ભારતીય રૂપિયો રેકોર્ડ નીચા સ્તરે, RBIની ચિંતામાં વધારો: ફોરેક્સ રિઝર્વ પણ ઘટ્યું

RBIની ખાતરીઓ અને બજારની વાસ્તવિકતા

ભારતની આર્થિક સ્થિરતા અંગે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના અધિકારીઓની ખાતરીઓ તાજેતરના બજાર ડેટા સામે ટકરાતી જોવા મળી રહી છે. RBI MPC ના બાહ્ય સભ્ય રામ સિંહે ખાતરી આપી હતી કે ભારત બાહ્ય સંકટનો સામનો કરી રહ્યું નથી. જોકે, ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વમાં ઘટાડો થયો છે અને રૂપિયો નોંધપાત્ર રીતે નબળો પડ્યો છે. સિંહે એમ પણ જણાવ્યું કે ૨૦૧૩ જેવી ડિપોઝિટ સ્કીમની જરૂર નથી કારણ કે યુએસના ઊંચા વ્યાજ દર ઉધાર લેવાનું મોંઘું બનાવે છે, અને ભારત પાસે મજબૂત ફોરેક્સ રિઝર્વ છે.

રિઝર્વ અને રૂપિયાનો ટ્રેન્ડ

જોકે, ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૬માં $728.49 બિલિયનના સર્વોચ્ચ સ્તર પરથી ફોરેક્સ રિઝર્વ ઘટીને ૧ મે, ૨૦૨૬ સુધીમાં આશરે $690.69 બિલિયન થઈ ગયું છે. આ ઘટાડો રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે સેન્ટ્રલ બેંકના હસ્તક્ષેપનો સંકેત આપે છે. છેલ્લા ૧૨ મહિનામાં ભારતીય રૂપિયો 10.36% નબળો પડ્યો છે અને યુએસ ડોલર સામે 94.43 ની આસપાસ ઓલ-ટાઈમ લોની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ના રોજ તેણે 95.33 નો નીચો સ્તર પણ સ્પર્શ્યો હતો. આ પરિસ્થિતિ ૨૦૧૩ની 'Fragile Five' સંકટ દરમિયાન જોવા મળેલા દબાણની યાદ અપાવે છે, જ્યારે ભારતને પણ સંવેદનશીલ ગણવામાં આવ્યું હતું.

જોખમો વચ્ચે આર્થિક મજબૂતી

ભારત માટે આર્થિક આગાહીઓ હજુ પણ મોટાભાગે હકારાત્મક છે. મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને સ્થિતિસ્થાપક સેવા ક્ષેત્રને કારણે FY27 માટે GDP વૃદ્ધિ 6.4% થી 7.5% રહેવાની ધારણા છે. ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ (IMF) ને ૨૦૨૬માં ભારત 6.5% ના દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી અપેક્ષા છે, જે મોટાભાગની મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થાઓ કરતાં વધુ છે. FY27 માટે ફુગાવાનો સરેરાશ 4.4%-4.7% રહેવાનો અંદાજ છે. ભારતીય IT ક્ષેત્ર મજબૂત પુનઃપ્રાપ્તિ માટે તૈયાર છે, જેમાં ૨૦૨૬માં IT ખર્ચ $176 બિલિયન કરતાં વધી જવાની ધારણા છે.

વૈશ્વિક દબાણ અને ભવિષ્યના પડકારો

મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ હોવા છતાં, પડકારો યથાવત છે. મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં અસ્થિરતા આયાત ખર્ચ વધારી શકે છે અને ફુગાવાને અસર કરી શકે છે. યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની વ્યાજ દરની નીતિ પણ જોખમ ઊભું કરે છે; ૨૦૨૭ના બીજા ભાગ સુધી વ્યાજ દર ઘટાડવામાં વિલંબ વૈશ્વિક ઉધાર ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે, જે ભારત જેવા ઉભરતા બજારોમાં મૂડી પ્રવાહને ઘટાડી શકે છે અને રૂપિયા પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે. નિફ્ટી 50 નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો આશરે 21.0 છે, જે સૂચવે છે કે વેલ્યુએશન વાજબી છે પરંતુ અસાધારણ રીતે સસ્તું નથી. કેટલાક વિશ્લેષકો ૨૦૨૬માં ફુગાવાનો દર 4.7%-5.5% સુધી પહોંચવાની આગાહી કરે છે, જે RBIના અંદાજ કરતાં વધી શકે છે. ચાલુ ખાતાની ખાધનું વિસ્તરણ અને તેને બાહ્ય ઉધાર અથવા રિઝર્વ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવાની જરૂરિયાત અનિશ્ચિત વૈશ્વિક આર્થિક વાતાવરણમાં માળખાકીય ચિંતાઓ તરીકે યથાવત છે.