જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે **163** ની સપાટી વટાવી ગયું છે, જે છેલ્લા ચાર દાયકામાં સૌથી નીચું સ્તર છે. જાપાનીઝ અધિકારીઓએ અગાઉ બજારમાં અનેકવાર હસ્તક્ષેપ (Intervention) કર્યો હોવા છતાં, યેનની નબળાઈ યથાવત છે. રોકાણકારો હવે જોઈ રહ્યા છે કે શું અધિકારીઓ વ્યાજ દરમાં સતત રહેલા તફાવતના કારણે ચલણને સ્થિર કરવા માટે વધુ કડક પગલાં લેશે.
Detailed Coverage
જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે 40-વર્ષના નીચા સ્તરે ગબડી ગયું છે, અને 163 ની સપાટી વટાવી ગયું છે. આ નવી ચાલ જાપાનના નાણાકીય અધિકારીઓ માટે એક મોટો પડકાર છે, જેઓ ચલણના ઘટાડાને રોકવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે. યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા, જે ડોલરને મજબૂત કરવાનું ચાલુ રાખે છે, તે આ નબળાઈના મુખ્ય કારણો છે.
બજાર સ્થિરીકરણ સામે પડકારો
અગાઉના પ્રયાસો છતાં, યેનના ઘટાડાને ઉલટાવવો મુશ્કેલ સાબિત થયો છે. એપ્રિલના અંતથી મેના અંત સુધી, જાપાનીઝ અધિકારીઓએ ચલણ બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરવા માટે લગભગ 11.73 ટ્રિલિયન યેન, એટલે કે લગભગ 71.9 બિલિયન ડોલર ખર્ચ્યા હતા. જોકે, આ પગલાંઓની અસર માત્ર કામચલાઉ રહી છે. ઊંચા તેલના ભાવ અને યુએસ અને જાપાનના વ્યાજ દરો વચ્ચે સતત રહેલું અંતર જેવી વર્તમાન બજાર પરિસ્થિતિઓ યેન પર દબાણ લાવી રહી છે.
કેરે ટ્રેડ અને ઇન્ટરવેન્શનના જોખમો
વિશ્લેષકો નોંધે છે કે સતત નબળાઈ આંશિક રીતે કેરે ટ્રેડ (Carry Trade) સાથે જોડાયેલી છે, જ્યાં રોકાણકારો નીચા વ્યાજ દરે યેનમાં ઉધાર લઈને ડોલરમાં વધુ વળતર આપતી અસ્કયામતોમાં રોકાણ કરે છે. બેંક ઓફ જાપાન ઉત્તેજક નાણાકીય નીતિઓ જાળવી રાખતી હોવાથી, આ તફાવત મોટો રહે છે. વ્યૂહરચનાકારોએ અવલોકન કર્યું છે કે બજાર સહભાગીઓ ઘણીવાર સત્તાવાર હસ્તક્ષેપની ચેતવણીઓને યેન સામે વધુ પોઝિશન વધારવાની તકો તરીકે જુએ છે, બહાર નીકળવાના સંકેત તરીકે નહીં, કારણ કે તેઓ માને છે કે અંતર્ગત આર્થિક પરિબળો યથાવત છે.
નીતિ વિકલ્પો અને મર્યાદાઓ
જાપાની અધિકારીઓ ચલણને ટેકો આપવા માટે વિવિધ માર્ગો શોધી રહ્યા છે, પરંતુ ઉપલબ્ધ ઘણા સાધનો મર્યાદાઓ ધરાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જ્યારે કેટલાક સૂચવે છે કે ગવર્નમેન્ટ પેન્શન ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ (Government Pension Investment Fund) યેનને ટેકો આપવા માટે વિદેશી સંપત્તિઓ પાછી લાવી શકે છે, ત્યારે ફંડ કાયદેસર રીતે ચલણ સંચાલનને બદલે પેન્શન લાભાર્થીઓ માટે વળતરને મહત્તમ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે બંધાયેલું છે. વધુમાં, તાજેતરની સરકારી નાણાકીય યોજનાઓ, જે NISA ખાતાઓ દ્વારા ઘરેલું રોકાણને પ્રોત્સાહન આપે છે, તે લાંબા ગાળાની પહેલ તરીકે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે અને ચલણના વર્તમાન ઘટાડાને રોકવા માટે જરૂરી તાત્કાલિક રાહત પૂરી પાડવાની અપેક્ષા નથી.
નાણા પ્રધાન સત્સુકી કાટાયામા (Satsuki Katayama) સંભવિત હસ્તક્ષેપ અંગે ચેતવણીઓ જારી કરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. જોકે, આવી શાબ્દિક ચેતવણીઓની અસરકારકતા સમય જતાં ઘટી ગઈ છે. આગળ જોતાં, બજાર નિરીક્ષકો સરકાર સાદા હસ્તક્ષેપથી આગળ વધીને વધુ મૂળભૂત આર્થિક ફેરફારો કરશે કે કેમ અથવા ચલણના વલણોને પ્રભાવિત કરવા માટે વૈશ્વિક ભાગીદારો સાથે વધુ નજીકથી સંકલન કરશે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. અત્યારે, રોકાણકારો માટે પ્રાથમિક ધ્યાન જાપાનીઝ નાણાકીય અધિકારીઓ દ્વારા વધુ આક્રમક કાર્યવાહીની સંભાવના અને યુએસ વ્યાજ દરમાં અપેક્ષાઓમાં કોઈપણ ફેરફાર પર રહેશે જે વર્તમાન યીલ્ડ ગેપને સંકુચિત કરવામાં મદદ કરી શકે.