જાપાનના ફાયનાન્સિયલ માર્કેટમાં ભારે અસ્થિરતા જોવા મળી રહી છે. જાપાનીઝ યેન (Yen) ડોલર સામે **160** ની સપાટીની નજીક પહોંચી ગયો છે અને બોન્ડ યીલ્ડમાં પણ ઉછાળો આવ્યો છે. ટોક્યોની સરકારી નીતિઓ અને ઇન્ટરનેશનલ ઇન્વેસ્ટર્સની અપેક્ષાઓ વચ્ચેના તાલમેલના અભાવે વૈશ્વિક લિક્વિડિટી પર ખતરો મંડાઈ રહ્યો છે.
જાપાનના ફાયનાન્સિયલ માર્કેટ હાલમાં મોટા સંઘર્ષમાંથી પસાર થઈ રહ્યા છે. ટોક્યો દ્વારા ઈકોનોમિક પોલિસી બાબતે સ્પષ્ટ સંવાદ ન થતા રોકાણકારોમાં ભારે મૂંઝવણ છે. વડાપ્રધાન Sanae Takaichi ની સરકાર તેમના મહત્વાકાંક્ષી ખર્ચના પ્લાન અને ફિસ્કલ સ્ટેબિલિટી વચ્ચે સંતુલન કેવી રીતે જાળવશે, તેના પર સમગ્ર વિશ્વની નજર છે.
માર્કેટમાં તણાવનું મુખ્ય કારણ
આ અસ્થિરતા પાછળનું મુખ્ય કારણ સરકારની ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરની વાતચીતમાં રહેલો તફાવત છે. સરકારે આગામી નાણાકીય વર્ષ માટે લગભગ 8.9 ટ્રિલિયન યેન (અંદાજે $56 બિલિયન) જેટલા રેકોર્ડબ્રેક ડિફેન્સ ખર્ચનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ ઉપરાંત, ખાદ્ય પદાર્થો પર ટેક્સ કટની જાહેરાતને કારણે વિદેશી રોકાણકારોમાં દેવાના વધતા દબાણને લઈને ચિંતા વધી છે.
વિદેશી રોકાણકારોની વધતી ભાગીદારી
ભૂતકાળમાં જાપાનના બોન્ડ્સ માત્ર સ્થાનિક સંસ્થાઓ પાસે હતા, પરંતુ હવે સ્થિતિ બદલાઈ છે. Bank of Japan ની બોન્ડ-બાઈંગ નીતિમાં ફેરફાર બાદ વિદેશી રોકાણકારોએ માર્કેટમાં મોટો હિસ્સો કબજે કર્યો છે. જ્યારે નીતિઓમાં અસ્પષ્ટતા હોય, ત્યારે આ રોકાણકારો ઝડપથી મૂડી ખસેડે છે, જે બોન્ડ યીલ્ડમાં ભારે ઉછાળાનું કારણ બને છે.
ગ્લોબલ ઈમ્પેક્ટ અને જોખમ
યેનના અવમૂલ્યન અને બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો વૈશ્વિક સ્થિરતા માટે જોખમી છે. લાંબા સમયથી ઈન્ટરનેશનલ ઈન્વેસ્ટર્સ 'કેરી ટ્રેડ' (Carry Trade) માટે યેનનો ઉપયોગ કરતા આવ્યા છે. જો જાપાન સરકારને યેનને બચાવવા માટે પોતાના U.S. Treasuries જેવી વિદેશી અસ્કયામતો વેચવી પડે, તો તે અન્ય ઉભરતા બજારો (Emerging Markets) માંથી લિક્વિડિટી ખેંચી શકે છે.