુખ્ય કારણ બંને દેશો વચ્ચે વ્યાજ દરોમાં મોટો તફાવત છે. યુએસએ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખ્યા છે, જેનાથી ડોલર વધુ સારા વળતરની શોધમાં રહેલા રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બન્યો છે. તેનાથી વિપરીત, જાપાને સ્થાનિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે લાંબા સમયથી નીચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખ્યા છે.
આ તફાવત 'કેરી ટ્રેડ' (Carry Trade) ને પ્રોત્સાહન આપે છે – એક એવી વ્યૂહરચના જ્યાં રોકાણકારો નીચા વ્યાજ દરે યેનમાં નાણાં ઉધાર લે છે અને તેને ડોલરમાં રૂપાંતરિત કરીને ઊંચા વ્યાજ આપતી યુએસ સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરે છે. જ્યાં સુધી વ્યાજ દરનો તફાવત મોટો રહેશે, ત્યાં સુધી યેન વેચીને ડોલર ખરીદવાનું પ્રોત્સાહન યથાવત રહેશે, જેનાથી જાપાની ચલણ પર દબાણ રહેશે.
શા માટે હસ્તક્ષેપના ભય વધી રહ્યા છે?
જાપાનના નાણા મંત્રાલયે અગાઉ પણ ચલણને ટેકો આપવા માટે નોંધપાત્ર મૂડી - લગભગ 11.7 ટ્રિલિયન યેન - ખર્ચી છે. જોકે, બજારના વલણ સામે આ પ્રયાસોની લાંબા ગાળાની અસર મર્યાદિત રહી છે. બજાર વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સીધો હસ્તક્ષેપ શક્ય છે, પરંતુ જ્યાં સુધી યુએસ વ્યાજ દરો ઊંચા રહેશે ત્યાં સુધી તેને મુશ્કેલ લડાઈનો સામનો કરવો પડશે. મંત્રાલયે એક મુશ્કેલ સંતુલન જાળવવું પડશે: યેનના ઘટાડાને રોકવા માટે હસ્તક્ષેપ કરવો અને બોન્ડ માર્કેટને વિકૃત કર્યા વિના આ કાર્યોના ખર્ચનું સંચાલન કરવું.
વૈશ્વિક રોકાણકારો પર અસર
વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે, નબળો યેન દ્વિ-ધારી તલવાર સમાન છે. એક તરફ, સસ્તો યેન જાપાની નિકાસકારો માટે ફાયદાકારક બની શકે છે, કારણ કે તેમના ઉત્પાદનો વૈશ્વિક સ્તરે વધુ સ્પર્ધાત્મક બને છે અને તેમના વિદેશી કમાણી યેનમાં રૂપાંતરિત થતાં વધુ મૂલ્યવાન બને છે. બીજી તરફ, તે આયાત, જેમ કે ઉર્જા અને ખોરાક, જાપાની ગ્રાહકો અને વ્યવસાયો માટે નોંધપાત્ર રીતે વધુ મોંઘા બનાવે છે, જે સ્થાનિક માંગને ઘટાડી શકે છે.
'કેરી ટ્રેડ' અંગે વ્યાપક જોખમ પણ છે. જો બેંક ઓફ જાપાન અણધારી રીતે દરો વધારે અથવા જો યુએસ અર્થતંત્ર નોંધપાત્ર રીતે ધીમું પડે, જેના કારણે વૈશ્વિક મૂડીમાં ફેરફાર થાય, તો ઘણા રોકાણકારો એકસાથે તેમના યેનના દેવાની ચુકવણી કરવા દોડી શકે છે. યેન પાછું ખરીદવાની આ અચાનક દોડ અત્યંત બજાર અસ્થિરતા તરફ દોરી શકે છે.
રોકાણકારોએ આગળ શું જોવું જોઈએ?
બજાર સહભાગીઓ હવે આગામી યુએસ આર્થિક ડેટા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે, ખાસ કરીને ગુરુવારે બહાર પાડવાના નોકરીના અહેવાલો. મજબૂત યુએસ શ્રમ બજારના સંકેતો ફેડરલ રિઝર્વના વર્તમાન વલણને મજબૂત બનાવશે, સંભવતઃ ડોલરને મજબૂત રાખશે. રોકાણકારોએ ટોક્યો તરફથી સંભવિત બજાર હસ્તક્ષેપ અથવા બેંક ઓફ જાપાનની નીતિના દૃષ્ટિકોણમાં ફેરફાર અંગેની કોઈપણ સત્તાવાર ટિપ્પણીઓ પર નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે આ ટૂંકા ગાળાના ચલણના ઉતાર-ચઢાવ માટે સૌથી તાત્કાલિક ટ્રિગર્સ છે.