Invesco Mutual Fund એ ભારત માટે 'યુરોપ પ્લસ વન' ને એક મોટી મેન્યુફેક્ચરિંગ તક તરીકે ઓળખાવી છે. યુરોપમાં ઉર્જા ખર્ચ અને વૃદ્ધ વસ્તીની સમસ્યાઓ વચ્ચે, ફંડ ફાર્મા CDMO, સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ અને ઇન્ડસ્ટ્રિયલ મેન્યુફેક્ચરિંગ જેવા ક્ષેત્રોમાં પસંદગીયુક્ત રીતે રોકાણ વધારવા વિચારી રહ્યું છે, પરંતુ ઊંચા મૂલ્યાંકન (Valuations) ને કારણે સાવચેત પણ છે.
જેમ જેમ વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન (Global Supply Chain) માં પરિવર્તન આવી રહ્યું છે, Invesco Mutual Fund એ મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રે ભારત તરફ ધ્યાન કેન્દ્રિત થવાની વાત પર ભાર મૂક્યો છે, જેને 'યુરોપ પ્લસ વન' (Europe Plus One) વ્યૂહરચના નામ આપવામાં આવ્યું છે.
Invesco ના ઇક્વિટી હેડ, આદિત્ય ખેમાણીના મતે, યુરોપમાં ઉભરતી સમસ્યાઓ જેવી કે વૃદ્ધ વસ્તી અને ઊર્જાના ઊંચા ભાવ, ત્યાંની કંપનીઓ માટે ઉત્પાદન જાળવી રાખવું મુશ્કેલ બનાવી રહી છે. આ પરિસ્થિતિ ભારતમાં ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારવા માટે એક મોટી તક ઊભી કરી શકે છે.
ભારતીય સેક્ટર માટે વ્યૂહાત્મક તકો
ફંડ મેનેજર ઘણા એવા સેક્ટરની વાત કરે છે જ્યાં ભારત વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇનમાં મહત્વનો ભાગ ભજવી શકે છે. આમાં ફાર્માસ્યુટિકલ કોન્ટ્રાક્ટ ડેવલપમેન્ટ એન્ડ મેન્યુફેક્ચરિંગ ઓર્ગેનાઈઝેશન્સ (CDMOs), સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ, એરોસ્પેસ કમ્પોનન્ટ્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ મેન્યુફેક્ચરિંગનો સમાવેશ થાય છે. ભલે ભારત પાસે ચીન જેવું પરિપક્વ ઇકોસિસ્ટમ ન હોય, પરંતુ યુવાન શ્રમબળ તેને લેબર-ઇન્ટેન્સિવ મેન્યુફેક્ચરિંગમાં સ્પર્ધાત્મક લાભ આપે છે. જોકે, આ બદલાવનો લાભ લેવાની ક્ષમતા સ્થાનિક પરિબળો પર નિર્ભર રહેશે. આ ક્ષેત્રોમાં સતત વૃદ્ધિ માટે સરકારી પ્રોત્સાહનો પર આધાર રાખવાને બદલે ભૌતિક માળખાકીય સુવિધાઓ, લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચ અને વ્યવસાય કરવાની સરળતામાં સુધારો કરવો જરૂરી છે.
પોર્ટફોલિયો વ્યૂહરચના અને મૂલ્યાંકનની ચિંતાઓ
Invesco Mutual Fund હાલમાં મેન્યુફેક્ચરિંગ-લિંક્ડ બિઝનેસમાં 16-18% ફાળવણી ધરાવે છે. ભલે ફંડ આ રોકાણ વધારવાના માર્ગો શોધી રહ્યું છે, તે સાવચેતી સાથે આગળ વધી રહ્યું છે. ફંડ હાઉસ માટે મુખ્ય ચિંતા એ ઘણા મેન્યુફેક્ચરિંગ-સંબંધિત સ્ટોક્સના વર્તમાન મૂલ્યાંકન (Valuation) છે. આ શેરોમાં પહેલેથી જ નોંધપાત્ર ભાવ વધારો જોવા મળ્યો છે અને હવે તે ઘણા રોકાણકારો માટે ઊંચા ગણાઈ રહ્યા છે.
મેન્યુફેક્ચરિંગ થીમ ઉપરાંત, ફંડ હોસ્પિટલો અને ઓર્ગેનાઈઝ્ડ રિયલ એસ્ટેટ જેવા ક્ષેત્રોને પસંદ કરવાનું ચાલુ રાખે છે. તેનાથી વિપરીત, કોમોડિટી-લિંક્ડ બિઝનેસિસ પર ફંડ સાવચેત વલણ અપનાવી રહ્યું છે, કારણ કે ભાવ ચક્રની આગાહી કરવી મુશ્કેલ છે. ફંડ IT સર્વિસિસ સેક્ટર પર પણ નજીકથી નજર રાખી રહ્યું છે, કારણ કે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ના ઝડપી એકીકરણથી ભવિષ્યની વૃદ્ધિ અને માર્જિન અંગે નવી અનિશ્ચિતતાઓ ઊભી થઈ છે.
રોકાણકારોએ હવે એ જોવાનું રહેશે કે ભારતીય ઉત્પાદકો યુરોપિયન કંપનીઓ પાસેથી મોટા પાયે કોન્ટ્રાક્ટ મેળવી શકે છે કે નહીં અને આંતરરાષ્ટ્રીય ગુણવત્તા અને ડિલિવરી ધોરણોને પહોંચી વળવા માટે ઓપરેશન્સને સ્કેલ કરવામાં આવતા અમલીકરણના જોખમોને સફળતાપૂર્વક સંચાલિત કરી શકે છે કે નહીં. CDMO અને સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ ક્ષેત્રની કંપનીઓના ત્રિમાસિક માર્જિનના વલણો અને મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure) અપડેટ્સ પર નજર રાખવી એ સમજવા માટે આવશ્યક રહેશે કે શું આ 'યુરોપ પ્લસ વન' થીયરી વાસ્તવિક નફા વૃદ્ધિમાં પરિણમી રહી છે.