નાણાકીય વર્ષ (FY) 2025-26 માટે ભારતીય કોર્પોરેટ કમાણીના ડાઉનગ્રેડ્સમાં (earnings downgrades) નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, એમ જેપી મોર્ગનના ઇન્ડિયા ઇક્વિટી રિસર્ચના વડા સંજય મૂકિમએ જણાવ્યું છે. જોકે, દેશનો શેરબજાર વૈશ્વિક પીઅર્સની સરખામણીમાં ઓછું પ્રદર્શન કરી શકે છે. મૂકિમએ સૂચવ્યું કે FY26ના અંદાજો સ્થિર છે, પરંતુ FY27ના અનુમાનોમાં વધુ સુધારા થઈ શકે છે. કન્સensus (consensus) વૃદ્ધિ 16% થી ઘટીને લગભગ 12-13% થઈ શકે છે.
મુખ્ય ચિંતા સંબંધિત વૃદ્ધિ દરો (relative growth rates) અંગે છે. મૂકિમએ જણાવ્યું હતું કે મોટી ભારતીય કંપનીઓ રૂપિયામાં નીચા ડબલ-ડિજિટ કમાણી વૃદ્ધિ હાંસલ કરી શકે છે, જ્યારે યુએસ અને ચીન જેવી અર્થવ્યવસ્થાઓમાં નાણાકીય સહાયને કારણે વધુ વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે. પરિણામે, ચલણના ઉતાર-ચઢાવ (currency fluctuations) માટે ગોઠવણ કર્યા પછી, આગામી વર્ષમાં ભારતની ડોલર કમાણી વૃદ્ધિ મધ્યમથી ઉચ્ચ સિંગલ-ડિજિટમાં રહેવાની ધારણા છે.
જેપી મોર્ગનની સેક્ટર સ્ટ્રેટેજી (sector strategy) કેપિટલ ગુડ્સ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર નામોથી દૂર રહીને કન્ઝ્યુમર ડિસ્ક્રીશનરી (consumer discretionary) સ્ટોક્સને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખશે. મૂકિમએ આગામી બજેટમાં પબ્લિક કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (public capital expenditure) માટે મર્યાદિત અવકાશ હોવાનું જણાવ્યું હતું, જેના કારણોમાં નબળી સરકારી આવક, સંભવિત કર કપાત અને ફિસ્કલ ડેફિસિટ (fiscal deficit) અવરોધો શામેલ છે. તેઓ માને છે કે જાહેર નીતિ કેપેક્સ (capex) સ્ટોક્સમાં મોટો ટર્નઅરાઉન્ડ લાવશે નહીં, જ્યારે ડિસ્ક્રીશનરી કેટેગરીઝમાં (discretionary categories) ગ્રાહક ડેટા અને માંગના વલણો સુધરી રહ્યા છે.
રોકાણકારોએ 2026 માં ઇક્વિટી સપ્લાયમાં (equity supply) વધારા માટે તૈયાર રહેવું જોઈએ. મૂકિમએ ચેતવણી આપી હતી કે જો બજારની પરિસ્થિતિઓ સ્થિર રહેશે, તો બ્લોક ડીલ્સ (block deals), પ્રમોટર સેલ્સ (promoter sales) અને નવી લિસ્ટિંગ્સ (new listings) નોંધપાત્ર રહેશે તેવી અપેક્ષા છે, જે ટૂંકા ગાળાના અપસાઇડને (upside) મર્યાદિત કરી શકે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, મૂકિમે નોંધ્યું છે કે બજારોએ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (geopolitical tensions) અને રાજકીય અનિશ્ચિતતા (political uncertainty) ને અવગણી દીધી છે, કમાણીની ગતિ (earnings momentum) ને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે. સેન્ટિમેન્ટમાં મોટો ફેરફાર લાવવા માટે, વ્યાપારી વિવાદો વધારવા અથવા AI-સંચાલિત બજારના આશાવાદને ઉલટાવવા જેવા મોટા આંચકાની જરૂર પડશે.
જેપી મોર્ગન: ભારતના કમાણી સ્થિર, પણ માર્કેટ ગ્લોબલ પીઅર્સ કરતાં પાછળ રહી શકે છે
ECONOMY
Overview
જેપી મોર્ગનના સંજય મૂકિમએ અહેવાલ આપ્યો છે કે FY26 માટે ભારતીય કમાણીના ડાઉનગ્રેડ્સ (earnings downgrades) ઘટ્યા છે, જે ટૂંકા ગાળાની અપેક્ષાઓને સ્થિર કરે છે. જોકે, તેઓ અનુમાન લગાવે છે કે ભારત યુએસ અને ચીન જેવા વૈશ્વિક બજારો કરતાં પાછળ રહેશે, કારણ કે ત્યાં મજબૂત વિદેશી વૃદ્ધિ અને નાણાકીય સહાય છે. સરકારી નાણાકીય અવરોધો (fiscal constraints) પબ્લિક કેપેક્સને (public capex) મર્યાદિત કરતા હોવાથી, જેપી મોર્ગન કેપિટલ ગુડ્સ (capital goods) કરતાં કન્ઝ્યુમર ડિસ્ક્રીશનરી (consumer discretionary) સ્ટોક્સને વધુ પસંદ કરે છે. ઇક્વિટી સપ્લાય (equity supply) પણ એક સંભવિત અવરોધ છે.
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.